השוק

אחרי עלייה של 800%, האנליסטים בטוחים: "המניה תעלה עוד 25%"

מחיר יעד של 1,000 דולר, "סייקל מנצח" של ביקוש לשבבי זיכרון, ומרוץ השקעות ב-AI שלא מראה סימני עצירה - אבל גם ביקורת חריפה שמזהירה: אחרי עלייה כזו, הסיכון אמיתי. מה צריך לדעת כדי לקבל החלטה מושכלת לגבי המניה החמה בארה"ב?

רוי שיינמן | 12/5/2026 12:16

מניית מיקרון נסחרת היום סביב 800 דולר, לאחר שנגעה ב-818 דולר - שיא של כל הזמנים. לפני שנה בדיוק, אפשר היה לרכוש את אותה בכ-91 דולר. זו לא טעות - מיקרון עלתה כ-800% בשנה האחרונה, והפכה לאחת הסיפורים הגדולים ביותר של שוק המניות האמריקאי. והנה ה"בעיה": חלק מהאנליסטים מוול סטריט עדיין אומרים שזה לא נגמר.

הסיפור הוא AI. מיקרון מייצרת שבבי זיכרון מסוג DRAM ו-NAND, שהם הרכיב הקריטי בכל תשתית בינה מלאכותית. ברבעון הפיסקלי השני של 2026, שהסתיים בפברואר, המכירות של מיקרון זינקו ב-196% על בסיס שנתי ל-23.9 מיליארד דולר, והרווח למניה המתואם קפץ ב-682% ל-12.20 דולר.

החברה אישרה שכל אספקת ה-HBM4 שלה לשנת 2026 נמכרה מראש תחת חוזים מחייבים, ולקוחות כעת חותמים על הסכמי אספקה לשלוש עד חמש שנים - שינוי מבני משמעותי לעומת הנוהג הקודם של חוזים רבעוניים. זו בדיוק הסיבה שהבנקים הגדולים מריחים הזדמנות.

DA Davidson מציבים מחיר יעד של 1,000 דולר למניה. דויטשה בנק גם הם קבעו יעד של 1,000 דולר, מה שמשקף אפסייד של כ-25% מהמחיר הנוכחי.

הרעיון המרכזי הוא שהביקוש לזיכרון הוא לא גל חולף אלא מבנה חדש של שוק ה-AI: מודלים גדולים יותר דורשים יותר זיכרון, הזיכרון מאפשר "הקשרים ארוכים יותר" שמשפרים את הביצועים, ביצועים טובים יותר דוחפים ל-AI עוד יותר עוצמתי - וחוזר חלילה.

מחירי חוזי DRAM צפויים לקפוץ 125% בשנת 2026 לפי חברת המחקר Gartner, ומחירי ה-DRAM ברבעון הנוכחי כבר עולים ב-58%-63%. בשוק שבו ההיצע מוגבל לשלושה שחקנים בלבד - סמסונג, SK Hynix ומיקרון - כוח התמחור הופך לנכס עצום.

מיקרון לא נהנית רק מהביקוש לשבבים - היא נהנית ממגמה רחבה יותר. SK Hynix עלתה ביותר מ-11% ביום המסחר האחרון וסמסונג ב-6%, כשגל העלייה הוא רחב. זו לא בועה של מניה אחת - זו תנועה של ממש בכל מגזר הזיכרון.

אבל לא כולם מסכימים. הביקוש לשבבי זיכרון הוא היסטורית תנודתי ביותר, ויש אנליסטים שמסמנים קו אדום. ברנשטיין, אחד הבנקים הגדולים בתחום, קבע מחיר יעד של 510 דולר - מה שמשמעותו ירידה של יותר מ-30% מהמחיר הנוכחי.

מדד ה-RSI החודשי של המניה עומד על כ-84.7 - רמת "קניית יתר" קיצונית שלא נראתה מאז 2014. בשוק ההון, מה שעולה מהר מאוד יכול גם לרדת מהר מאוד - במיוחד אם מחזור הביקוש לשבבים יתהפך, כפי שקרה בעבר.

מיקרון היא כיום חברה עם שווי שוק של כ-900 מיליארד דולר - חברה שנמצאת בלב אחד הטרנדים המשמעותיים של העשור. מי שמחזיק אותה בתיק, דרך קרן סל טכנולוגית או ישירות, צריך להבין שהוא מחזיק נכס תנודתי מאוד עם בטא גבוהה. ה-Beta של המניה עומד על 2.55 - כלומר, כשהשוק יורד, מיקרון יורדת יותר וכשהשוק עולה, היא עולה יותר.

עוד ב-

אחרי זינוק של 2,600%: החברה עם הקשר הישראלי נכנסת למדד הענק

לכתבה המלאה

הסיפור של מיקרון הוא גדול ואמיתי. הביקוש לשבבי זיכרון הוא ממשי, ורווחי החברה מדברים בעד עצמם. אבל אחרי עלייה של 800% - ולפני שנכנסים - שווה לשאול לא רק "כמה גבוה זה יכול להגיע", אלא גם "כמה נמוך אני מוכן לרדת אם הרוח תתהפך".