השוק
אינטל היא הסיפור הגדול של השנה - מה יהיה בדוחות?
אינטל תדווח לראשונה אחרי האירועים המסעירים שחוותה במהלך הרבעון - האם התוצאות יצדיקו את העלייה במניה או שההתלהבות תתמתן?
אינטל תפרסם הערב אחרי המסחר את דוחותיה לרבעון השלישי של 2025, כשהמשקיעים עוקבים בדריכות אחרי אחת התקופות הסוערות בתולדות החברה.
על פי תחזיות האנליסטים, אינטל צפויה לדווח על הכנסות של כ-13.14 מיליארד דולר ורווח מתואם של כסנט אחד למניה (0.01 דולר). מדובר ברבעון מכריע עבור החברה, הראשון מאז שהושלמו השקעות הענק מצד ממשל ארה"ב, אנבידיה וסופטבנק, אשר יחד הזרימו לקופתה כמעט 16 מיליארד דולר.
המניה, שזינקה מתחילת השנה בכ-84% לשווי של 175.6 מיליארד דולר, הפכה לאחת ההפתעות הגדולות של 2025. אך השאלה המרכזית היא האם ההתאוששות המרשימה במחיר המניה תבוא לידי ביטוי גם בתוצאות העסקיות או שמדובר בעיקר באמון ספקולטיבי מצד השוק.
ברבעון הנוכחי צופים האנליסטים תוצאות מעורבות: עלייה קלה במכירות המעבדים למחשבים אישיים ולשרתים, לצד שחיקה מסוימת בשולי הרווח עקב דילול מניות שנגרם מהשקעות החדשות.
אינטל צפויה להציג עלייה של כ-11% בהכנסות חטיבת המחשבים האישיים לרמה של 8.1 מיליארד דולר, בעיקר בזכות השקת מעבד ה-Panther Lake, הדור הראשון בטכנולוגיית הייצור החדשה 18A.
בתחום מרכזי הנתונים, הצפי הוא לצמיחה של כ-18% להכנסות של כמעט 4 מיליארד דולר, על רקע ביקושים גוברים לשרתים ולשירותי ענן.
יחד עם זאת, תחום הפאונדרי - ייצור השבבים עבור חברות אחרות - ממשיך להוות את עקב האכילס של אינטל. האנליסטים מציינים כי למרות הצהרות על הבראה, החברה עדיין מתקשה לעמוד ביעדי הפיתוח והביצוע שלה בתחום זה.
ברבעון החולף הודיעה אינטל על סדרת עסקאות דרמטיות ששינו את תמונת הבעלות בחברה: אנבידיה רכשה נתח של 4% תמורת 5 מיליארד דולר, סופטבנק היפנית השקיעה 2 מיליארד נוספים, וממשלת ארצות הברית הפכה לבעלת המניות הגדולה ביותר עם רכישה של 10% מהחברה בהיקף של 8.9 מיליארד דולר.
השקעות אלו נתפסו כ"קרש הצלה" פיננסי אחרי שנים של ניהול בעייתי והפסדים תפעוליים. עם זאת, לא ברור עדיין אם מדובר באמון אסטרטגי אמיתי או במהלך שנועד למנוע את שקיעתה של אינטל - שהייתה בעבר מובילה בתחומה וכיום מנסה להחזיר לעצמה את כבודה האבוד.
חלק מהאנליסטים, כמו פרנק לי מ-HSBC, מזהירים שההשקעות החדשות עשויות להשפיע לטובה בטווח הקצר בלבד, אך לא משנות את האתגרים העמוקים במודל העסקי.
המנכ"ל החדש, ליפ-בו טאן, מוביל מהלך שינוי רחב שמטרתו להפוך את אינטל לשחקנית רזה, ממוקדת ורווחית יותר. לאחר שקיצץ מעל 12% מכוח האדם ב-2024 וצפוי להגיע ל-30% צמצום השנה, טאן מנסה להשיב את החברה למסלול של רווחיות תוך הקפדה על משמעת תקציבית והפחתת השקעות במפעלים חדשים.
האסטרטגיה של טאן שונה מזו של קודמו, פט גלסינגר, שהתמקד בהתרחבות אגרסיבית של פעילות הייצור. תחת הנהגתו, אינטל בוחנת מעבר הדרגתי לתהליך ייצור חדש, 14A, שצפוי להוות את הבסיס לדור השבבים הבא של החברה. ההצלחה של מהלך זה תקבע במידה רבה את עתידה של אינטל בשוק שבו אנבידיה ו-AMD הפכו לכוחות הדומיננטיים.
למרות האופטימיות בשוק, אינטל עדיין נאבקת על מקומה בעולם שבו הביקוש לשבבים מוכתב על ידי בינה מלאכותית והביקוש לענן ולא על ידי מחשבים אישיים. החברה ממשיכה לאבד נתח שוק למתחרותיה, והמעבר לארכיטקטורת ARM מאיים על השליטה ההיסטורית שלה ב-x86.
עם זאת, מחזור השדרוג של Windows והגידול במסירות מחשבים אישיים - שעלו בכ-8% ברבעון האחרון - מספקים נקודת אור. האנליסטים ב- Wedbush מציינים כי העלייה בהיקפי המכירות עשויה לתרום לשיפור בשולי הרווח כבר ברבעון הבא, וכי שיתופי הפעולה החדשים עם אנבידיה עשויים להוות מנוע צמיחה משמעותי בטווח הארוך.
אינטל ניצבת כעת בצומת. מצד אחד - השקעות חסרות תקדים והבטחות לשינוי מהותי בתרבות הארגונית. מצד שני - ביצועים טכנולוגיים שעדיין רחוקים מהציפיות.
עוד ב-
אם החברה תצליח לעמוד ביעדי הפיתוח ולתרגם את ההון החדש לצמיחה אמיתית, היא עשויה לשוב ולהיות שחקנית מובילה בתעשיית השבבים. אם לא - הזינוק החד במניה עלול להתברר כלא מוצדק.
הכתבות החמות
.jpeg "מתי כספי בוכה, צילום: אלון לוין")
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
