השוק
מזרחי טפחות: "מדד המחירים לצרכן הציג ירידת מחירים חדה מהצפוי"
יוני פנינג, האסטרטג הראשי בחדר העסקאות של בנק מזרחי טפחות, התייחס לפרסום מדד המחירים לצרכן בישראל לחודש נובמבר שירד ב-0.4% בהתאם לציפיות הבנק. במקביל, הוא גם מתייחס להורדה הצפויה של הבנק הפדרלי ביום רביעי הקרוב | סקירה
יוני פנינג, האסטרטג הראשי בחדר העסקאות של בנק מזרחי טפחות, התייחס היום (שני) לפרסום מדד המחירים לצרכן בישראל לחודש נובמבר שירד ב-0.4% זאת בהתאם לציפיות הבנק וכן גם למצב השווקים באירופה ובארה"ב.
למרות עלייה קלה, של 4 אגורות, במחירי הדלק בתחנה, במהלך החודש, מחירי הטיסות לחו"ל רושמים תיקון משמעותי, ומביאים את סעיפי התחבורה והתקשורת לגריעה של כ-0.3% מהמדד. המגמה השלילית מתבטאת גם במחירי הירקות והפירות, אשר מאבדים קרוב ל-6.6%, וגורעים קרוב ל-0.2% נוספים.
נוסיף כי בשני המקרים, מדובר במוצרים שמחיריהם עלו לאחרונה בשל מגבלות צד היצע – יציאת החברות הזרות במקרה של הטיסות, והיעדר הפועלים בענף החקלאות או בכלל, במקרה של הירקות והפירות.
עוד בדברים שהמלחמה הגבילה את ההיצע שלהם עד לאחרונה, רכיבי הדיור תרמו כ-0.1% מתונים יחסית, בסה"כ. היסטורית, החודש הוא שלילי יחסית בסעיף הזה. אבל עדיין, מדובר בחודש מתון באופן ראוי לציון, בסעיף שמירב החששות האינפלציוניים במבט קדימה הם ממנו.
מנגד, מחירי המזון המשיכו לעלות החודש, עם תוספת של כ-0.3%. נובמבר היה לעיתים נמוך יותר בהשוואה היסטורית, בייחוד בחודשי נובמבר בהם מחירי המזון תיקנו עליות מחירים של תקופות החגים.
למרות שהמדד הזה היה קרוב יחסית לציפיות שלנו, וקרוב יחסית גם לקונצנזוס בשוק הבין־בנקאי, הוא מסמן לתפיסתנו פער מהותי אל מול המציאות שנכחה בשוק עד לא מזמן, כזו שנטתה לחששות אינפלציוניים מוגברים יחסית. ברמה הנוכחית, אנחנו מעריכים שסביר שנסיים את השנה בסביבת 3.4% אינפלציה.
בהמשך הדרך, העלאת המע"מ בינואר, יחד עם העליות הצפויות בתעריפי המים, החשמל והארנונה, צפויים להגביר מעט את האינפלציה משם. ועדיין, בהינתן המדד היום, ובהתחשב ברוח הפנים לאינפלציה כתוצאה מהתחזקות השקל, ספק רב אם נגיע ל-4.0% אינפלציה, גם אחרי ההעלאות האלה.
תוואי כאמור צפוי להערכתנו אמנם להמשיך ולמצב את ישראל כאינפלציונית באופן בולט ביחס לרוב העולם המערבי. ועדיין, ככלל, העולם המוניטארי המערבי נמצא כעת במהלך הורדות ריבית רוחבי מאוד. ובכלל זה אפשר לציין את הבנק האירופי המרכזי (ה-ECB) עם הורדה בשבוע שעבר, והורדה צפויה של הבנק הפדרלי (ה-Fed) ביום רביעי הקרוב.
בנק ישראל, הצהיר בהודעת הריבית האחרונה כי: "על פי הערכות החזאים האינפלציה תמשיך לעלות בתחילת שנת 2025, גם על רקע עליית המע"מ הצפויה, ולאחר מכן צפויה להתמתן אל עבר הגבול העליון של היעד במחצית השנייה".
עוד ב-
אין פה רמה ספציפית שהצדיקה את המדיניות הניצית בישראל ביחס לעולם. ועדיין, לתפיסתנו, הנתון היום לכשעצמו מבטא תוואי שונה ממה שהורגלנו בחודשים האחרונים. וגם אם כנראה שלא נזכה להורדת ריבית מקומית בינואר, אנחנו בהחלט מצפים לשינוי ברטוריקה בהודעת הריבית.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
