מניית קלוג זינקה בחדות במסחר המאוחר בוול סטריט בעקבות דיווחים כי יצרנית השוקולד האיטלקית פררו תרכוש את יצרנית דגני הבוקר תמורת כ-3 מיליארד דולר - סכום הגבוה פי שניים משווי השוק של החברה.

שווי השוק של קלוג עמד לפני הדיווח על כ-1.5 מיליארד דולר אחרי ירידה של 2.7% השנה, אך פררו מוכנה לשלם על החברה כ-3 מיליארד דולר. הסיבה לכך נעוצה בשאיפה של פררו להעמיק את אחיזתה בארה"ב. פררו אמנם מוכרת בזכות מוצרי שוקולד כמו פררו רושה ונוטלה, אך בשנים האחרונות היא פועלת לגוון את תיק המוצרים שלה, ולבסס דריסת רגל בתחומי מזון נוספים.

הרכישה של קלוג מצטרפת לרכישות אחרות שביצעה פררו בשנים האחרונות, בהן רכישת עסקי השוקולד של נסטלה בארה"ב תמורת 2.8 מיליארד דולר, ורכישת יצרנית הגלידות Wells Enterprises. כיום לפררו יש 15 מפעלים ומרכזים לוגיסטיים בצפון אמריקה, והיא מעסיקה מעל 5,000 עובדים באזור.

קלוג היא בעצם חטיבת דגני הבוקר שפוצלה מקלוג הגדולה בשנת 2023. בעוד שהמותג החדש Kellanova נותר עם חטיבת החטיפים הרווחית - שכוללת את פרינגלס ו-Cheez-It - קלוג נותרה עם תחום דגני הבוקר המסורתי. זהו תחום שמאבד גובה בשנים האחרונות, בעיקר בגלל מעבר צרכנים לארוחות בוקר בריאות יותר ונטישה של מוצרים עתירי סוכר.

במקביל, קלוג נאלצה להתמודד גם עם ביקורת ציבורית ורגולטורית על השימוש בצבעי מאכל מלאכותיים, בעיקר בדגנים המשווקים לילדים. לאחרונה דווח כי החברה נערכת לשנות את הרכבי הדגנים המיועדים לבתי ספר כדי להוציא מהם את הצבעים המלאכותיים.

עבור פררו, הרכישה מהווה הרחבה טבעית, גם מבחינה גאוגרפית וגם מבחינת קטגוריות המוצר. כפי שציין האנליסט מ-CFRA, ארון סונדרם, מדובר בהזדמנות לצאת מעבר לשוק הממתקים ולהתבסס ככוח משמעותי בתחום המזון הרחב. בנוסף, עצם הפיצול של קלוג לשתי חברות שונות תרם לכך שכל אחת מהן הפכה ליעד אטרקטיבי לרוכשים - Kellanova נרכשה על ידי מארס (יצרנית סניקרס ו-M&M) תמורת 36 מיליארד דולר, וכעת גם קלוג מצאה רוכשת.

לפי אנליסט TD Cowen, רוברט מוסקוב, בעלי המניות של קלוג יקבלו תמורה של כ-27.61 דולר למניה, סכום הכולל פרמיה גבוהה ביחס למחיר שבו נסחרה המניה ערב העסקה. העסקה מתחשבת גם בחוב נטו של החברה שעומד על כ-570 מיליון דולר.

עם זאת, חשוב להבין שלאחר סיום העסקה, מניית החברה תימחק מהמסחר, והמשקיעים יקבלו את התמורה במזומן. בכך מסתיימת למעשה ההשקעה, והמשקיע מאבד כל חשיפה עתידית לביצועי החברה.

עוד ב-

עסקת ענק בתעשיית התרופות - זו החברה שמרק רוכשת ב-10 מיליארד דולר

לכתבה המלאה

העסקה בין פררו לקלוג משתלבת במגמה רחבה יותר של קונסולידציה בשוק המזון, בעיקר לאור השינויים בהרגלי הצריכה של הציבור. הצרכנים בארה"ב מעדיפים יותר ויותר מוצרים בריאותיים או מותגי הבית של רשתות השיווק, ופחות את המותגים המסורתיים, מה שמאלץ את החברות הוותיקות לחשב מסלול מחדש. עבור רבות מהן, המיזוגים הם הדרך היחידה להישאר רלוונטיות. אם העסקה אכן תושלם בימים הקרובים, מדובר באחד המהלכים המשמעותיים ביותר של פררו בשוק האמריקאי – צעד נוסף בדרך להפוך משחקן מקומי אירופאי בתחום השוקולד לשחק גלובלי עם קטגוריות נוספות.