ממחקר חדש של חטיבת המחקר בבנק ישראל שבחן את השפעת השינויים בריבית בנק ישראל ופרסום התחזית המאקרו-כלכלית על שער החליפין ועל רמת אי הוודאות בשוק עולה כי להפחתת ריבית הייתה השפעה גדולה יותר על שער החליפין מאשר להעלאת ריבית. בנוסף, השפעת שינויי הריבית של בנק ישראל על שער החליפין תלויה לא רק בגובה השינוי עצמו, אלא גם בשאלה האם השינוי היה צפוי על ידי השוק או הפתיע אותו.

כך, העלאת ריבית צפויה על ידי בנק ישראל בנקודת אחוז גורמת לייסוף השקל בטווח של 0.9%-2.4%. זאת, כיוון שהעלאת ריבית מגבירה את האטרקטיביות של השקעות בשקלים, המובילה לכניסת הון זר וחיזוק המטבע.

אם בפועל החלטת בנק ישראל שונה מהציפיות בשוק, התגובה בשער החליפין מורכבת יותר. שינוי לא צפוי של נקודת אחוז מוביל לפיחות בשקל בטווח של 0.8%-2.2%, ללא קשר לכיוון השינוי.

עוד ב-

בנק ישראל מזהיר: כך ייראו הריבית, האינפלציה והצמיחה ב-2025

לכתבה המלאה

עוד נמצא במחקר כי החלטות ריבית המלוות בפרסום תחזית ובמסיבת עיתונאים הפחיתו את אי הוודאות לגבי שער החליפין בהשוואה להחלטות ללא פרסום תחזית. במילים אחרות, כשהבנק המרכזי מספק מידע על הכיוון שאליו הוא צופה שהמדיניות המוניטרית תתפתח, זהו אפקט המרגיע את אי הוודאות. עם זאת, סטייה של הריבית מציפיות השוק מגבירה את אי הוודאות ועלולה להוביל לפיחות של השקל בשל אלמנט ההפתעה.