אהרון פרנקל ממשיך להעמיק את האחיזה בתמר פטרוליום: המיליארדר רכש כ-4% נוספים ממניות החברה מידי גורם זר תמורת 145 מיליון שקל, והעלה את אחזקתו מ-20.93% לכ-24.9%. בכך הוא עוקף את איש העסקים אלי עזור, שמחזיק עד כה ב-24.75% מהמניות.

המספר 24.9% אינו מקרי. לפי תקנות ניירות ערך בישראל, מי שחוצה את רף ה-25% מחויב לבצע הצעת רכש לכלל בעלי המניות - מהלך יקר ומסורבל. עד כה נזהרו גם פרנקל וגם עזור מלעבור את הסף הזה. פרנקל עצר בדיוק לפניו.

למרות שהוא כבר לא בעל המניות הגדול, אלי עזור ככל הנראה מרוצה מההשקעה שלו בתמר. הוא רכש את מניותיו ב-2021 בעלות של קצת יותר מ-100 מיליון שקל. מאז, שווי האחזקה שלו זינק פי יותר מ-8, ובהתחשב בדיבידנדים הוא כבר מורווח יותר מפי 10.

בחודשים האחרונים הוביל פרנקל שורת מהלכים שמשנים את פני החברה מהיסוד. אחד הצעדים המשמעותיים ביותר היה מחזור חוב מסיבי: החברה חתמה על הסכם עם בנק ישראלי לקבלת הלוואות בהיקף של 300 מיליון דולר, ובאמצעותן פרעה מוקדם את כל אגרות החוב של סדרה ב' - תשלום חד-פעמי של כמעט מיליארד שקל למחזיקי האג"ח.

המהלך לא רק ניקה חוב יקר מהמאזן, אלא גם פינה הון לקראת ההתמודדות עם סדרה א' שמגיעה לפירעון ב-2028. מעבר לכך, הבנק העמיד לחברה מסגרת אשראי נוספת של עד 100 מיליון דולר - שלפי הערכות בשוק מיועדת בין השאר לחלוקת דיבידנדים לבעלי המניות.

פרנקל לא עצר שם. הוא קיצץ בהוצאות תפעוליות, פועל להגדלת תפוקת הגז ממאגר תמר ולהגדלת ההכנסות, והחליף את ההנהלה: המנכ"ל ברק משרקי - שהוביל את המניה לעלייה של פי 4 בתקופת כהונתו - פרש, ובמקומו מונה אלי גדות בהיקף משרה של 50% ובכשליש מהשכר הקודם. גם משרד רואי החשבון הוחלף: EY, שליוותה את החברה מיום הקמתה, פינתה מקום ל-KPMG סומך חייקין - בעלות נמוכה בכמחצית.

גם משרד רואי החשבון הוחלף: EY, שליוותה את החברה מיום הקמתה לפני כמעט עשור, פינתה מקום ל-KPMG סומך חייקין - בעלות נמוכה בכ-50%.

כיום, על פי תקנון החברה, פעילותה של תמר פטרוליום מוגבלת להחזקה בלבד של כ-17% ממאגר הגז תמר. אין לה פעילות עצמאית, אין נכסים נוספים, ואין מנגנון לצמיחה. אבל דווקא כאן טמון אולי ההיגיון העמוק ביותר של מהלכי פרנקל: ניתן להעריך בזהירות שהרכישה הנוכחית, בהמשך ישיר לקיצוץ בהוצאות, להחלפת ההנהלה ולחיזוק השליטה, מגיעה כחלק מתוכנית רחבה יותר - לשנות את מתווה החברה ולהפוך אותה לכלי פעיל יותר בשוק האנרגיה, כזה שיוכל לפעול מעבר להחזקה הבודדת בתמר.

מניית תמר פטרוליום נסחרת כיום לפי שווי של כ-3.18 מיליארד שקל - ירידה של 6% השנה אבל עלייה של 22% בשנה האחרונה. מי שמחזיק במניה דרך קרן פנסיה, קופת גמל או תיק השקעות - המהלכים של פרנקל משפיעים עליו ישירות.

עוד ב-

שיני דרמטי בתמר פטרוליום של אהרון פרנקל: המנכ"ל מסיים את תפקידו

לכתבה המלאה

השאלה הגדולה היא לא אם פרנקל שולט בחברה, הוא כבר שולט. השאלה היא לאן הוא לוקח אותה.