אחרי תקופה יחסית שקטה בשוק ההנפקות בוול סטריט, נראה שיש התעוררות - לצד איטורו (ETOR) הישראלית או צ'יים (CHYM) האמריקאית, קורוויב (CRWV) וסירקל (CRCL) הן ככל הנראה ההנפקות המוצלחות ביותר השנה, והן רק מעוררות את התיאבון להנפקות נוספות - הן מצד המשקיעים והן מצד החברות.

שלוש חברות מסתמנות כהנפקות הבאות שעשויות לסחוף את וול סטריט: Databricks, Cerebras ו-Figma. לכל אחת מהן יש את פוטנציאל להפוך ל"כוכבת" הבאה, אך גם סיכונים.

נזכיר את ההנפקות המוצלחות של קורוויב וסירקל: חברת קורוויב מתמחה בתשתיות בינה מלאכותית. מאז ההנפקה בסוף מרץ, המניה זינקה ב-320% לשווי שוק של כ-79 מיליארד דולר. החברה נהנית מביקושים אדירים לשירותי ענן על השרתים שלה, בעיקר מצד מיקרוסופט - הלקוחה המרכזית שמספקת לה מעל 60% מההכנסות. עם זאת, האנליסטים כבר מתחילים להזהיר: תלות כה גדולה בלקוח אחד, תזרים שלילי עצום והפסדים גדולים כל אלה עלולים להפוך את הסיפור המלהיב לבעייתי. 

חברת סירקל, המפעילה את המטבע הדיגיטלי היציב USDC שצמוד לדולר, רשמה זינוק של 500% מאז ההנפקה באפריל וכעת נסחרת לפי שווי של 46 מיליארד דולר. המודל של סירקל פשוט: החברה מרוויחה בעיקר מהריביות על נכסי הרזרבה שמגבים את המטבע שלה. החוק החדש שאושר בארה"ב, GENIUS, תרם לעלייה החדה, כשהוא מספק רגולציה ברורה למטבעות הדיגיטליים. אבל כמו תמיד - איפה שיש רגולציה, יש גם תחרות. חברות כמו Fiserv כבר הודיעו שהן נכנסות לתחום, והאנליסטים מתחילים לשאול אם סירקל תצליח לשמור על הובלה או שתידחק לאחור.

ולחברות החדשות שצפויות להגיע לוול סטריט - Databricks עוסקת בניהול וניתוח נתונים בענן באמצעות פלטפורמה שמשלבת בינה מלאכותית, למידת מכונה וכלים נוספים שהחברה פיתחה. עם לקוחות כמו HSBC, טויוטה, ווולט דיסני ובלומברג, ועם הכנסות שנתיות של מעל 2 מיליארד דולר, Databricks הפכה לשחקנית בולטת בתחום, וההערכות הן כי שווי החברה בהנפקה עשוי לנוע סביב 50-60 מיליארד דולר.

גם דאטהבריקס נהנית מהמומנטום של הבינה המלאכותית, במיוחד עם שיתוף הפעולה האחרון עם מיקרוסופט ואינטגרציה עם שירות הענן שלה, Azure. יחד עם זאת, כמו כמעט כל חברת טכנולוגיה צומחת, היא עדיין לא רווחית, וקשה לדעת מתי היא תציג רווחיות.

Cerebras, יצרנית שבבים קטנה יחסית המתחרה בשוק של אנבידיה בתחום הבינה המלאכותית, מתכננת להצטרף גם היא לגל ההנפקות בוול סטריט. החברה מתמחה בפיתוח שבבים מהגדולים בעולם בגודלם הפיזי, שמיועדים לעיבוד מהיר של עומסי עבודה בתחום הבינה המלאכותית. ההכנסות של סרברס צמחו בקצב גבוה והסתכמו ב-136.4 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2024 - זינוק של פי 15 לעומת התקופה המקבילה אשתקד. עם זאת, החברה עדיין הפסדית, ורשמה הפסד נקי של 66.6 מיליון דולר באותה תקופה.

אחת הסוגיות המרכזיות שמעוררות חשש בקרב המשקיעים הפוטנציאליים היא התלות הגבוהה של סרברס בלקוח יחיד - חברת התוכנה והבינה המלאכותית G42 מאבו דאבי, שהיוותה כמעט 90% מההכנסות שלה במחצית הראשונה של השנה. קשר הדוק זה גם היה בין הגורמים לעיכוב בהנפקה - לאחר ש-G42 השקיעה 335 מיליון דולר בחברה, נדרש אישור רגולטורי במסגרת בדיקת ביטחון לאומי בארה"ב, שהושלמה רק בסוף מרץ. אף שבכירי החברה טוענים שהכול מוכן להנפקה, טרם נקבע מועד רשמי.

Figma היא שם מוכר בקרב מעצבים, מפתחים וחברות טכנולוגיה. החברה מספקת פלטפורמת עיצוב שיתופית בענן, שמאפשרת למשתמשים לעבוד יחד בזמן אמת. מאז הקורונה הפכה פיגמה לפופולרית במיוחד בעולמות העבודה מרחוק.

פיגמה רשמה צמיחה של עשרות אחוזים בשנה האחרונה, וכמעט נרכשה על ידי אדובי בעסקה של 20 מיליארד דולר, שנבלמה על ידי הרגולטור. ההנפקה המתוכננת עשויה להעניק לה שווי דומה ואף גבוה יותר, עם הייפ גבוה בקרב דור המשקיעים הצעיר. יחד עם זאת, השאלה הגדולה היא האם החברה תוכל להתרחב מעבר לתחום העיצוב ולבנות אקוסיסטם שיצדיק שווי כל כך גבוה.

עוד ב-

המניה הזו זינקה ב־55,000% מאז ההנפקה - זו הסיבה

לכתבה המלאה

השוק האמריקאי אוהב סיפורי צמיחה, במיוחד כשמדובר בבינה מלאכותית, פינטק או כלים לעולם העבודה החדש. ההצלחה המטאורית של קורוויב וסירקל מראה שהמשקיעים מוכנים לשלם על חלומות גדולים, גם אם המספרים היום לא בהכרח מצדיקים את ההשקעה. עם זאת, באותה נשימה חשוב לזכור שאין ערובה להצלחה של כל אחת מהחברות האלו. הגב של וול סטריט ללא ספק יספק להן תמיכה, אבל האחריות עוברת למנהלים שיצטרכו להוכיח שההשקעה בהם היא אכן ההחלטה הנכונה.