דניה סיבוס הודיעה אתמול על עלייה בהכנסות ועל גידול בצבר הזמנת הפרויקטים שלה שהגיעו לשווי של 22 מיליארד שקל, אבל בשורה התחתונה המניה ירדה ב-3.3%. צלילה לדו"חות החברה מלמדת מה הסיבה: דניה היא זרוע ביצועית, הגדולה בישראל כיום. היא בונה בכל הארץ ולכן היא חשופה גם לעלייה החדה בעלויות הבנייה.

מצד אחד, רואים בדו"ח כי הרווח הגולמי הכללי עלה, אבל מצד שני, אפשר לראות כי הרווח הגולמי מבנייה למגורים ירד. איך זה קורה כשההכנסות מבנייה למגורים עולות? פשוט מאוד, הרווח נשחק, ואף ירד, בגלל עלויות בנייה. אם מישהו לא האמין עד היום לקבלני הביצוע שמזכירים בכל הזדמנויות כי העלויות עלו בעשרות אחוזים, יכול לקרוא את דו"חות החברה. החברה רשמה הפסד בתחום שבו היא דווקא חזרה, ביצוע תשתיות, לעומת רווח של 25 מיליון שקל בשנה שעברה. אז איפה היא הרוויחה? בבנייה שלא למגורים.

בדו"ח ציינה החברה את העובדה שלמצב הביטחוני והמדיני בישראל השפעה ישירה על ענפי הנדל"ן והתשתיות. "החמרה במצב הביטחוני עלולה לגרום לירידה בביקושים ומכאן לפגיעה בכדאיות בייזום פרויקטים למגורים, בביצוע עבודות בניה עבור מזמינים, לעיכוב או זניחת פרויקטים מצד המדינה בתחום התשתיות, וכן לפגיעה בזמינות כוח עבודה ובשל כך להתייקרות עלויות העבודה, ובהתאם, לעליה בעלויות ביצוע ויזמות של פרויקטים", לשון החברה.

מצד שני, ראוי להזכיר כי הכנסות החברה וחלק ניכר מהוצאותיה צמודים למדד תשומות הבנייה. בדצמבר האחרון עלה מדד התשומות ב-5.06%. המדד זינק גם בינואר 2025 ב-2.6%, בעיקר בשל עדכון מרכיב שכר עבודה. דניה מגנה על עצמה מעליית המדדים באמצעות הצמדת התמורות במרבית הסכמי הביצוע.

היקף הפעילות בתחום קבלנות הבניה למגורים מושפע מהביקוש לדירות. היקף עסקאות הדיור בישראל היה במגמת ירידה, הנובעת מריבית גבוהה, הגבלות מימון על הטבות מקבלנים, אי-ודאות ביטחונית וציפייה לירידת מחירים.

"היקף המכירות עד חודש נובמבר 2025 עמד על 81,537 עסקאות, לעומת כ- 103,003 בשנת 2024 - ירידה בשיעור של כ-21%. מנגד, שנת 2025 צפויה להסתיים עם עלייה מהותית בהיקף המשכנתאות - היקף של כ-106 מיליארד שקל, הנובע בעיקר מהלוואות קבלן והלוואות בלון שנדחו והתממשו. עוד נכתב, כי נרשמו עליות בהיתרי הבנייה, התחלות וגמר בנייה אך ירידה בשיווק קרקעות בשיעור של 19%. "בשנת 2025 החלה בנייתן של כ-81,020 דירות חדשות, עלייה של כ- 31.5% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד", הוסיפו בחברה.

עוד ב-

ענקית הנדל"ן חוגגת הזמנות ב-22 מיליארד שקל - אז למה המניה יורדת?

לכתבה המלאה

החברה חשפה בדו"ח את 5 המתחרות העיקריות שלה בתחום הפעילות שלה: שיכון ובינוי, אלקטרה, קבוצת אשטרום, שפיר וקבוצת תדהר.