דיגיטל וטק

נבחרת הקריפטו: האם שוק המטבעות הדיגיטליים עומד להתפוצץ?

ברקע הזינוק של את'ריום, נבחרת הקריפטו מסבירה - האם הזינוק של המטבע מבשר על גל עליות חדש בשוק – והאם עונת המטבעות הקטנים, האלטסיזן, באמת חוזרת?

רפאל בן זקרי | 18/7/2025 16:00

נבחרת הקריפטו (צילום מקסים דינשטיין, יעל צור, איתמר אריאלי, shutterstock, Bit2C)

אתריום זינק השבוע בכ-10% בעקבות זרימת כספים לקרנות ETF חדשות, ובמקביל נרשמו ירידות בדומיננטיות של ביטקוין ועלייה בפעילות סביב מטבעות נוספים. שאלנו את נבחרת הקריפטו - האם העלייה של אתריום מסמנת את חזרתה של עונת המטבעות הקטנים (האלטסיזן) – תקופה שבה מטבעות שאינם ביטקוין רושמים ביצועים עודפים?

ניר הירשמן, מנכ"ל פורום חברות הקריפטו, בלוקצ'יין, וה-ווב3:

"הריצה המשמעותית של איתריום באה על רקע ההתקדמות המשמעותית בחקיקה האמריקאית. לאחר מרתון הצבעות של כתשע שעות בבית הנבחרים האמריקאי, החליטו המחוקקים לקדם סדרה של הצעות חוק, שהופכות את השבוע לשבוע הקריפטו של אמריקה. חברי הקונגרס קידמו שלוש הצעות חוק משמעותיות – הג'ניוס אקט, הצעת החוק שתאשר הנפקת מטבעות דיגיטליים צמודי דולר, הצעת הקלריטי, שתאפשר הנפקה של נכסים דיגיטליים שאינם ניירות ערך, והצעת חוק משמעותית נוספת, שאוסרת על הנפקת מטבע דיגיטלי מונפק מדינה – CBDC.

הצעות חוק אלה מביאות לעלייה משמעותית של איתריום, שכן איתריום אינו מטבע דיגיטלי פשוט – הוא למעשה מערכת הפעלה שמריצה את כל אותם הטוקנים. בעצם, המשקיעים סבורים שיהיה שימוש נרחב יותר בטוקנים, ולכן יהיה צורך לעשות שימוש נרחב יותר באיתריום, ולכן מחירו עולה. עם זאת, חשוב לציין כי עונת האלטים הזו תהיה שונה, כי לא מדובר בטוקנים חסרי חשיבות הפעם, אלא כאלה שיהיה להם גיבוי רגולטורי ומשמעות אמיתית לשווקי ההון העולמיים."

אלי בז'רנו, מנכ"ל ומייסד בורסת הקריפטו Bit2C:

"מראשית הימים, ביטקוין הוביל את מהפכת המטבעות הדיגיטליים מסביב לעולם, גם כיום הוא ראש החץ לפני השוק כולו. ביטקוין אחראי לאימוץ מטבעות דיגיטליים כקונספט, הוא גם זה שהניח את התשתית לשילוב בין הכלכלה החדשה ברשת האינטרנט לעולמות הפיננסיים המסורתיים: בנקים, השקעות, נגזרים ועוד.

חשוב לזכור זאת, כי על גבי התשתית הזו נכנסו כל שאר המטבעות האלטרנטיביים (Alt-Coins) למשחק. האתריום הוא אחד מאותם המטבעות במשחק, ובדומה לביטקוין גם לו יש לו יחוד ויתרונות ביחס למקבילה בכלכלה המסורתית, אבל גם ביחס לרשת הביטקוין, מכאן נגזר התפקיד של המטבע והמעמד שלו כמוביל את שוק האלטים.

האתריום נשען על רעיונות מוקדמים שהניחה רשת הביטקוין, ועליהם נבנתה תפיסה חדשנית בכל הנוגע לטכנולוגיה של רשת המטבע. האתריום מציע מנגנון העברת כספים מהיר משמעותית מהביטקוין, הוא גם מציע שימוש בחוזים חכמים על גבי הרשת, ומאפשר הרצת אפליקציות על הרשת. לאתריום כלים רבים ומגוונים שמאפשרים למשתמשי הרשת פונקציונליות עדיפה במספר רמות ביחס לרשת הבלוקצ׳יין של הביטקוין.

מגמת העלייה במחיר האתריום של השבועות האחרונים, נשענת על הראלי במחיר הביטקוין, אך היא אינה נעצרת רק שם. רשת האתריום היא רשת שמתפתחת במהירות, ולאורך השנים הוכנסו ברשת שינויים שתרמו מאוד לטיפול בבעיות הליבה של הרשת. במקביל, קרנות סל (ETF) של אתריום מראות מגמת אימוץ חיובית בסה״כ בשווקים.

כך שעם התחזקות והתפתחות הרשת, לצד האמון הגובר וקצב הגדילה של הרשת, האתריום נתפס כיום כאלטרנטיבת השקעה ראויה, בדומה לתהליך שעבר הביטקוין. חברות ומוסדיים מרחבי העולם שאימצו את קו המחשבה הזה, פועלות מול מחיר ״זול״ יחסית במטרה לאגור מטבעות את׳ר כרזרבה, בדומה לתהליך שעבר הביטקוין, כמובן."

חיים ונציה, מנכ"ל ומייסד Proxibit:

"העלייה החדה במחיר אתריום היא איתות חשוב, אבל עדיין מוקדם להכריז על פתיחת "עונת האלטים". במחזורים קודמים, ראינו שהתחזקות של אתריום שימשה טריגר ברור לזרימת הון אל מטבעות קטנים וספקולטיביים יותר אבל הפעם כללי המשחק קצת שונים. רוב ההון שנכנס כרגע מגיע ממשקיעים מוסדיים באמצעות קרנות סל. מדובר בכסף זהיר וסלקטיבי בהרבה, ולכן הוא לא צפוי לזרום במהירות אל מטבעות אחרים, קטנים ומסוכנים יותר.

לכן, גם אם נראה בתקופה הקרובה התעוררות בשוק האלטים, היא תהיה הרבה יותר בררנית ותתמקד בעיקר בפרויקטים איכותיים, כאלה שמציגים תשתית טכנולוגית אמיתית ומודל בר-קיימא."

שאולי רג'ואן, שותף מנהל קרן הון סיכון Masterkey:

"שאלה מצוינת שמחזירה אותנו לשאול: האם מה שהיה נכון לעולם הקריפטו בעבר, בהכרח יחזור על עצמו? תעשיית הקריפטו היא עדיין צעירה ומתפתחת, מגבשת את זהותה מחדש לנגד עינינו. אפשר לדמיין זאת כתהליך יצירת כוכב לכת – העקרונות הבסיסיים אולי מוכרים, אך התוצאה הסופית תמיד שונה ומפתיעה.

אתריום, במשך תקופה ארוכה, נתפס כפלטפורמה טכנולוגית מרכזית, אך הערך הכלכלי נטה לזלוג לרשתות שכבה שנייה שנועדו להקל על קנה המידה שלו. ואכן, רוב הערך נוצר ועבר אליהן.

הכניסה של כספי עתק והשפעתה על אתריום: המהפך הגדול הגיע לפני כשנה, עם השקת תעודת הסל (ETF) של אתריום. מאז, עשרות מיליארדי דולרים זרמו לתחום, כאשר רק ברבעון האחרון נוספו כ־18 מיליארד דולר. אמנם מדובר בסכומים שעדיין נמוכים בהשוואה לביטקוין, אך הם משמעותיים בהרבה מההון שנכנס לרשתות אלטרנטיביות.

אתריום הוא ההאב המרכזי של עולם האלטקוינים והכלכלה המבוזרת (DeFi). הוא ללא ספק הפלטפורמה הגדולה והחשובה ביותר בתחום.

עוד ב-

הקריפטו היומי: הביטקוין מזנק, אלו המטבעות שטסו ביותר מ-10%

לכתבה המלאה

תחזית לעתיד הקרוב: להערכתי, הרבעון הקרוב יסמן צמיחה מסיבית באתריום, וכנראה שאחוזית היא תהיה אף גבוהה יותר מזו שנראה בביטקוין. הסיבה לכך פשוטה: הנגישות של אתריום לשוק ההון המסורתי באמצעות ה־ETF מעניקה לו יתרון עצום שאין למטבעות אלטרנטיביים אחרים, לפחות לעת עתה."