השוק
לראשונה מזה 30 שנה: גוגל במהלך שמדאיג את המשקיעים
חברת אלפאבית מבצעת מהלך פיננסי חסר תקדים בעולם הטכנולוגיה, אך הוא מעלה חשש לסיכונים דומים לאלו שקדמו להתפוצצות בועת הדוט-קום של שנות התשעים
אלפאבית, חברת האם של גוגל, הולכת לעשות משהו שלא קרה בעולם הטכנולוגיה כמעט שלושה עשורים: היא תנפיק אגרת חוב שתיפרע רק בשנת 2126. האחרונה שעשתה זאת היא מוטורולה, ב-1997. ולמי שזוכר - זה היה ממש לפני שבועת הדוט-קום התפוצצה בפנים.
המהלך מתוכנן להתבצע בשוק הבריטי, כחלק מהנפקת חוב עצומה שכוללת גם שבע סדרות בדולר ואפילו הנפקה ראשונה בפרנק שוויצרי. זו לא הנפקה קטנה - מדובר בגיוס גדול שמטרתו למלא את קופת המזומנים של גוגל במרוץ הבינה המלאכותית.
רק בנובמבר האחרון, החברה גייסה 17.5 מיליארד דולר ומשכה ביקושים של 90 מיליארד דולר. היא גם מכרה אג"ח ל-50 שנה - האגרת הארוכה ביותר שהציעה חברת טכנולוגיה בדולר אשתקד.
גוגל מבינה שהיא חייבת מימון להשקעות העצומות שהיא מתכננת: עד 185 מיליארד דולר השנה בלבד, פי שניים ממה שהחברה הוציאה אשתקד. גוגל רוצה לבנות תשתיות AI בקנה מידה שהעולם לא ראה, והיא זקוקה למימון יציב לטווח ארוך. מאוד ארוך.
בשוק יש קונים לנכסים כאלה: קרנות פנסיה וחברות ביטוח, שמחפשות נכסים ארוכי טווח שמתאימים להתחייבויות העתידיות שלהן.
אבל יש כאן בעיה. אגרות חוב ל-100 שנה הן מכשיר פיננסי אקזוטי שממעטים להשתמש בו מסיבה טובה: הסיכון עצום. חברות טכנולוגיה מתפתחות, משתנות, נרכשות או נכשלות לפני שמישהו בכלל זוכר למה הן הנפיקו את האג"ח.
לא בכדי רוב המנפיקים הם ממשלות, אוניברסיטאות ותאגידי ענק שלא משתנים הרבה. כשהקמעונאית J.C. Penney הנפיקה אג"ח למאה שנה ב-1997, היא קרסה לפשיטת רגל כבר ב-2020 - 23 שנים אחרי.
גוגל יודעת את זה. היא מהמרת על כך שהביקוש ל-AI הוא לא בועה, אלא מהפכה אמיתית. ושהיא תהיה כאן - עם תשתיות, עם כוח, עם נתח שוק - גם ב-2126. אבל אם הבועה תתפוצץ, כמו שקרה לדוט.קום של שנות התשעים, גם בעלי האג"ח האלה יכולים למצוא את עצמם עם נייר ששווה הרבה פחות מהסכום שהשקיעו.
עוד ב-
אם יש לכם כסף בקרנות פנסיה או תיקי השקעות, יש סיכוי שהמנהלים יקנו חלק מהאג"חים האלה. בטווח הקצר, זה אולי ייראה יציב. בטווח הארוך - אין באמת מי שיודע מה יקררה. כשאתם מתחייבים למאה שנה קדימה, אפילו גוגל לא יכולה להבטיח שהיא תהיה פה כדי לפרוע.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
