השוק

לקראת פתיחת המסחר: איך ייסגר השבוע המקוצר?

איך המשקיעים מתכוננים לימי החופש הנוספים בבורסה, מה קרה בוול סטריט בימים האחרונים ואיך זה ישפיע על תל אביב?

רוי שיינמן | 25/9/2025 7:24

הבורסה לניירות ערך בתל אביב (צילום shutterstock, יחצ)

התחושה בבורסה המקומית בפתיחת המסחר הבוקר היא של המתנה ולא של רגיעה. המהלך בעזה נמשך, שיחות על עסקה לא מבשילות, והלחץ הבינלאומי על ישראל הולך וגובר. בצל האיומים הצבאיים והדיפלומטיים, המשקיעים נראים דרוכים, והחשש מתורגם למסחר זהיר.

ביום ראשון האחרון נרשמו ירידות שערים במדדים המרכזיים, וייתכן שהמגמה תימשך גם היום - יום המסחר השני והאחרון לשבוע מקוצר במיוחד, לאור חופשת ראש השנה. גם השבוע הבא יכלול רק שלושה ימי מסחר - ראשון עד שלישי - כשביום כיפור (רביעי וחמישי) לא יתקיים מסחר.

לנוכח תנאי השוק, משקיעים רבים עשויים להעדיף לצמצם חשיפה בטרם ימי החופשה, מתוך רצון לא להיתפס בלי יכולת להגיב בעיצומם של אירועים גיאופוליטיים וכלכליים בלתי צפויים.

גם מעבר לים, האווירה מתוחה, אם כי מסיבות אחרות. אמש נרשמו ירידות בוול סטריט של עד 0.4% בדאו ג'ונס, 0.3% ב-S&P 500 ובנאסד"ק, במה שהיה יום שני רצוף של ירידות. הירידות הגיעו למרות פתיחה חיובית בתחילת היום, והן משקפות את חוסר הוודאות הגובר סביב מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב.

במרכז החשש: חילוקי דעות גוברים בין בכירי הבנק המרכזי האמריקאי באשר לקצב ולכיוון של הורדות הריבית. יו"ר הפד', ג'רום פאוול, אמנם השאיר את הדלת פתוחה להקלות נוספות, אך הדגיש שהן יבוצעו בזהירות. בנוסף, דבריו על כך שמניות ארה"ב מתומחרות "גבוה למדי" רק הגבירו את החשש שמא השוק כבר רץ קדימה יותר מדי.

לכך מצטרפת דריכות לקראת פרסום מדד ה-PCE, מדד ההוצאה לצריכה פרטית שמועדף על ידי הפד' למדידת אינפלציה, שצפוי להתפרסם מחר. התוצאה עשויה להשפיע על הסיכויים להורדות ריבית נוספות עוד השנה.

בצד החיובי, נתוני מכירות הבתים בארה"ב הפתיעו עם עלייה חדה באוגוסט - סימן לכך שהקלה מסוימת בריביות המשכנתא מתחילה לשחרר ביקושים כלואים. גם מניות בודדות בלטו לחיוב: טסלה זינקה 4% לאחר שמיזוהו העלו את מחיר היעד למניה ל-450 דולר, ואילו עליבאבא קפצה ב-8% בעקבות התחייבות להרחבת השקעות הענק שלה בתחום הבינה המלאכותית.

המסחר בתל אביב מתחדש לאחר שלושה ימים של פער מול וול סטריט והפערים מדברים בעד עצמם: פער ארביטראז' חיובי ממוצע של כ-1% צפוי לדחוף את המדדים מעלה, לפחות בתחילת היום. בין המניות הבולטות: טבע חוזרת עם פער חיובי של כ-6%, קמטק עם כ-8%, וטאואר עם כ-3%.