בעוד רוב תשומת הלב בשוק הטכנולוגיה נתונה לענקית השבבים NVIDIA, חברה אחת רושמת ביצועים מסחררים מתחת לרדאר: Snowflake (סימול: SNOW). עם זינוק של 70% במחיר המניה מאז יוני 2024, עלייה של 35% מתחילת השנה, ומגמה חיובית שנמשכת עם 6% בחודש האחרון, היא הופכת לשם שקשה להתעלם ממנו. החברה, שהחלה את דרכה ככלי לניתוח דאטה, ממצבת את עצמה כזירת AI חדשנית, אך מאחורי המספרים המרשימים, היא מציגה תמונה מרתקת ומורכבת למשקיעים.

הצד החיובי: צמיחה מסחררת וחיבוק מהאנליסטים
הנתונים האחרונים מספרים סיפור של מומנטום אדיר. לפי דוח הרבעון הראשון של 2025, Snowflake רשמה הכנסות של 1.04 מיליארד דולר – זו הפעם הראשונה שהיא חוצה את רף מיליארד הדולר ברבעון! מדובר בצמיחה שנתית של כ-26%, גבוה מעל תחזיות האנליסטים. ההיילייט המרגש לא נגמר כאן: החברה דיווחה על רווח נקי מתואם של 24 סנט למניה, שגם הוא עבר את תחזיות השוק, מה שמעיד על שיפור ביעילות וביכולת לייצר רווחיות.

אבל מה שמניע את הצמיחה הזו הוא המיקום האסטרטגי של החברה בליבת עולם ה-AI. Snowflake הרחיבה את החיבוריות שלה ל-OpenAI בשיתוף פעולה עם מיקרוסופט, המאפשר ללקוחות להשתמש במודלי שפה מתקדמים (LLMs) ישירות על הדאטה שלהם. המהלך הזה גרם לאנליסטים להריע: Wedbush, למשל, כינה את SNOW כנמצאת ב-"sweet spot של עולם ה-AI" ועדכן את מחיר היעד. בסך הכל, 41 אנליסטים דירגו את המניה כ'קנייה' (Buy), עם מחיר יעד ממוצע של כ-217 דולר.

הצד המורכב: הדרך לרווחיות עדיין ארוכה
אז איפה הסיכון? לצד ההכנסות המרשימות והרווח המתואם, חשוב להסתכל על השורה התחתונה. על פי נתוני Macrotrends, החברה עדיין רושמת הפסדים משמעותיים על בסיס GAAP: כ-1.29 מיליארד דולר בשנה הפיננסית האחרונה. אמנם מדובר בשיפור של 54% לעומת השנה הקודמת, אך הנתון מבהיר שהדרך לרווחיות נקייה עדיין ארוכה. מצב זה אופייני לחברות צמיחה שמשקיעות משאבים אדירים בפיתוח ובהתרחבות, אך הוא מדגיש את רמת הסיכון.

אז מה הסיפור כאן למשקיע?
השילוב הזה בין צמיחה מסחררת להפסדים גדולים הוא לב הסיפור של Snowflake. עבור מי שמחפש חשיפה טהורה ל-AI ויכול להתמודד עם סיכון בתמורה לסיכוי ארוך טווח, החברה מציעה סיפור משכנע. הדרישה למערכות אנליטיות רק ממשיכה לצמוח בעולם שבו כל החלטה עסקית וכל אתגר גלובלי דורשים ניתוח דאטה בזמן אמת. Snowflake ממצבת את עצמה כתשתית קריטית לעולם הזה, ולכן התחזית לטווח הארוך נראית אופטימית.

עוד ב-

מיליוני משרות בסכנה: ה-AI יחסל את התעשייה שמגלגלת מאות מיליארדים?

לכתבה המלאה

הכתבה אינה מהווה המלצה להשקעה. 
 אלרואי אגם: חוקר ואסטרטג השקעות המשלב מומחיות בשוק ההון, הייטק ועולם הקריפטו. מספק ניתוחים ותובנות לאיתור הזדמנויות השקעה בנכסים מסורתיים ודיגיטליים.