השוק
מניית טבע נופלת, לאומי מטפסת: מהפך בפסגת הבורסה
אחרי שבועות של מרוץ צמוד, בנק לאומי עקף את טבע והפך שוב לחברה הגדולה ביותר בבורסה בתל אביב. למה טבע נופלת היום והאם היא יכולה לחזור לפסגה?
בנק לאומי חזר היום למקום הראשון בבורסה הישראלית, כשהוא עוקף את טבע במרוץ שהתנהל בין שתי החברות בשבועות האחרונים. שווי השוק של לאומי עומד כעת על 115.65 מיליארד שקל, לעומת 114.2 מיליארד שקל של טבע - פער שנוצר לאור כך שטבע מאבדת 1.9% במהלך המסחר.
זו לא הפעם הראשונה השנה שהמקומות מתחלפים. בשבוע שעבר, טבע עדיין החזיקה בפסגה עם שווי של 116.4 מיליארד שקל, בעוד לאומי הייתה צמודה לה מאחור.
אבל המגמה ברורה: מניית בנק לאומי זינקה בשנה האחרונה ב-78% והמשיכה לעלות בימים האחרונים, בעוד טבע - למרות עלייה מרשימה של כ-55% בשלושת החודשים האחרונים - מתחילה לתת סימני עייפות.
ייתכן שאחת הסיבות לירדה במניית טבע היא אכזבה קלה מהתחזיות שהחברה הציגה בכנס JP Morgan Healthcare בסן פרנסיסקו, האירוע השנתי המרכזי של תעשיית התרופות.
מנכ"ל טבע, ריצ'רד פרנסיס, הציג יעדים פיננסיים שאפתניים לשנים הקרובות: תזרים מזומנים חופשי של מעל 2.7 מיליארד דולר עד 2027, צמיחה בתרופות החדשניות שכבר מהוות 17% מההכנסות, ופוטנציאל צינור פיתוח של מעל 10 מיליארד דולר.
אבל המשקיעים התמקדו בנקודה אחרת: טבע צופה שחיקה קלה בהכנסות ב-2026 בגלל אובדן של מעל מיליארד דולר ממכירות התרופה הגנרית Revlimid נגד סרטן הדם. התחזיות מדברות על הכנסות של 16.8-17 מיליארד דולר ב-2026 - מספר שטוח או אפילו מעט נמוך מ-2025. החברה מציגה שיפור ברווחיות ובתזרים, אבל ברמת ההכנסות – המשקיעים מחפשים צמיחה ברורה יותר.
התחזית הזו גרמה למשקיעים לקחת רווחים אחרי העליות החדות של החודשים האחרונים. המניה זינקה כ-84% בחצי השנה האחרונה, ו-55% רק בשלושת החודשים האחרונים - זינוק שהותיר את רף הציפיות גבוה מאוד.
בנק לאומי, לעומת זאת, ממשיך להציג מומנטום חזק. הבנק פרסם דוחות מרשימים לרבעון השלישי: רווח נקי של 2.7 מיליארד שקל ברבעון השלישי, גידול של 18%, ותשואה להון של 16.3%. יחס היעילות של הבנק - 27% - מצוין, מה שאומר שהוא מצליח להפיק יותר רווחים מכל שקל שהוא משקיע.
בנוסף, לאומי מחלקת דיבידנד נדיב: החברה הכריזה על חלוקה של 75% מהרווח, כ-2 מיליארד שקל, אחרי שבנק ישראל הסיר את המגבלה על חלוקת דיבידנד. זה הופך את המניה לאטרקטיבית במיוחד עבור משקיעים שמחפשים תשואה שוטפת.
יש כמובן גם סיכונים: שר האוצר בצלאל סמוטריץ' מתכוון להטיל מס של 15% על "רווחי היתר" של הבנקים, ואף איים להכפיל אותו ל-30% אם הבנקים יבטלו הטבות לצרכנים. המפקח על הבנקים התריע שהמהלך "ירתיע משקיעים חדשים במניות הבנקים", אבל נכון לעכשיו – המשקיעים מתמקדים בדוחות החזקים ובדיבידנדים הגבוהים.
המרוץ בין לאומי לטבע הוא תזכורת לכך שבבורסה, המומנטום והציפיות חשובים לא פחות מהמספרים עצמם. טבע הציגה תוכנית מרשימה, אבל המשקיעים רוצים לראות צמיחה ברורה עכשיו - לא רק בעוד שנתיים. לאומי, לעומת זאת, מציגה צמיחה ותזרים מזומנים חזק היום, מה שהופך אותה לאטרקטיבית יותר בטווח הקצר.
עוד ב-
השאלה היא האם המגמה הזו תימשך. אם טבע תצליח להוכיח שהצמיחה במוצרים החדשניים מתממשת מהר יותר מהצפוי, המשקיעים עלולים לחזור אליה. אבל אם לאומי תמשיך להציג דוחות חזקים ודיבידנדים גבוהים - הפער רק יגדל.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
