בעולם
יוליוס בר: חודש לפני כניסתו לתפקיד, טראמפ מטלטל את המשק האמריקאי
בכירי בנק עושר יוליוס בר, מתייחסים בסקירה להשפעתה של החלטתו של הנשיא הנבחר דונלד טראמפ בנושא המכסים על הייבוא ממקסיקו וקנדה וסין ואף מכריזים על הורדת דירוג למניות שוויצריות מובילות במשק | סקירה
בכירי בנק העושר יוליוס בר, מתייחסים בסקירה על השפעתן של איום המכסים של הנשיא הנבחר דונלד טראמפ על הכלכלה האמריקאית ובמקביל, מתיו רכטר, ראש מחקר אסטרטגיית מניות, יוליוס בר מכריז החלטת הבנק להוריד את הדירוג של מניות שוויצריות מובילות.
פוליטיקה אמריקאית: איום המכסים מתחיל
נשיא ארצות הברית הנבחר, דונלד טראמפ, הודיע כי יטיל מכסי מגן של 25% על ייבוא מקנדה וממקסיקו, וכן 10% נוספים על ייבוא מסין. איום המכסים מכוון במפורש להתמודד עם הגירה בלתי חוקית וסחר בסמים. הקשר החסר בין איום המכסים לנושאי סחר מצביע על כך שהנשיא החדש מתכוון להשתמש במכסים כאסטרטגיה למשא ומתן להשגת יעדים שאינם קשורים ישירות לסחר.
נשיא ארצות הברית הנבחר, דונלד טראמפ, הודיע כי יטיל מכסי מגן של 25% על ייבוא מקנדה וממקסיקו, וכן 10% נוספים על ייבוא מסין. איום המכסים מכוון במפורש להתמודד עם הגירה בלתי חוקית וסחר בסמים. הקשר החסר בין איום המכסים לנושאי סחר מצביע על כך שהנשיא החדש מתכוון להשתמש במכסים כאסטרטגיה למשא ומתן להשגת יעדים שאינם קשורים ישירות לסחר.
לפיכך, הכנסות בפועל ממכסים ויישום אפקטיבי לאורך זמן נראים בלתי סבירים. במקביל, איום המכסים צפוי להימשך במהלך כהונתו של טראמפ, מה שיוצר חוסר ודאות משמעותי במדיניות הסחר, שמכביד על הצמיחה במדינות ייצוא מרכזיות, בעיקר באירופה.
כאשר הנשיא הנבחר דונלד טראמפ השלים את מינויי המפתח בממשלו החדש, איומי מכסים הושמעו כלפי שותפות סחר מרכזיות כחלק מאג'נדה מדינית מתעמתת. קנדה ומקסיקו מאוימות במכסים של 25%, למרות שהן חולקות אזור סחר חופשי עם ארה"ב. לפי טראמפ, המכסים המוצעים הם בתגובה למה שהוא רואה כהיעדר מאמצים מספקים מצד שתי המדינות להתמודד עם הגירה בלתי חוקית וסחר בסמים.
הצהרת טראמפ רומזת שכל מאמץ מצד קנדה ומקסיקו לצמצם את ההגירה הבלתי חוקית והסחר בסמים בגבול ארה"ב, או להכריז על שיתוף פעולה הדוק יותר בנושא, ינוצל לביטול איום המכסים, שעלול לפגוע בשרשראות האספקה בשלושת המדינות המשולבות, כמו גם להעלות את האינפלציה בארה"ב.
המשך ההגירה הבלתי חוקית והסחר בסמים, כמו גם אינפלציה גבוהה יותר ופעילות תעשייתית נמוכה יותר - יהיו ללא ספק תוצאות בלתי רצויות, אם כי הן עשויות להגדיל את הכנסות המכסים של ארה"ב.
אותו היגיון חל גם על מכס נוסף של 10% על ייבוא סיני, שכבר נתון למיסים משמעותיים. היעד של המכסים הנקמניים הללו הוא משלוחים של מרכיבים לפנטניל, שמוערך כי גרם למותם של כמעט 75,000 אמריקאים בשנת 2023. למרות שכבר קיימים מנגנוני פיקוח או רגולציה מסוימים על הכימיקלים בהם נעשה שימוש בייצור פנטניל, טראמפ דורש אכיפה מחמירה יותר, כולל עונש מוות לסוחרי פנטניל.
בדומה לנושא ההגירה, שיתוף פעולה בתחום זה נראה אפשרי, מה שהופך את יישום המכסים הללו לאורך זמן לבלתי סביר. במקביל, איום המכסים יימשך במהלך כהונתו של טראמפ, מה שיוצר חוסר ודאות משמעותי במדיניות הסחר ומכביד על הצמיחה במדינות ייצוא מרכזיות, בעיקר באירופה.
הכותב: דיוויד קול, כלכלן ראשי, יוליוס בר
הכותב: דיוויד קול, כלכלן ראשי, יוליוס בר
אסטרטגיית מניות: הורדת דירוג למניות שוויצריות, התמקדות בחברות בינוניות
למרות שאנו ממשיכים להמליץ על מניות שוויצריות כחלק מפורטפוליו מניות גלובלי למטרות גיוון בשל מאפייניהן הייחודיים, אנו מזהים כמה סיבות שיגרמו להן לקשיים בעלייה מעל ביצועי השוק בשנת 2025 לאור התחזיות לשיפור בצמיחה העולמית ועליית הריביות בטווח הארוך של עקומת התשואה. בתוך שוק המניות השוויצרי, אנו ממשיכים להמליץ להתמקד בחברות בינוניות.
למרות שאנו ממשיכים להמליץ על מניות שוויצריות כחלק מפורטפוליו מניות גלובלי למטרות גיוון בשל מאפייניהן הייחודיים, אנו מזהים כמה סיבות שיגרמו להן לקשיים בעלייה מעל ביצועי השוק בשנת 2025 לאור התחזיות לשיפור בצמיחה העולמית ועליית הריביות בטווח הארוך של עקומת התשואה. בתוך שוק המניות השוויצרי, אנו ממשיכים להמליץ להתמקד בחברות בינוניות.
בהתאם לשינויים האחרונים באסטרטגיית הסקטורים שלנו לשקף גישה פרו-מחזורית יותר, הורדנו את דירוג המניות השוויצריות מ"אוברווייט" ל"ניטרלי". מדד המניות השוויצרי (SMI) נחשב לאחד המדדים ההגנתיים ביותר בהשוואה לכיסוי שלנו, כאשר כשליש ממשקלו מורכב מסקטורים הגנתיים כגון בריאות ומוצרי צריכה, לעומת 40% עבור מניות שווקים מפותחים.
למרות שאנו ממשיכים לראות במניות השוויצריות חלק חשוב לגיוון הפורטפוליו הגלובלי, אנו רואים מעט סיבות לכך שהן יעלו על ביצועי השוק ב-2025, בהתחשב בתחזיות הצמיחה הגלובלית החזקה ובעליית הריביות הארוכות.
בדרך כלל, מניות שוויצריות גדולות מתעלות על ביצועי השוק כאשר הדינמיקה של הצמיחה מאטה והתשואות על האג"ח הארוכות יורדות. בתוך שוק המניות השוויצרי, אנו ממליצים להתמקד בחברות הבינוניות, שצפויות ליהנות מדרגת מחזוריות גבוהה יותר. במיוחד בהשוואה לעמיתיהן באירופה ובארה"ב, לחברות הבינוניות בשוויץ יש נטייה להחזיק מאזנים יציבים יותר, והן מציגות שיעורי צמיחה גבוהים יותר ברווחים במהלך העשור האחרון.
עוד ב-
כתוצאה מכך, לחברות הבינוניות בשוויץ יש רקורד חזק, כשהן עולות על ביצועי שוק המניות העולמי ועל המניות השוויצריות הגדולות בטווח הארוך. בסופו של דבר, רמת החדשנות הגבוהה בשוויץ מספקת קרקע פורייה לעסקים איכותיים לצמוח ולהביא תשואות יציבות ובנות קיימא לבעלי המניות.
הכותב: מתיו רכטר, ראש מחקר אסטרטגיית מניות, יוליוס בר
הכותב: מתיו רכטר, ראש מחקר אסטרטגיית מניות, יוליוס בר
הכתבות החמות
.jpeg "יחידת הגדעונים 33, צילום: דוברות המשטרה")
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
