הרבעון הראשון של 2026 לא היה קל לדלתא ישראל מותגים. השילוב בין מבצע "שאגת הארי" - ששיבש את שרשרת האספקה ועיכב את כניסת סחורות הקיץ לחנויות - לבין מזג אוויר חם מהרגיל לעונה, שפגע במכירות הבגדים החורפיים, הותיר את חותמו הברור על תוצאות הרבעון.

הכנסות החברה ברבעון הראשון של 2026 הסתכמו ב-315.3 מיליון שקל - כמעט זהות ל-315.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הישג לא מובן מאליו, בהתחשב בכל מה שקרה.

מה הציל את ההכנסות? בעיקר שני מנועים: מגזר המותגים בזכיינות - הכולל שמות כמו Victoria's Secret ו-Bath & Body Works - הציג צמיחה של כ-27%. ומכירות האונליין ממשיכות לצבור תאוצה, וכבר מהוות כמעט 18% מסך הכנסות החברה, לעומת 17.1% שנה קודם.

הרווח הגולמי ירד בכ-1.5% ל-172.5 מיליון שקל, ושיעורו מההכנסות התכווץ מ-55.6% ל-54.7%. זה לא דרמטי, אבל זו רק ההקדמה.

הפגיעה האמיתית ניכרת ברווח התפעולי, שצנח מ-42.7 מיליון שקל לכ-25 מיליון שקל - ירידה של יותר מ-40%. שיעור הרווח התפעולי מההכנסות ירד בחדות מ-13.6% ל-7.9%. הרווח הנקי עמד על 16.4 מיליון שקל, לעומת 29.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה. ירידה של כ-44%.

גורם נוסף שמושך את המספרים מטה הוא פעילות BBW באירופה, שנמצאת בשלב ההשקה הראשוני ורשמה הפסד של 3.2 מיליון שקל ברבעון. זה לא מפתיע, ואף צפוי - כל פעילות חדשה בשוק זר עולה כסף בהתחלה - אבל זה כן מכביד על השורה התחתונה בינתיים. בניכוי הפסד זה, הרווח התפעולי הגיע ל-28.2 מיליון שקל, ושיעורו עולה ל-8.9%.

הדירקטוריון אישר חלוקת דיבידנד של 12.3 מיליון שקל, שיחולק ב-27 במאי. זה מצטרף ל-42.2 מיליון שקל שכבר חולקו מוקדם יותר השנה, וב-2025 בסך הכל חילקה החברה לבעלי המניות כ-87.3 מיליון שקל. המסר ברור - למרות לחץ ברווחיות, ההנהלה ממשיכה לתגמל את בעלי המניות ולשמור על מדיניות חלוקה עקבית.

אולי הסיפור המעניין ביותר בדוח הוא ההתרחבות לאירופה. בפברואר 2025 קיבלה דלתא זיכיון בלעדי להפעלת חנויות ואתר Bath & Body Works במרכז ומערב אירופה - שוק עצום לעומת ישראל.

כבר בינואר 2026 הושקה פלטפורמת האונליין בחמש מדינות אירופאיות, ובמרץ נפתחו שתי חנויות בגרמניה. לחברה יש עוד שלושה הסכמי שכירות חתומים וחנויות שצפויות להיפתח עד סוף השנה. לפי התכנית, בתוך ארבע שנים תפעיל החברה 20 חנויות ואתר אונליין. מדובר בפוטנציאל צמיחה שיכול להיות משמעותי, אם ינוהל נכון.

מי שמחזיק מניות דלתא וראה עלייה של 9% השנה ושל 55% בשנה האחרונה צריך לשקול שני דברים: מחד, החברה הוכיחה שהיא יכולה לשמור על הכנסות יציבות גם בתנאים עוינים, מנהלת היטב את המלאי שלה - ימי המלאי ירדו מ-168 ל-151 - ומחלקת דיבידנד עקבי. מאידך, הרווחיות תחת לחץ ברגע זה, וההרפתקה האירופאית תמשיך לכרסם ברווחים בטווח הקרוב.

"החברה ממשיכה להפגין חוסן שמשתקף ביציבות בהכנסות ובתזרים מזומנים איתן מפעילות שוטפת בהיקף של כ-62.3 מיליון שקל, וזאת על אף השפעות מבצע 'שאגת הארי' ומזג האוויר החם מהרגיל לעונה.", מסרה ענת בוגנר מנכ"לית דלתא ישראל מותגים.

"במהלך הרבעון המשיכה החברה להרחיב את פעילותה בארץ ובחו"ל. במגזר מותגים בזכיינות גדל מספר החנויות ל-27 עם פדיון חודשי ממוצע למ"ר של 3,006 ש"ח לעומת 16 חנויות ברבעון המקביל אשתקד. במגזר מותגים בבעלות נרשמה עלייה של כ-1.9% במכירות חנויות זהות (בנטרול ימי הסגירה במהלך המבצע), המשקפת את חוזקת מותגי הליבה והביקוש המתמשך", הוסיפה בוגנר.

"אנו רואים התקדמות משמעותית בפעילות הבינלאומית של Bath & Body  Works  באירופה, עם השקה מוצלחת של פלטפורמת האונליין בחמש מדינות במרכז ומערב אירופה ופתיחת שתי חנויות ראשונות בגרמניה. במהלך השנה צפויות להיפתח שלוש חנויות נוספות, ובמקביל אנו בוחנים מיקומים נוספים להמשך ההתרחבות.

עוד ב-

ענקית האופנה הישראלית מזנקת: הכניסה כמיליארד שקל מתחילת השנה

לכתבה המלאה

כמו כן, החברה ממוקדת בניהול המלאי הקיים, ובסוף הרבעון הראשון קטנה יתרת המלאי לעומת הרבעון המקביל אשתקד וימי המלאי ירדו מ-168 ל-151 ברבעון המקביל אשתקד. 
דלתא מותגים מציגה לאורך השנים יכולות צמיחה וביצועים מהטובים בענף. זאת הודות לחוזקת המותגים שלנו, בידולם וחיזוק נאמנות הלקוחות. אנו פועלים מתוך יסודות איתנים של אסטרטגיה ברורה, איתנות פיננסית ויכולות לוגיסטיות מתקדמות, התומכים בהמשך צמיחה איכותית בארץ ובחו"ל".