השוק
הבורסה מזנקת - נייס נופלת: מה מושך את המניה למטה?
הבורסה קופצת על רקע הציפיות לחתימת עסקה שתסיים את המלחמה, אבל מניית ענקית התוכנה בולטת לשלילה עם ירידה של 6% בהמשך לירידות בוול סטריט. מה לוחץ על נייס?
מניית נייס שוב במוקד - בזמן שמדדי הבורסה מזנקים ברקע האופטימיות הכללית בשוק, נייס בולטת דווקא בצד השלילי עם ירידה חדה של כ-6%, בהמשך לצניחה דומה בשבוע שעבר בוול סטריט שהותירה אותה עם פער ארביטראז' שלילי משמעותי.
הסערה הגדולה ביותר שמטלטלת את נייס בימים אלה נגעה למאבק חריג בין הדירקטוריון לגופים המוסדיים סביב חבילת הפרישה של המנכ"ל לשעבר, ברק עילם. עילם, שנחשב לדמות המזוהה ביותר עם הצלחת החברה בעשור האחרון, פרש בשנה שעברה, אך הבונוס שאושר לו, בהיקף של כ-30 מיליון שקל, ממשיך לעורר מחלוקת.
הדירקטוריון של נייס התעקש לאשר את המענק למרות התנגדות המוסדיים, שטוענים כי מדובר בתגמול לא סביר. המוסדיים, שמחזיקים נתח משמעותי מהון החברה, הביעו כוונה לא לחדש את כהונת הדירקטורים שתמכו במענק - אך החשש הזה הוסר אחרי שהארכות הכהונה אושרו.
הדירקטוריון טען כי פעל במסגרת החוק, שמאפשר לו לעקוף את החלטת האסיפה הכללית בנושאי תגמול. לטענתם, ההחלטה התקבלה בתום לב ולמען יציבות החברה, במיוחד בתקופה שבה נייס נדרשת לשמור על הנהלה מקצועית ומנוסה מול אתגרי הבינה המלאכותית.
על רקע הסערה הפנימית, נייס ביצעה באוגוסט את אחת העסקאות הגדולות בתולדותיה - רכישת החברה הגרמנית Cognigy תמורת 955 מיליון דולר. החברה עוסקת בפתרונות בינה מלאכותית לשירותי לקוחות (Conversational & Agentic AI), ונועדה לשפר את יכולות הפלטפורמה המרכזית של נייס - CXone.
בעוד המהלך התקבל בתחילה באופטימיות, אנליסטים רבים מזהירים כי מדובר בעסקה יקרה מדי. סרגיי וסצ’ונוק, אנליסט בכיר באופנהיימר, אמר בראיון ל-ice כי "נייס שילמה מכפיל של 20 על המכירות של Cognigy - תג מחיר גבוה מאוד שמעיד על לחץ להוכיח לשוק שהיא עדיין רלוונטית בעידן ה-AI".
לדבריו, נייס ניצבת בפני אתגרים לא פשוטים, החל משילוב מערכות בין שתי החברות ועד לפערי תרבות בין הצוותים הגרמניים והישראליים.
ברבעון השני של 2025 נייס עקפה את התחזיות עם הכנסות של 726.7 מיליון דולר ורווח של 3.01 דולר למניה, אך תחזית הרבעון השלישי איכזבה. החברה צופה הכנסות של עד 732 מיליון דולר, מתחת לצפי האנליסטים, והרווח הצפוי למניה דומה לצפי השוק.
המנכ"ל הנוכחי סקוט ראסל, שנכנס לתפקיד בתחילת השנה לאחר עזיבתו הפתאומית של עילם, ניסה לשדר אופטימיות ואמר כי "הבינה המלאכותית נמצאת בליבת האסטרטגיה שלנו". ואכן, תחום הענן וה-AI צמחו ב-12% ו-42% בהתאמה, אך שיעור הרווחיות הגולמית דווקא ירד ל-69.3%, נתון שהדליק נורות אזהרה.
במבט רחב יותר, המשקיעים חוששים כי ההתפתחות המהירה של טכנולוגיות AI תפגע ישירות בעסקי הליבה של נייס - מערכות ניהול מרכזי שירות לקוחות. ככל שה-AI משתלט על תחום זה, הצורך במוצרים של נייס עלול להצטמצם. החברה אמנם מנסה "לרכב על הגל" באמצעות רכישות והשקעות, אך שוק ההון לא משוכנע שהאסטרטגיה החדשה תצליח בזמן הקרוב, והמניה כבר איבדה 19% מתחילת השנה בוול סטריט.
וסצ’ונוק מזהיר כי גם לאחר רכישת Cognigy, "הצמיחה האורגנית של נייס נחלשת - מ-25% לפני שנתיים ל-12% בלבד השנה". לדבריו, "גם אם הרכישה תוסיף 2% לצמיחה הכוללת, זה לא מספיק כדי לשנות את המגמה".
נייס, שבעבר הייתה החברה הגדולה בבורסה, ירדה למקום העשירי בשווי השוק, וכיום היא נסחרת סביב 28.4 מיליארד שקל בלבד - פחות מהבנקים הגדולים ומחברות כמו עזריאלי ואלביט, ואילו מתחת לחברת נובה.
ובכל זאת, יש מי שמאמין שהחברה יכולה לחזור למסלול: רכישת Cognigy עשויה בטווח הארוך להחזיר לה יתרון תחרותי, במיוחד אם תדע לשלב את הפתרונות הגרמניים עם מערכת CXone שלה. אחרים סבורים שהתרחיש החיובי האמיתי יהיה דווקא רכישה של נייס על ידי תאגיד בינלאומי גדול שיזהה בה פוטנציאל בתחום חוויית הלקוח.
עוד ב-
כך או כך, נייס נמצאת בעמדה מאתגרת. מצד אחד התקדמות טכנולוגית שמחייבת השקעות כבדות, ומצד שני לחץ גובר מצד משקיעים על ניהול, שכר ותוצאות. הירידה החדה במניה היא לא רק ביטוי לאכזבה בטווח הקצר, אלא תמרור שמעלה את השאלה האם תצליח לשרוד את עידן הבינה המלאכותית או תהפוך לעוד קורבן של המהפכה שהיא עצמה ניסתה להוביל.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(3):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
3.סרגיי גמר את הסוס,יאללה לפנסיהאופנהיימר 10/2025/06הגב לתגובה זו0 0Cognigy עם ARR של 20 מיליון דולר ברבעון כיום, שמגלמת מכפיל 12. תוסיף לזה צמיחה של עשרות אחוזים כל שנה בשנים הקרובות והמספרים יסתדרו לך.סגור
-
2.המון טעויותאבישי 10/2025/05הגב לתגובה זו0 0נייס צמחה לפני שנתיים ב 9 אחוז בלבד בהכנסות ולא 25. אם הכוונה להכנסות ענן - הצמיחה התמתנה ב2025 בגלל שלא היו רכישות בשנת 2024 ,מלבד playvox שלא מהותית לצמיחה, בניגוד ל2023 שבה נרכשה livevox.סגור
-
1.ממנים הפגנותקפלן לא כתבתם כלום על ריסוק שנתי של30 אחוז (ל"ת)י 10/2025/05הגב לתגובה זו0 0סגור
