רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות IBI מעריך כי הריבית בישראל תישאר ללא שינוי עוד זמן לא קצר כשהתנאים להורדת ריבית יתקיימו רק אם הממשלה תתחיל להתנהג באחריות פיסקלית שתביא לירידה בפרמיית הסיכון של ישראל ואולי אף לירידה בלחצים האינפלציוניים.

"בתנאים הנוכחיים, הריבית תישאר ללא שינוי עוד תקופה ארוכה. ההערכה הזו שכאמור קיבלה חיזוק משמעותי מההתבטאויות של הנגיד והמשנה לנגיד לאחר פרסום ההודעה אתמול על גובה הריבית. שכן, בכדי שהמדיניות המוניטארית המקומית תיישר קו עם הצפי להפחתת ריבית בארה"ב ובאירופה יידרשו בראש ובראשונה שיפור בפרמיית הסיכון של המשק, כולל התנהלות פיסקאלית אחראית יותר, וזאת במקביל לסימנים להתמתנות מחודשת באינפלציה. 

"מכיוון שהתמהיל הנוכחי כולל פרמיית סיכון גבוהה, העדר משמעת פיסקאלית ועלייה מחודשת בסביבת האינפלציה אל מעבר לגבול העליון של היעד, הרי שהוא מרחיק את מועד הפחתת הריבית, וכל עוד לא חל בו שיפור יש לצפות ליציבות ממושכת בריבית ברמתה הנוכחית" כותב גוזלן ללקוחות IBI.

גוזלן אומר עוד "כצפוי, הועדה המוניטארית הותירה את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.5%, בפעם החמישית ברציפות. ההכוונה העתידית נותרה אף היא ללא שינוי, והיא כוללת הערכה כי תוואי הריבית ייקבע בהתאם להמשך התכנסות האינפלציה אל היעד, ליציבות בשווקים הפיננסים לפעילות הכלכלית ולמדיניות הפיסקאלית.

"למרות זאת, ההודעה לוותה בטון "ניצי" יחסית על רקע העלייה בפרמיית הסיכון של המשק והעלייה בסביבת האינפלציה. השינוי העיקרי בהודעה ביחס להחלטות הקודמות בהן נותרה הריבית ללא שינוי הוא בדגש ששמה הועדה על ההשפעות השליליות של הימשכות המלחמה. הדגש הושם בעיקר על העלייה בפרמיית הסיכון של המשק, על הפגיעה בפעילות ובפרט בצד ההיצע, כאשר גורמים אלו לצד ההתנהלות הפיסקאלית הבעייתית של הממשלה מקרינים לשלילה גם על סביבת האינפלציה (כלומר בכיוון עלייה).

עוד ב-

נגיד בנק ישראל בראיון: אין אפשרות להוריד ריבית עד אמצע השנה הבאה

לכתבה המלאה

"בהמשך להודעת הריבית, ההתבטאויות של הנגיד והמשנה לנגיד היו ברורות ו"ניציות" יותר מאשר ההודעה, ולמעשה כיוונו לכך שהפחתת הריבית עשויה להידחות באופן משמעותי אל תוך 2025" הוא מסיים.