השוק

גורו ההשקעות שפרש מפתיע: "אל תשקיעו בענקיות הטכנולוגיה"

ריי דליו, מייסד קרן הגידור Bridgewater שפרש מניהולה ואחד מהקולות הבולטים בעולם ההשקות מדבר על הנושאים החמים בשוק ההון האמריקאי - ומפתיע את המשקיעים

רוי שיינמן | 9/12/2025 21:20

וול סטריט והשקעות בבינה מלאכותית - אילוסטרציה AI

בעוד השיח על בועת הבינה המלאכותית מתגבר, ריי דליו, מייסד קרן ההשקעות הענקית ברידג'ווטר, פרס את הקלפים על השולחן. בראיון ל-CNBC הוא הסביר בדיוק איך היה פועל בשוק אילו עדיין היה מנהל את קרן ההשקעות שלו - והתשובות שלו עשויות להפתיע אתכם.

קודם כל, מי זה ריי דליו? מדובר באחד ממלכי ההשקעות הגדולים בעולם. דליו הקים את ברידג'ווטר ב-1975, והפך אותה לאחת מקרנות הגידור הגדולות והמצליחות בהיסטוריה, עם נכסים של מאות מיליארדי דולרים.

הוא ידוע בגישה אנליטית קרה ומחושבת לשווקים, ובספרו "עקרונות" הפך לאחד ממנטורי ההשקעות המשפיעים בעולם. אמנם עזב את תפקיד המנכ"ל ב-2017 ואת הדירקטוריון השנה, אבל דעותיו עדיין מזיזות את השווקים.

אז איך הוא היה משקיע בעידן ה-AI? בניגוד למה שחושבים רבים, דליו לא היה שם הכול על הענקיות כמו אמזון, מיקרוסופט, גוגל ומטא. במקום זה, הוא היה מהמר על החברות שמשתמשות בטכנולוגיה, לא אלו שמייצרות אותה.

"ההשפעה הגדולה ביותר תבוא מהמשתמשים", הוא הסביר. "אלו שיש להם פלטפורמות או שבאמת משתמשים ב-AI כדי לשנות את העלויות והיעילות שלהם - הם יהיו המרוויחים האמיתיים". והבונוס: החברות האלה לא יקרות כמו הענקיות.

אבל דליו לא מסתפק בזה. הוא מדגיש שפיזור סיכונים הוא קריטי, במיוחד כשהשוק כל כך מרוכז. הוא מודאג מהחוב העולמי הגואה והגירעונות התקציביים, וזה מוביל אותו למסקנה מעניינת: "אני מודאג מכסף פיאט", הוא אומר בגלוי, כלומר המטבעות כמו הדולר, האירו ואחרים.

התשובה שלו: להחזיק פחות חוב, יותר "כסף אלטרנטיבי" כמו זהב שזינק השנה לשיאים חדשים, ולהשקיע בפיתוח תשתיות חשמל.

לסיום, דליו זורק מבט על השוק הגלובלי. הוא מחפש מדינות עם פחות חוב, חינוך טוב, שלטון חוק יציב ושווקי הון מפותחים. הדוגמה שלו היא הודו. "אני הייתי במקומות הטובים בעולם", הוא מסכם, "מקומות עם פחות חוב - זה מעניין".

עוד ב-

3 ההמלצות למשקיעים של גורו ההשקעות הענק

לכתבה המלאה

בשורה התחתונה, דליו מציע גישה מאוזנת ושונה מהקונצנזוס: פחות ענקיות טכנולוגיה, יותר משתמשי AI חכמים, הגנה מפני אינפלציה עם נכסים קשיחים, ומבט גלובלי רחב. זו אולי לא המתכון הסקסי ביותר, אבל כשמדובר במישהו עם הרקורד של דליו - כדאי להקשיב.