השוק

לקראת פתיחת המסחר: המתיחות באיראן מטלטלת את הבורסה

פרמיית הסיכון הגבוהה מותירה את המשקיעים בחוסר ודאות, כאשר מדדי תל אביב סוגרים שבוע בירידות חדות. ואם זה לא מספיק, המשקיעים עדיין שואלים את השאלה הקשה: האם בועת ה-AI בוול סטריט מתחילה להתפוצץ?

רוי שיינמן | 27/2/2026 7:49

הבורסה לניירות ערך בתל אביב (צילום shutterstock)

שבוע קשה מגיע לסופו, והמספרים עגומים: ת"א 90 כבר איבד השבוע 4.8%, ת"א 125 ירד 3.5% ות"א 35 נחלש ב-3.1%. הפגיעה הקשה ביותר הייתה במדד הביטוח, שאיבד כבר 6.8% מתחילת השבוע - ומשקף את כל החרדה שצברו המשקיעים בימים האחרונים.

הגורם שמרחף מעל הכל הוא ידוע: המתיחות הביטחונית סביב איראן. כל עוד לא מתגבשת בהירות דיפלומטית פרמיית הסיכון של ישראל נשארת גבוהה. השוק מתמחר תרחיש ביניים: לא מלחמה, אבל גם לא שקט. זה בדיוק הסוג של חוסר ודאות שהכי קשה לעכל.

המשקיעים שמתמודדים עם הסביבה הזו עומדים בפני בחירה לא נוחה: מי שמחזיק מניות ישראליות ספג שבוע כואב, אבל היסטורית, מניות שנופלות על רקע ביטחוני ולא כלכלי נוטות להתאושש כשהמתיחות פוחתת. עם זאת, זה לא תירוץ להיות פחות זהירים.

אתמול בתל אביב שוב ירידות. מדד ת"א 35 ירד ב-1.5% ות"א 125 נסוג ב-0.9%. הבנקים הובילו את הירידות עם 3.2% - דיסקונט איבד 3.5% ופועלים נחלש ב-3%. מזרחי טפחות, שפרסם בבוקר דוחות שנתיים, מחק 4.3%. בצד החיובי - מגה אור זינקה ב-9.3% לאחר דוחות חזקים, ואנרג'יקס, לעומתה, נפלה ב-6.8%.

מזרחי טפחות פותח את עונת הדוחות של הבנקים. הבנק סיים את 2025 עם רווח נקי שיא של 5.6 מיליארד שקל, צמיחה של 3.2%. אבל מתחת לכותרת מסתתרת מגמה שהשוק שם לב אליה: התשואה על ההון ירדה ל-17%, הנמוכה ביותר מאז 2021. ברבעון האחרון היא צנחה לאפילו 16.3%.

הבנקים עדיין מרוויחים יפה,אבל הכיוון מדאיג. הסיבות? תחרות גוברת על פיקדונות, מס מיוחד שהאוצר הטיל, ועתיד של ריבית יורדת שיאכל למרווחי הריבית. הדוחות של שאר הבנקים הגדולים שיפורסמו בשבועות הקרובים יראו האם זו תופעה מבודדת של מזרחי או שינוי מגמה מערכתי שכל ענף הבנקאות מתמודד איתו.

בוול סטריט אתמול אנבידיה אכזבה למרות הכל. זה נשמע פרדוקסלי, אבל זה בדיוק מה שקרה: אנבידיה פרסמה דוחות שעקפו את כל התחזיות, אבל המניה צנחה 5%. הסיבה: השוק רצה יותר.

ספציפית, חסרו פרטים על הגורמים שיניעו את הצמיחה, והעדרן של הכנסות מסין מהתחזית העלה שאלות. הנאסד"ק ירד 1.2%, ה-S&P 500 נחלש 0.6%, והדאו שמר בקושי על קו האפס.

הפחד מה-AI לא נרגע - להיפך, ביצועי אנבידיה שלא הצליחו לרגש מתדלקים את הדיון על האם בועת ה-AI מתחילה להתפוצץ, ומתי ההשקעות האדירות בתשתיות יתחילו להאט.