השוק
הראל ביטוח בתחזית: "התוצר ירשום צמיחה שלילית ברבעון השני"
על פי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, רצף הנתונים האחרונים מצביעים על התכווצות זמנית בתוצר בישראל ברבעון השני שיפורסם בעוד כשבועיים. הנתונים הראשוניים לחודש יולי מצביעים על התאוששות בפעילות
עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, פרסם היום (שלישי) את הסקירה השבועית של החברה הישראלית. לדבריו, בישראל נרשמת חולשה זמנית, זאת לאור רצף הנתונים האחרונים שמצביעים על התכווצות זמנית בתוצר בישראל ברבעון השני שיפורסם בעוד כשבועיים. "הנתונים הראשוניים לחודש יולי מצביעים על התאוששות בפעילות", ציין קליין.
לדבריו, רצף הנתונים הכלכליים מצביע על ירידה חדה בפעילות הכלכלית בישראל בחודש יוני, כתוצאה מההגבלות המחמירות שהוטלו בזמן המלחמה עם אירן. כך עולה גם מהמדד המשולב למצב המשק של בנק ישראל, שרשם ירידה של 0.7% ביוני - הירידה החודשית החדה ביותר זה זמן רב. חלק מהירידה נובע מירידה בצריכה הפרטית, שבאה לידי ביטוי גם בירידה ריאלית חריגה של כ-9% ביוני (בניכוי עונתיות) ברכישות ריאליות בכרטיסי אשראי.
הנתונים האחרונים מגבירים את ההסתברות שהתוצר ירשום צמיחה שלילית ברבעון השני - אם כי באופן זמני - עם פרסום הנתונים על ידי הלמ"ס בעוד פחות משבועיים. עם זאת, חשוב לציין כי הנתונים הראשוניים לחודש יולי מצביעים על התאוששות מהירה בפעילות, כך גם על פי הנתונים היומיים הנומינליים של רכישות בכרטיסי אשראי, שמצביעים על זינוק לשיא חדש.
ביחס לתוכנית המכסים של טראמפ, הדגיש עפר קליין כי הנשיא האמריקני הטיל מכסים של כ-15% עד 20% על מרבית מדינות העולם. "להערכתנו, כל עוד לא נרשמת תגובת נגד מצד המדינות, לא צפוי מיתון עולמי - אך כן תיגרם האטה בצמיחה ובסחר", הבהיר קליין.
לטענת ראש אגף הכלכלה ומחקר בהראל, הנשיא מימש את הבטחותיו והעלה את רמת המכסים לרמה הגבוהה ביותר מאז תחילת המאה הקודמת. בניגוד לתחילת המאה העשרים, אז מהלך דומה גרר מכסים מקבילים של שאר שותפות הסחר והוביל למיתון עולמי, כעת מדינות רבות נמנעות מתגובה דומה גם לאור העובדה שארה"ב מספקת למרביתן מעטפת ביטחונית. מכסים ברמה ממוצעת של כ‑15% עד 18% אינם משתקים את הסחר הגלובלי, אך כן פוגעים בצמיחה ומייקרים את העליות לצרכנים ופוגעים במרווחי החברות.
בסופ"ש פרסם נשיא ארה"ב רשימת מכסים חדשה על כ-70 מדינות, בהתאם לאיומיו, כאשר אפשר לחלק את המדינות לארבע קבוצות: מכסים של 10% על 3 מדינות בודדות, בריטניה, ברזיל ואיי הפוקלנד.
מכסים של 15% על כ-40 מדינות, ברובן מדינות מפותחות מערביות (אך לא רק) כולל ישראל יפן והאיחוד האירופאי. מכסים של עד 20% על כ-10 של מדינות בעיקר מאסיה (כמו תאילנד, וייטנאם והפיליפינים.
מכסים של 25% עד 41% ומעלה על כ-20 מדינות שחלקן עדיין בתהליך של משא ומתן ביניהן הודו (25%), קנדה (35%) ושוויץ (39%). בנוסף מכסים של 40% על מוצרים במעבר (כדי למנוע יבוא דרך מדינה עם מכס נמוך יותר), ו-10% מכס על כל שאר המדינות שלא נמצאות ברשימה.
"סין בלטה בהיעדרותה מהרשימה, בעקבות דיווחים על התקדמות חיובית במו"מ - מה שהגביר את הסיכוי לדחייה נוספת. יצוין כי מהלך המכסים כולו עדיין עובר בחינה משפטית שכנראה תגיע עד לבית המשפט העליון, אך לא סביר שהוא יבטל את הצעדים כולם", סיפר קליין.
ביחס לדו"ח התעסוקה של ארה"ב, שהצביע על משבר עמוק במשק האמריקאי, ציין קליין: "דו"ח תעסוקה חלש ונתוני צמיחה מאכזבים מאותתים על האטה בכלכלה - ומחזקים את ההערכות להפחתת ריבית כבר בספטמבר.
לאורך תקופה ממושכת התמונה הכלכלית בארה״ב הייתה מעורפלת: הנתונים הריאליים נותרו יחסית איתנים, אך מדיניות המכסים של טראמפ הגבירה את אי-הוודאות ופגעה בסנטימנט של חברות ומשקי בית.
השבוע האחרון הביא עמו בהירות מסוימת: התוצר צמח בקצב מהיר של 3% (שנתי) ברבעון השני, לאחר התכווצות של כ-0.5% ברבעון הקודם. עם זאת, מאחורי המספר הגבוה מסתתרת תמונה פחות מעודדת - מרבית הצמיחה נבעה מהשפעה חריגה של סחר החוץ, כאשר ירידה חדה ביבוא (בעקבות זינוק חד ברבעון הקודם) וקיטון ביצוא גרעו יחד כ-5 נקודות אחוז לצמיחה. במקביל, הביקושים הפנימיים - ובראשם הצריכה הפרטית וההשקעות - צמחו בקצב מתון של כ-1.5% בלבד, כמחצית מהממוצע בשנים האחרונות.
דוח התעסוקה הראשוני ליולי הפתיע לרעה עם תוספת של 73 אלף משרות בלבד - הרבה מתחת לציפיות - לצד עדכון חד כלפי מטה של נתוני החודשים הקודמים ב-258 אלף משרות, הובילו לכך שקצב גיוס העובדים ברבעון השני היה הנמוך ביותר זה 15 שנה (למעט תקופת הקורונה).
גם סקר המשרות הפנויות ליוני היה חלש מהצפי, עם כי עדיין ברמה היסטורית גבוהה. למרות ששיעור האבטלה נותר נמוך (4.2%) והשכר ממשיך לעלות בקצב של כ-3.9% ב-12 החודשים האחרונים, המשך קצב גיוס משרות מתון לצד פרישת עובדים מהסקטור הציבורי ברבעון האחרון צפוי להביא לעלייה באבטלה בהמשך השנה.
בנסיבות רגילות, הבנק המרכזי היה כבר מפחית את הריבית, אך בשבוע האחרון הבנק המרכזי בארה"ב הותיר כצפוי את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.25%-4.5%, זאת למרות מכבש לחצים מצד הנשיא להורדת הריבית ולפני פרסום נתוני התעסוקה האחרונים.
עוד ב-
נגיד הבנק ציין כי הבנק נוקט בגישה זהירה מחשש שהפחתה מוקדמת תזין אינפלציה והדגיש שהשפעת המכסים האחרונים היא גורם מרכזי בשיקולים להמשך. שני חברי ועדה (מתוך 11) - שמונו בידי טראמפ - הצביעו בעד הפחתה, ונתפסים כמי שעשויים להחליף את פאוול בעתיד. ימים לאחר מכן, אחת מחברות הוועדה התפטרה, מה שיאפשר לנשיא למנות מחליף עוד לפני ההחלטה הבאה בספטמבר.
הכתבות החמות
.jpeg "מתי כספי בוכה, צילום: אלון לוין")
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
