שוק ההון נראה לעיתים כמו ים סוער, עם גלים של עליות וירידות, זרמים בלתי צפויים ורוחות משתנות. משקיעים רבים תוהים כיצד ניתן לנווט בבטחה בסביבה כה דינמית ולקבל החלטות שיקדמו את מטרותיהם הפיננסיות. התשובה, לפחות בחלקה, טמונה בהבנת המדדים הכלכליים המרכזיים.

מדדים אלו הם כמו מפות ומצפנים המספקים תמונת מצב על בריאות הכלכלה, כיוונים אפשריים, וסיכונים וסיכויים פוטנציאליים. הכרתם והבנתם של מדדים אלו אינה נחלתם של כלכלנים בלבד; היא כלי חיוני בארגז הכלים של כל משקיע נבון, מתחיל כוותיק. בכתבה זו נצלול לחמישה מדדים כלכליים קריטיים שכל אחד ואחת מכם חייבים להכיר.

1. מדד המחירים לצרכן ושיעור האינפלציה:
מדד המחירים לצרכן (CPI) עוקב אחר השינוי הממוצע במחירים שמשלמים צרכנים עירוניים עבור סל קבוע של מוצרים ושירותים, הכולל דיור, מזון, תחבורה, בריאות ועוד. שיעור האינפלציה, הנגזר ממדד זה, מבטא את אחוז השינוי במחירים על פני תקופה מסוימת, בדרך כלל שנתית. עבור משקיעים, האינפלציה היא גורם קריטי מכיוון שהיא שוחקת את כוח הקנייה של הכסף. אינפלציה גבוהה עלולה לפגוע ברווחיות החברות, שכן מחירי התשומות שלהן עולים, וכן להוביל את הבנק המרכזי להעלות ריבית. מהלך כזה מייקר את עלות הכסף ומפחית את האטרקטיביות של השקעות מסוימות. מנגד, דפלציה, כלומר ירידת מחירים מתמשכת, עלולה להעיד על האטה כלכלית.

לכן, נתוני האינפלציה מספקים רמזים חשובים על כיוון השוק והכלכלה: אינפלציה מתונה נחשבת לעיתים לסימן לכלכלה בריאה וצומחת, בעוד שאינפלציה גבוהה ומתמשכת יכולה לאותת על התחממות יתר ועל צעדי ריסון צפויים מצד הבנק המרכזי, מה שעלול להכביד על שוקי המניות. נתוני אינפלציה החורגים מהצפי, בין אם כלפי מעלה או מטה, יכולים לגרום לתנודתיות משמעותית בשווקים.

2. ריבית הבנק המרכזי:
ריבית הבנק המרכזי, כמו ריבית בנק ישראל או ריבית הפדרל ריזרב בארה"ב, היא הריבית שבה בנקים מסחריים יכולים ללוות כסף מהבנק המרכזי. החלטות על גובה הריבית מהוות כלי מרכזי במדיניות המוניטרית, והשפעתן על המשקיעים ועל הכלכלה כולה היא עצומה. שינויים בריבית זו משפיעים כמעט על כל היבט של הפעילות הכלכלית: ריבית גבוהה יותר מייקרת את עלויות האשראי לחברות ולצרכנים, מה שעשוי להאט את הצמיחה הכלכלית ולהשפיע לרעה על רווחיות החברות. לעומת זאת, ריבית נמוכה מעודדת צריכה והשקעות. בנוסף, גובה הריבית משפיע על האטרקטיביות היחסית של אפיקי השקעה שונים, כמו אג"ח לעומת מניות, וכן על שערי החליפין של המטבע המקומי.

ככלל, העלאות ריבית נועדו לרסן אינפלציה או לקרר כלכלה "חמה מדי", ולכן עשויות להוביל לירידות בשוק המניות בטווח הקצר-בינוני. הורדות ריבית, לעומת זאת, מאותתות על רצון לעודד צמיחה כלכלית ויכולות לתמוך בעליות בשוקי המניות. ציפיות השוק לשינויי ריבית עתידיים הן כשלעצמן גורם מרכזי המניע את תנודות השווקים.

3. תוצר מקומי גולמי:
התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) הוא השווי הכולל של כל הסחורות והשירותים הסופיים שיוצרו במדינה מסוימת במהלך תקופה נתונה, לרוב רבעון או שנה. זהו המדד הרחב והמקיף ביותר למדידת הפעילות הכלכלית. עבור משקיעים, נתוני התמ"ג חיוניים להבנת מצב הכלכלה. צמיחת תמ"ג חיובית מעידה על כלכלה מתרחבת, מצב שבדרך כלל מתורגם לעלייה ברווחי החברות, ליצירת מקומות עבודה ולסנטימנט חיובי בשווקים. מנגד, תמ"ג שלילי, המעיד על התכווצות כלכלית, עלול להוביל לירידות שערים. שני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית בתמ"ג מוגדרים לרוב כמיתון.

לכן, נתוני תמ"ג חזקים מהצפוי יכולים לדחוף את השווקים כלפי מעלה, בעוד שנתונים חלשים או שליליים יכולים להוביל לירידות. משקיעים עוקבים בדריכות אחר שיעור הצמיחה של התמ"ג כדי להעריך את בריאות הכלכלה ואת הפוטנציאל לרווחים עתידיים של החברות הנסחרות.

4. שיעור האבטלה:
שיעור האבטלה מודד את אחוז כוח העבודה שאינו מועסק אך מחפש עבודה באופן פעיל. מדד זה משקף את בריאותו של שוק העבודה, ומהווה אינדיקטור חשוב למשקיעים. שיעור אבטלה נמוך מעיד בדרך כלל על כלכלה חזקה, שבה חברות מגייסות עובדים ויש לצרכנים יותר כסף פנוי להוצאות, מה שתומך בצמיחה הכלכלית הכוללת.

לעומת זאת, שיעור אבטלה גבוה יכול להצביע על האטה כלכלית, ירידה בצריכה הפרטית וקשיים לחברות. מבחינת השווקים, ירידה בשיעור האבטלה היא לרוב סימן חיובי לכלכלה ולשוק המניות, שכן היא מעידה על ביקוש ער לעובדים ועל אמון מצד המעסיקים. עלייה מפתיעה באבטלה, לעומת זאת, יכולה לאותת על בעיות מתפתחות בכלכלה. חשוב למשקיעים לשים לב גם למדדים נלווים כמו שיעור ההשתתפות בכוח העבודה וקצב יצירת המשרות החדשות, המספקים תמונה מלאה יותר על מצב שוק התעסוקה.

5. מדדי אמון (צרכנים ועסקים):
מדדי אמון, כגון מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן או מדד מנהלי הרכש (PMI), הם סקרים המודדים את רמת האופטימיות או הפסימיות של צרכנים ועסקים לגבי המצב הכלכלי הנוכחי והעתידי, הן ברמה האישית/העסקית והן ברמה הלאומית. מדדים אלו חשובים מאוד למשקיעים מכיוון שהם נחשבים לעיתים קרובות לאינדיקטורים מובילים (Leading Indicators), כלומר, הם יכולים לרמוז על כיוונים עתידיים של הכלכלה עוד לפני שהם באים לידי ביטוי בנתונים "קשים" כמו תמ"ג או אבטלה.

אם הצרכנים אופטימיים, הם צפויים להוציא יותר כסף ולתרום לצריכה הפרטית. כמו כן, הם צפויים להשקיע יותר בפיתוח, ברכש ובגיוס עובדים. לכן, עלייה במדדי האמון יכולה להצביע על שיפור צפוי בפעילות הכלכלית וברווחי החברות, מה שעשוי לתמוך בשוק המניות. ירידה במדדי האמון, לעומת זאת, עלולה לאותת על האטה כלכלית אפשרית. חשוב לשים לב למגמות במדדים אלו לאורך זמן ולא להסתמך על נתון בודד.

עוד ב-

המומחים מנבאים: אחרי שנחתכה ב-50% - המניה ש"תעקוף את פייסבוק"

לכתבה המלאה

הבנת המדדים הכלכליים הללו אינה מבטיחה רווחים ודאיים, אך היא בהחלט מספקת למשקיעים ראייה רחבה יותר על הסביבה המאקרו-כלכלית שבה הם פועלים. מעקב שוטף אחר נתונים אלו, לצד ניתוח פרטני של השקעות ספציפיות, יכול לשפר משמעותית את תהליך קבלת ההחלטות ולהגדיל את הסיכוי להצלחה ארוכת טווח בשוק ההון.