השוק

לחוסכים בבית ההשקעות הענק: מהמרים עם הכסף שלכם

השקעה במניה שזינקה מעל 150% בשבוע וחצי היא כמעט הימור שלא כל משקיע היה לוקח - אבל אם אתם חוסכים בבית ההשקעות הזה, כברו לקחו את ההחלטה בשבילכם

רוי שיינמן | 10/3/2026 11:09

אירודרום היא אחת התופעות המדהימות של הבורסה הישראלית ב-2026. חברת הכטב"מים שצנחה ב-92% בחמש שנים, שנפתחה חקירה פלילית נגדה, ושהגיעה לשווי שוק של 25 מיליון שקל בלבד - הפכה לסיפור הכי חם בת"א. מתחילת השנה המניה זינקה בכמעט 500%, ורק מתחילת חודש מרץ, כשבוע וחצי, היא זינקה בכ-150%.

הסיבה לא קשורה לפעילות. לא הזמנות חדשות. לא רווחים. הכל מגיע מדיווח אחד: גיוס הון של כ-41 מיליון שקל, מרביתו ממשקיע מסתורי שרכש כ-32% מהחברה במחיר של 80 אגורות למניה, ו-9 מיליון שקל נוספים מחברה הנסחרת בנאסד"ק שלא זוהתה.

שני גורמים שהחליטו להמר על חברה בעייתית - וזה הספיק כדי להצית את השוק. כשמשקיעים רואים שני גורמים חיצוניים נכנסים לאותה חברה באותו שבוע, הם מפרשים את זה כאות. התוצאה היא סופה של קניות שדוחפת את המחיר למעלה, לעיתים ללא כל קשר לשאלה אם החברה שווה את זה.

אלא שמסתבר שגם אחד הגופים הגדולים והמוערכים בשוק החליט להצטרף להימור - בית ההשקעות IBI.

לפי הדיווחים לבורסה, IBI השקיעה בסך הכל כ-10 מיליון שקל באירודרום לפי שער הגיוס, 80 אגורות למניה. על הנייר, מדובר כבר ברווח לא רע: המניה נסחרת היום סביב 150 אגורות, כלומר זינוק של כמעט פי 2, אלא שהיום המניה מתרסקת ב-22%.

אבל יש נקודה שחשוב לא לפספס: IBI נכנסה במחיר שגבוה פי שניים ויותר מהשווי שבו נסחרה המניה לאורך רוב השנה האחרונה - סביב 30-40 אגורות. כלומר, בית ההשקעות בחר להיכנס לאחרי שהמניה כבר הכפילה עצמה. IBI כאמור מורווחת בענק עכשיו, אבל השאלה היא גם האם בכלל יהיה לה למי למכור את המניות כשהיא תרצה לצאת.

אבל על מה בדיוק IBI "מהמרת"? חברה שמכרז של 137 מיליון שקל בוטל לה, שדיווחה על כך באיחור של שבועיים ומצאה את עצמה תחת חקירה פלילית של רשות ניירות ערך - חקירה שטרם הסתיימה.

חברה שדירקטורים, יועמ"ש ורואה חשבון ברחו ממנה בזה אחר זה. שיש בה ניהול שספג ביקורת חריפה ושנחשפו בה ליקויים תאגידיים חמורים: החלטות מהותיות ללא אישור הדירקטוריון, פעילות ללא תקציב מאושר ונהלים תקינים, ושריפת מזומנים בקצב שהדאיג כל משקיע.

ויש עוד פרט מעניין שכדאי לשים לב אליו: רועי דגני, המנכ"ל לשעבר שמתחת לפיקוחו קרסה החברה - והוחזר לאחרונה כ"יועץ אסטרטגי" בשכר שעתי - עדיין מחזיק בכ-23.5% ממניות החברה. מי שמחזיק בחלק כה גדול ממניה שזינקה כך, עלול להיות בדרך לממש. ובשווקים, מי שנכנס אחרי הזינוק לרוב משלם על היציאה של מי שנכנס לפניו.

10 מיליון שקל הם אולי לא סכום שעליו IBI תיפול או תקום, אבל זה לא סכום שנעים להפסיד. ויותר מזה - זה מלמד משהו חשוב: גם אם בית ההשקעות שלכם נחשב סולידי ואחראי, הוא לא בהכרח נמנע מהימורים בשמכם. ההבדל הוא שאתם לא תמיד יודעים על כך.

לפני כשנה, כלל החזקות מימשה את אחזקותיה בחברת גיידליין לפי הצעת רכישה של יפעת בקרת פרסום - במחיר שהיה נמוך מההון העצמי של החברה. גם שם, ייתכן שהחוסכים של כלל לא היו בוחרים לממש במחיר כזה אילו שאלו אותם. ההחלטות מתקבלות מלמעלה, לעיתים בלי שהלקוח יודע שמשהו קרה.

מצד שני חשוב להדגיש שזהו התפקיד של מנהלי ההשקעות, לקחת סיכונים בכדי לנסות ולהביא לחוסכים ולמשקיעים תשואה עודפת. סיכון גבוה מגיע עם פוטנציאל רווח גבוה. בינתיים, כאמור, היום המניה מתרסקת בבורסה ומוכיחה שוב שמה שעולה מהר לרוב גם יורד באותה המהירות.

עוד ב-

זינוק של 135%: זו הייתה מניית השבוע

לכתבה המלאה

המסר לחוסכים ברור: הכסף שלכם נמצא בידיים של אנשים שמקבלים החלטות במקומכם. לרוב הם מצליחים, ולפעמים הם לא. כדאי לדעת מה עושים עם החסכונות שלכם - ולפעמים גם לשאול.