השוק

פיץ' חותכת את תחזית הצמיחה ומזהירה: ארה"ב גוררת את העולם להאטה

סוכנות הדירוג פיץ' מזהירה: מלחמת הסחר שמוביל הממשל האמריקאי תפגע בצמיחה העולמית ותדחה את הורדות הריבית של הפד

שרון בירקמן | 17/4/2025 20:44

סוכנות הדירוג פיץ' מקצצת בדוח התחזית הכלכלית העולמית שלה לחודש אפריל את תחזיות הצמיחה העולמיות על רקע העלאות המכסים האמריקאיות המאסיביות ומלחמת הסחר הגלובלית. על פי הדוח, העלאות המכסים שמובילה ארה"ב יפגעו בצמיחה הגלובלית, יגבירו את האינפלציה בארה"ב וידחו את הורדות הריבית של הפד. בסוכנות מתריעים כי מדיניות הסחר של הממשל האמריקאי גוררת את הכלכלה העולמית לעבר האטה.

על פי תרחיש הבסיס, שיעור המכס האפקטיבי בארה"ב (Effective Tariff Rate – ETR) יעלה ל-18% השנה, עם העלאות נרחבות על סין, אירופה ושאר העולם בקרוב. על בסיס זה, פיץ' הפחיתה את תחזית הצמיחה העולמית ל-2025 ב-0.3 נקודות אחוז ל-2.3%, וצופה כי ב-2026 תעמוד על 2.2% בלבד. זאת, לאחר שלוש שנים רצופות של צמיחה עולמית חזקה של כ-3% בשנה.

לדברי האנליסטים של פיץ', שיעור המכס האפקטיבי בארה"ב כבר זינק מ-2.3% ב-2024 ל-8.5%, ובשנה הקרובה צפוי לעלות עד לרמה של 15% על מדינות כמו קנדה, מקסיקו ואירופה, ו-35% על סין. אם התחזית תתממש, שיעור המכסים בארה"ב יגיע לרמות שלא נראו מאז שנות ה-30 של המאה הקודמת. "העלאות המכסים מתבצעות בקצב, בהיקף ובפריסה שאיש לא ציפה להם", נכתב בדוח. "זו התפתחות דרמטית שעתידה להשפיע לא רק על השוק האמריקאי אלא על הכלכלה העולמית כולה".

עוד נכתב בדוח כי מדיניות תחליפי הייבוא הפכה ליעד מוצהר של ממשל ארה"ב, הרואה במכסים גבוהים אמצעי להקטנת הגירעון המסחרי ולהחייאת התעשייה המקומית. עם זאת, מחברי הדוח מזהירים כי תוצאות המדיניות עלולות להיות כואבות: המחירים לצרכנים בארה"ב יעלו, שכר העובדים יישחק ריאלית ועלויות הייצור לחברות יאמירו. גם ההשקעות העסקיות עלולות להיפגע בשל אי הוודאות ותגובות תגמול מצד מדינות אחרות יפגעו ביצוא האמריקאי.

המכסים צפויים להוסיף נקודת אחוז לאינפלציה בטווח הקצר ועל כן מעריכים בסוכנות כי הפדרל ריזרב יידחה את הורדות הריבית שתוכננו לשנה הנוכחית. התחזית המעודכנת צופה כעת הורדת ריבית אחת בלבד ב-2025, ושלוש נוספות רק ב-2026 – כאשר הכלכלה תיכנס להאטה ברורה ורמות המכס יתייצבו.

עוד ב-

מלחמת הסחר: טראמפ מפסיד במערכה – סין מנצחת בקרב

לכתבה המלאה

תחזית הצמיחה העולמית עודכנה גם היא כלפי מטה: בפיץ' מעריכים כי התוצר העולמי יגדל ב-2025 בשיעור של 2.3% בלבד – ירידה של 0.3 נקודות אחוז מהתחזית הקודמת; ב-2026 הצמיחה תסתכם ב-2.2% בלבד, נתון נמוך משמעותית מממוצע השנים האחרונות.