בשנים האחרונות משקיעים ישראלים נוהרים למדדים בינלאומיים, ובמיוחד למדד S&P 500 האמריקאי, מתוך תפיסה שהוא מספק תשואות גבוהות יותר לאורך זמן. אך האם השוק המקומי, מדד ת"א 35, באמת נחות ביחס למדדים האמריקאיים?

עופר זוין, Data Science במחלקת מחקר ני"ע של דיסקונט, בחן את הביצועים לאורך תקופות של בין 20 ל-30 שנה וגילה שמדד ת"א 35 אינו בהכרח נחות ממדד S&P500 ואף הניב במספר תקופות שנדגמו תשואות עודפות. הדגימה התבססה על תשואות חודשיות, כל תחילת חודש עד היום (27.11.24) ונמצאו עשרות מקרים בהם ת"א 35 הציג תשואה שנתית ממוצעת גבוהה יותר מ-S&P500. בדיסקונט מציגים שלושה מקרים כאלה: החל מ-10/12/1996, החל  והחל מ-10/1/2003.

להמחשה, מציג זוין מספר דוגמאות מספריות. כך למשל, בתקופה מ-10/12/1998 ועד 27/11/2024, עמדה התשואה הממוצעת השנתית של ת"א 35 על 8.12%, לעומת 6.91% ב-S&P 500. כלומר, אם בשנת 1998 היינו משקיעים שקל 1 בת"א 35, היום אותו שקל 1 היה שווה 6.74 שקלים. לעומת זאת, שקל 1 שהושקע ב-S&P 500 היה שווה היום 4.12 שקלים בלבד (במחירים נומינליים). אם נוסיף את השפעת ירידת שער הדולר שירד בתקופה כ-13%, ההשקעה ב-S&P 500 הניבה רק 3.58 שקלים, קרוב למחצית מהרווחים שהניבה ההשקעה בת"א 35. בנוסף, גם התנודתיות של ת"א 35 היתה פחותה.

S&P 500 מול ת"א 35 לפי תאריכים

 (באדיבות מחלקת מחקר ני"ע של דיסקונט)

מסקנות
מדד ת"א 35 אינו בהכרח נחות בטווח הארוך מ-S&P 500
בדיסקונט מציינים כי לא רק ש-S&P 500, למרות הפופולריות שלו, אינו בהכרח עדיף, אלא שת"א 35 אף עשוי להציג ביצועים עודפים עם תנודתיות פחותה.

עוד ב-

מדד S&P 500: יקר מדי או שמדובר עדיין בהשקעה כדאית?

לכתבה המלאה

פיזור השקעות הוא הכרחי
שילוב בין נכסים מקומיים ובינלאומיים, אג"ח ומניות, מסייע להקטנת תנודתיות בתיק ההשקעות, כותב זוין, ומציין כי חשוב להתאים את תיק ההשקעות לרמת הסיכון ולצרכים הייחודיים של כל משקיע.ה.