השוק

דרמה בטבע - הקרן הענקית מכרה מניות ב-2.75 מיליארד שקל

בעוד מניית טבע זינקה ב-20% ברבעון השלישי, קרן ההשקעות הענקית המשיכה למכור בהיקף עצום - אך מוסדיים ישראלים דווקא רוכשים. מה המסר למשקיעים?

רוי שיינמן | 16/11/2025 9:59 1

ריצ'רד פרנסיס, נשיא ומנכ"ל טבע (צילום אלעד מלכה, shutterstock)

קרן ההשקעות האמריקאית פידליטי מנג'מנט (FMR) ממשיכה את אחד ממהלכי המכירה הדרמטיים ביותר שנראו בטבע בשנים האחרונות.

על פי דיווח תקופתי לרשות האמריקאית לניירות ערך (SEC), הקרן המשיכה לצמצם את האחזקה במהלך הרבעון השלישי מ-5.1% ל-2.1% בלבד - וזאת לאחר שברבעון השני כבר הקטינה את האחזקה מ-7.2% ל-5.1%.

במהלך הרבעון השלישי מכרה פידליטי כ-33.5 מיליון מניות ששוות כ-850 מיליון דולר נכון למחיר הסגירה האחרון, קרוב ל-2.75 מיליארד שקל. זאת כאמור בהמשך למכירה של 23.8 מיליון מניות ברבעון הקודם בהיקף של כ-1.5 מיליארד שקל.

בסך הכל, בחצי שנה בלבד, מימשה הקרן כ-70% מהאחזקה שלה בטבע - מימוש כולל של כ-4.25 מיליארד שקל.

ייתכן ופידליטי ניצלה את המומנטום במניה - במהלך הרבעון השלישי זינקה מניית טבע בכ-20%, והיא נסחרת כיום במחיר של 25.4 דולר למניה. בתל אביב המניה מוערכת בשווי של 95.19 מיליארד שקל, והיא חזרה למקום השני בבורסה מבחינת שווי שוק. מתחילת השנה המניה עלתה ב-2.5% ובשנה האחרונה ב-32%.

הזינוק האחרון במניה הגיע בעקבות דוח רבעון שלישי מרשים במיוחד, אם כי המימוש האחרון של פידליטי היה הרבה לפני פרסום הדוחות והזינוק החד במניה אחריו.

טבע דיווחה על הכנסות של 4.5 מיליארד דולר ורווח של 0.78 דולר למניה - הרבה מעל ציפיות האנליסטים שעמדו על 4.33 מיליארד דולר ו-0.67 דולר למניה. החברה גם שדרגה את תחזית ההכנסות השנתית לטווח של 17-18.8 מיליארד דולר.

המנוע המרכזי להצלחה היה AUSTEDO, תרופת הדגל, שהכנסותיה זינקו ב-38% ל-601 מיליון דולר. החברה גם הציגה שיפור מרשים במאזן - החוב נטו ירד ל-16.79 מיליארד דולר מ-17.78 מיליארד בתחילת השנה, ולראשונה מאז 2016 יחס החוב ל-EBITDA ירד מתחת ל-3.

מכירות בהיקף כה גדול של בעלת מניות מובילה כמו פידליטי עשויות להעיד על חוסר אמון ביכולת החברה להמשיך לספק תשואות. קרנות השקעה גדולות מבססות את החלטותיהן על ניתוחים מעמיקים, והן עשויות לזהות סיכונים שהשוק עדיין לא מתמחר במלואם.

טבע אכן מתמודדת עם אתגרים משמעותיים: האיומים מצד שר הבריאות החדש של טראמפ, רוברט קנדי ג'וניור, הידוע כמתנגד חיסונים, ומדיניות המכסים של הממשל האמריקאי, יוצרים סביבה מאתגרת.

מצד שני, יש גם את מי שרכשו את המניות - סביר להניח שחלק מהמניות שפידליטי מכרה נרכשו על ידי משקיעים מוסדיים ישראלים, שרואים הזדמנות בחברה.

באוקטובר דווח כי הראל הפכה לבעלת עניין בטבע עם רכישה של 58 מיליון מניות, שנכון להיום שוות כ-4.75 מיליארד שקל. לפני כן, גם מנורה והפניקס הצטרפו כבעלות עניין, כל אחת עם אחזקה של כ-5%.

המוסדיים הישראלים מציגים אמון בסיפור הצמיחה של טבע ובתוכנית ההתייעלות. סבינה לוי, מנהלת מחלקת המחקר בלידר שוקי הון, אף העלתה את מחיר היעד ל-30 דולר - פוטנציאל עלייה של 18%.

עוד ב-

טבע זינקה 20% ביום - זו האנליסטית שחושבת שהיא תעלה בעוד 20%

לכתבה המלאה

התמיכה המקומית עשויה לשקף הבנה עמוקה יותר של הפוטנציאל בשוק הישראלי והאמריקאי, לצד נכונות לקחת סיכון על חברת הדגל הישראלית. מנגד, המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר האמון לו טבע זוכה מצד המשקיעים הזרים.