יוני פנינג, האסטרטג הראשי בחדר העסקאות של בנק מזרחי טפחות, ערך סקירה כלכלית שבועית בה נגע בין היתר במדד המחירים לצרכן שפורסם בישראל, יעד הגירעון וההשפעות החדשות עליו, מדד המחירים לצרכן בארה"ב וההשפעות שלו על האינפלציה המקומית ועוד.

"מדד המחירים המקומי הפתיע קלות כלפי מעלה בדצמבר. הנתון בכותרת לא משקר לדעתנו. אבל כן ייתכן שיש בו השפעה מאוחרת של עליית שכירויות, בפועל, בשלב מוקדם יותר של השנה. ובנוסף סעיפי טיסות שהיו גבוהים מאוד אחרי המלחמה, וספק אם יהיו גבוהים גם בינואר-פברואר.

נתוני ביצוע התקציב המקומי מציגים עלייה משמעותית בהוצאות, בדצמבר, אשר מביאה אותנו ליעד הגירעון המקומי. יחס הגירעון לתוצר צפוי לגדול גם בינואר, על רקע השפעת העלאות המיסים בשנה שעברה. אבל בהמשך, נצפה שהעברת או אי העברת התקציב יהיו מהותיים יותר מבחינת הגירעון וצרכי המימון של האוצר.

אל מול זה, גירעון הסחר המקומי דווקא הצטמצם באופן משמעותי בדצמבר, על רקע היעדר העלאת מיסוי רכב משמעותית, השנה. מעבר לזה, סעיפים נוספים הם מתונים יחסית. ונצפה לחזרה לתחום החיובי בחשבון השוטף, ברבעון הרביעי.

עוד ב-

בנק מזרחי טפחות מפתיע: מה יקרה לאינפלציה והריבית בישראל ב-2026

לכתבה המלאה

בארה"ב, מדד המחירים לצרכן מפתיע קלות כלפי מטה, לאחר אינדיקציות לא ברורות בחודש שעבר. אפשר להגיד שההתמתנות בקצב האינפלציה של סעיפי הדיור היא עובדה מוגמרת בשלב הזה. בקצב הנוכחי תהיה לזה כנראה השפעה מהותית מאוד, אם כי לא מכרעת על האינפלציה, לאור סעיפי השירותים שממשיכים לעלות. בפרט, גם נתוני המכירות הקמעונאיות במדינה ממשיכים להצביע על ביקושים גבוהים בנוב', עם היציאה מה-Shutdown, ובכך מעידים על סנטימנט צרכני חיובי, בפועל.