השוק
לאומי עושה היסטוריה: שווי של 100 מיליארד שקל
מניות הבנקים ממשיכות להוביל את הבורסה ובראשן לאומי - החברה הגדולה בבורסה ששוברת כעת שיא היסטורי. מה דוחף את מניות הבנקים והאם העליות יימשכו?
בנק לאומי רושם מציון דרך היסטורי בבורסה המקומית: הפיכתו לחברה הראשונה אי פעם בישראל שמגיעה לשווי שוק של 100 מיליארד שקל.
מדובר באחד מהזינוקים המרשימים בבורסה המקומית - 160% בשנתיים האחרונות. לאומי הוא לא רק הבנק הגדול בישראל, אלא אחד מעמודי התווך הגדולים ביותר של הבורסה כולה.
מניית לאומי היא לא היחידה שזינקה בתקופה האחרונה: הגורם הדומיננטי ביותר שדחף את מניות הבנקים הוא ללא ספק סביבת הריבית הגבוהה. הריבית הפכה למכונת כסף של ממש עבור הבנקים, כאשר היא ניפחה את מרווחי האשראי והזרימה מיליארדי שקלים לקופותיהם.
כתוצאה מכך, הבנקים הציגו תשואות על ההון ששברו שיאים והגיעו לרמות של 15%-17%, מה שהצדיק בעיני המשקיעים מכפילי הון גבוהים יותר באופן משמעותי מהמכפילים ההיסטוריים שלהם.
אך הריבית היא רק שכבה אחת בסיפור ההצלחה של הבנקים. מאז תקופת הקורונה, המערכת הבנקאית עברה מהפכת התייעלות רחבה שכללה צמצום סניפים וכוח אדם והעמקת השימוש בטכנולוגיה.
אלו סייעו לבנקים להפוך "רזים" יותר, מה שאומר שהרווחיות הגבוהה של היום נובעת גם מהבסיס התפעולי המשופר, ולא רק מהריבית. הבנקים הפכו לגופים יעילים, טכנולוגיים ורווחיים יותר, שמרוויחים משירותים ועמלות נוספות הכנסות הריבית.
גורם קריטי נוסף הוא איכות הנכסים ועמידות המערכת. גם בתקופות אי וודאות כמו המלחמה, המערכת הבנקאית הפגינה יציבות מרשימה. שיעורי החובות הבעייתיים נשמרו נמוכים גם בשיא הלחימה, כפי שהדגישו סוכנויות הדירוג הבינלאומיות כמו פיץ', ששיפרה לאחרונה את אופק הדירוג של הבנקים מ"שלילי" ל"יציב".
עמידות זו, בשילוב עם מדיניות חלוקת דיבידנדים משמעותית שאושרה על ידי בנק ישראל, ממצבת את הבנקים, ובראשם לאומי, כעוגן בתיקי ההשקעות של משקיעים ישראלים וזרים כאחד.
בנק לאומי עצמו בולט במערכת כולה. הרווח הנקי שלו עמד ב-2024 על כ-9.8 מיליארד שקל עם תשואה על ההון של 16.9%, והוא ממשיך להציב יעדים אגרסיביים לשנים הבאות.
ההתייעלות התפעולית והדיגיטציה הנרחבת הביאו את לאומי ליחס יעילות של כ-27% בלבד - מהטובים במערכת - מה שמסייע לו לשמור על רווחיות גבוהה גם עם אתגרי הריבית המשתנה.
ההבדל ניכר גם בהשוואה לבנקים האחרים, כאשר לאומי מצליח לשמר את המומנטום ומציג גם בתקופות תנודתיות, כמו אוקטובר האחרון, עלייה קלה במניה, בעוד שאר הסקטור נסוג.
הדילמה העיקרית שניצבת כעת בפני המשקיעים היא השפעתן הצפויה של הורדות הריבית הקרובות.
הורדת ריבית אמנם עלולה לשחוק במידה מסוימת את מרווחי הריבית של הבנקים, אך עם זאת, התחזית הכוללת לא בהכרח שלילית. ירידת הריבית צפויה להגביר את הביקושים לאשראי, במיוחד בתחומי המשכנתאות והאשראי העסקי, מה שיכול לקזז את השחיקה במרווחים באמצעות גידול בהיקף הפעילות.
בנוסף, הרווחיות של הבנקים מבוססת היום כאמור על יסודות מבניים חזקים של התייעלות ודיגיטציה, שימשיכו לתמוך בתוצאותיהם גם בסביבת ריבית נמוכה יותר. במילים אחרות, הבנקים הפכו להיות עמידים יותר לשינויי ריבית.
עוד ב-
לכן, על אף החשש, רבים בשוק ממשיכים לראות בסקטור הפיננסי פוטנציאל, כיוון שהם מהווים מראה לכלכלה הישראלית - וככל שהפעילות העסקית והצמיחה במשק יתחזקו, כך תעלה גם פעילותם ורווחיותם של הבנקים.
הכתבות החמות
.jpeg "מתי כספי בוכה, צילום: אלון לוין")
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
