המומחים פול מרינו (Themes ETFs), ויולטה טודורובה (Leverage Shares) וסילביה יבלונסקי (Defiance ETFs), ערכו הבוקר (ראשון) תחזית שבועית לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, בה נגעו בין היתר בחששות המשקיעים מהשבתת הממשל בארה"ב, עונת הדוחות המרשימה, התנודתיות בביטקוין, וההכנות לצעד הבא של הפדרל רזרב.

ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר בחברת Leverage Shares: "עונת דוחות חזקה - אבל השוק כבר תימחר את האופטימיות: עונת הדוחות הנוכחית בוול סטריט מתבררת כאחת המרשימות מאז 2021, עם עלייה של כ-10.7% ברווחי החברות במדד S&P 500 לעומת השנה שעברה - רבעון רביעי ברציפות של צמיחה דו-ספרתית. 83% מהחברות שדיווחו עד כה הצליחו להכות את תחזיות האנליסטים, כשבמרכז המגמה בולטות החברות בענפי הפיננסים, הטכנולוגיה, האנרגיה והחומרים".

עם זאת, טודורובה מציינת כי "למרות הנתונים המרשימים, תגובת השוק הייתה פושרת - רוב החדשות הטובות כבר תומחרו מראש, והמשקיעים נראים עייפים מטריידים צפופים במיוחד, בעיקר סביב מניות הבינה המלאכותית והסמיקונדקטורים". לדבריה, המימושים החדים במניות הטכנולוגיה משקפים את חוסר הסובלנות כלפי שוויים מנופחים מדי.

בנוסף, היא מזהירה מסימני לחץ ראשוניים בשוק האשראי האמריקאי: "הפד הזריק עשרות מיליארדים דרך מנגנון ה-Repo, בשימוש הגבוה ביותר מאז 2021, מה שמעיד על מתיחות בנזילות. ניכרת גם עלייה בריבית הבין-בנקאית (SOFR) ועל סימני חולשה באשראי הפרטי והסאבפריים". היא מסכמת כי "עדיין מוקדם לדבר על משבר אשראי, אבל הריבית הגבוהה מתחילה לגבות מחיר - וההבדל בין חברות חזקות לחלשות רק ילך ויתחדד".

סילביה יבלונסקי, מנהלת השקעות ראשית בחברת Defiance ETFs: "הפד מתקרב לסיום מחזור ההידוק - הזהב נהנה, הדולר מתעכב: יבלונסקי מעריכה כי הכלכלה האמריקאית נעה בקצב מתון של 1.5%-2%, עם שוק עבודה יציב אך האטה בהשקעות עסקיות ולחצים גוברים ממכסים. "הנתונים האחרונים מציירים תמונה מעורבת – מצד אחד צריכה פרטית חזקה, מצד שני סימני ריכוך במגזר היצרני והסחר הבינלאומי", היא אומרת.

לדבריה, "הפד מאותת שהמדיניות כבר 'מרסנת במתינות' וייתכן שהוא קרוב לסיום הצמצום במאזן. אם האינפלציה תמשיך להתקרר, הצעד הבא יהיה הורדת ריבית". בנוגע לשוק הקריפטו, יבלונסקי מרגיעה את המשקיעים לאחר שביטקוין ירד זמנית מתחת לרף 100 אלף דולר: "מדובר בתיקון טבעי ולא בקריסה. זו רמת תמיכה פסיכולוגית וטכנית חשובה, אך כל עוד היא נשמרת - הפוטנציאל לעליות חזקות עוד לפנינו. היסודות ארוכי הטווח של השוק נותרו חזקים".

בהתייחסות לשוק המט"ח, היא מוסיפה: "הדולר מתחזק בעיקר מסיבות של ביקוש לנכסי מקלט ותשואות גבוהות יחסית, לא בגלל עוצמה אמיתית בכלכלה. ברגע שהפד ישדר מדיניות מקלה באופן עקבי יותר, נראה את הדולר מתחיל להיחלש בהדרגה".

פול מרינו, סמנכ"ל הכנסות בחברת Themes ETFs: "המשקיעים נבהלו מהר מדי – השוק מתקן, לא מתרסק". לדברי מרינו, עונת הדוחות של הרבעון השלישי בארה"ב חשפה שוק הון בריא ועמיד, גם מול ממשלה מושבתת וחוסר ודאות מוניטרית. "השווקים עברו מהלך 'דריסקינג' חד, כשהמשקיעים הגדולים התחילו לגדר את עצמם - מה שגרם לפאניקה אצל המשקיעים הקטנים. זה לא סימן לבועה, אלא דווקא לשוק בריא שבו קיים פחד לצד תיאבון סלקטיבי לסיכון".

מרינו מציין את הפער החריף בתגובות השוק: "ענקיות כמו אמזון ומיקרוסופט נהנו מתגובות חיוביות, בעוד מטא וטסלה נענשו למרות דוחות סבירים. אפילו חברות AI חזקות כמו Palantir ו-AMD ספגו ירידות למרות תוצאות מרשימות - עדות לעייפות מהייפ הבינה המלאכותית ולמיקוד חדש בביצוע ובהכוונה קדימה".

בהמשך הוא מתייחס גם לירידות בביטקוין: "הירידה מתחת ל-100 אלף היא לא מהותית אלא פסיכולוגית. הנפילות נבעו בעיקר ממימושי רווחים, יציאות מקרנות ETF ומכירות של משקיעים גדולים, אבל מדובר בתיקון בריא בדרך לגל עליות נוסף".

עוד ב-

החברה הישראלית מזנקת בוול סטריט - אבל יש כוכבית

לכתבה המלאה

לגבי הדולר, הוא מסכם כי "למרות החולשות המבניות, הדולר עדיין המטבע המרכזי בעולם. כל עוד האינפלציה לא יורדת מספיק, והפד נזהר בהורדות ריבית, הדולר ישמור על כוחו. קריסה לא צפויה באופק".