הרבעון הראשון של השנה היה רבעון סוער בשוק ההון. אם כולם חששו מההשפעה של הריבית על השווקים או האינפלציה או שתיהן ביחד אז באו חוקי המהפכה המשפטית ושלחו את הציבור מחוץ לשוק ההון וזה לא עשה טוב לתיקי הנוסטרו של המערכת הבנקאית. גם החשש מיציאה של חברות הייטק ומשקיעים מחוץ לישראל לא עשה להם טוב.

אם כן, מדוע מניית בנק מזרחי ירדה פחות מכל היתר? אין לשאלה הזו תשובה חד משמעית אבל השיח בשוק ההון הוא שדווקא החשיפה הגבוהה של בנק מזרחי לשוק הנדל"ן (הוא בנק המשכנתאות הגדול בישראל) תיטיב איתו במעלה הדרך.

עכשיו נסביר. באופן עקרוני עליית ריבית ועלייה באינפלציה אמורה לייצר בסופו של יום עלייה בכשלי אשראי בעולם המשכנתאות. עד עכשיו בבנק ישראל לא רואים את זה קורה וניתוחי רגישות של המערכת מלמדים (נכון להיום ונכון לעכשיו) שיש למשק הבית הישראלי הממוצע די "בשר" מאיפה לחתוך הוצאות לפני שיגיע למשכנתא. בנוסף, עולם המשכנתאות היה בנק מזרחי שמרן ושמר על כללי חיתום סבירים מה שהופך את  התיק שלו לבעל שוליים טובים יותר לפני שיגיע למימוש משכנתא בהפסד - ככל שיצטרך לעשות את זה.

כך או אחרת, בהינתן הנתונים שמוצגים כאן הרי שדווקא סיגמנט המשכנתאות במזרחי הוא בעל פוטנציאל להניב רווחים לא רעים במעלה הדרך מאחר שהעלייה בתשלומי המשכנתא בשל עליית הריבית מגיע ישירות לרווחי הבנק ומכאן מזרחי הפגין ביצועים טובים יותר ברבעון הראשון.

עוד ב-

מנהלת מערך המשכנתאות בפועלים: משכנתא עכשיו - צריכה להיות חכמה

לכתבה המלאה