השוק

לקראת פתיחת המסחר: שלושה שבועות ליום ההיסטורי, מה יקרה לבורסה?

הבורסה מתכוננת לשינוי גדול שיתרחש בעוד 3 שבועות - ובשוק מנסים להעריך האם מדובר במהלך נכון או בטעות. מניות השבבים צפויות ליפול היום ולמשוך את השוק למטה - אלו הירידות הצפויות

רוי שיינמן | 14/12/2025 7:35

בורסת תל אביב (צילום פלאש 90/ אבשלום ששוני)

הבורסה בתל אביב נמצאת שלושה שבועות לפני שינוי משמעותי שתכננה כבר זמן רב. יום ראשון, ה-28 בדצמבר, יהיה יום היסטורי - יום ראשון האחרון בו יתקיים מסחר. יום שישי, ה-2 בינואר, יהיה יום שישי האחרון ללא מסחר.

החל מה-5 בינואר, יום שני, הבורסה תעבור למתכונת חדשה של שני-שישי, כשיום שישי יהיה יום מסחר מקוצר. יום שישי הראשון של המסחר החדש יהיה ב-9 בינואר.

המהלך מונע בעיקר מהרצון להנגיש את הבורסה למשקיעים זרים ולהביא לכאן עוד כסף. הרציונל פשוט: כשהבורסה בתל אביב תפעל באותם ימים כמו השווקים המובילים בעולם, זה יקל על משקיעים זרים לסחור בה ויצמצם את הפער הזמנים בין השווקים.

בנוסף, המהלך אמור להקטין את פערי הארביטראז' בין הבורסה המקומית לוול סטריט אצל המניות הדואליות.

היתרונות המצופים מהמעבר ברורים על הנייר. ראשית, סנכרון עם השווקים הבינלאומיים יכול להקל על משקיעים מוסדיים זרים להשקיע בישראל.

שנית, המעבר לשישי כיום מסחר יאפשר למשקיעים מקומיים להגיב למה שקורה בוול סטריט גם ביום שישי, בלי להיתקע עם פוזיציות פתוחות עד יום ראשון. שלישית, יש תקווה שהמעבר יגדיל את נזילות השוק וימשוך יותר שחקנים.

אבל לא כולם משוכנעים. ירון גבעולי, מנהל השקעות בכיר בבית ההשקעות פסטרנק שהם, הביע ספקנות. "אנחנו רואים עלייה במחזורי המסחר בשנה האחרונה. אני לא חושב שהמעבר למסחר בשני-שישי יהיה טריגר לגידול נוסף במחזורים", הוא אמר בראיון ל-ice לאחרונה.

החשש המרכזי הוא שהמסחר ביום שישי יהיה דליל במיוחד. יום שישי הוא יום קצר ממילא, והציבור הישראלי לא רגיל לסחור בו. הברוקרים יצטרכו להעסיק צוותים ביום שישי, מה שכרוך בעלויות, ואם המחזורים יהיו נמוכים - זה עלול להיות לא כדאי כלכלית.

בנוסף, ביטול המסחר ביום ראשון עלול להזיק למשקיעים הקמעונאיים הישראליים שרגילים לסחור בו. רבים מהם משתמשים בסוף השבוע כדי להתעדכן ולקבל החלטות, וביום ראשון מבצעים את העסקאות. עכשיו הם יצטרכו לחכות עד יום שני.

בסופו של דבר, ככל הנראה אם היקפי המסחר לא יגדלו משמעותית והברוקרים לא יצליחו להתרגל למציאות החדשה, ייתכן והמהלך יבוטל בהמשך. הבורסה תעקוב מקרוב אחרי המחזורים, והיא תהיה מוכנה לבצע התאמות אם הניסוי לא יצליח. עד אז, זו המציאות החדשה שהמשקיעים - מוסדיים ופרטיים - צריכים להתרגל אליה.

בינתיים, וול סטריט סיימה את השבוע ביום שישי עם ירידות, בהובלת מגזר הטכנולוגיה. הנאסד"ק צנח ב-1.6%, ה-S&P 500 ירד ב-1% יום אחרי שעבר לראשונה את רף ה-6,900, והדאו ג'ונס ירד ב-0.5%.

הסיבה: חששות מהערכות יתר של מניות ה-AI חזרו בגדול אחרי שברודקום הצטרפה לאורקל בפרסום דוחות שהותירו את וול סטריט מאוכזבת. ברודקום לא הצליחה לספק בהירות לגבי התשואה על ההשקעות ב-AI, ובמקום זה עוררה חששות לגבי מרווחים שמצטמצמים. המניה צנחה במעל 10%.

במקביל, מניות מחזוריות - אלה שרגישות יותר למצב הכלכלה - קיבלו תמיכה בעקבות הורדת הריבית השלישית של הפד' השנה. האופטימיות הגוברת לגבי צמיחת ארה"ב מניעה את הביטחון הרחב יותר במניות.

המניות הדואליות צפויות לחזור בפער שלילי של כ-0.6%. מניות השבבים צפויות להוביל בירידות ולמשוך את המדדים למטה - טאואר ונובה ירדו ב-4.5% וקמטק ב-5.3%, תנועות שצפויות להשפיע במיוחד על ת"א 35.