הרשות לניירות ערך מפרסמת נייר עמדה בנוגע להסדרת מעמד חברות הניהול בקרנות ריט. השינויים המוצעים מתמקדים בשלושה תחומים עיקריים: קביעת קריטריונים ברורים לזיהוי חברות ניהול כבעלות שליטה, קביעת מנגנונים להסכמים ניהוליים ושיפור הבקרה בעסקאות עם עניין אישי.

קרן ריט היא חברה ציבורית המחזיקה ומנהלת נדל"ו מניב ונדל"ן למגורים לצרכי רווח, בהסדר מיסוי ייחודי. קרנות ריט החלו להיסחר בבורסה ב-2006, וכיום נסחרות בה חמש קרנות ריט, שתיים בתחום הנדל"ן המניב למגורים ושלוש בתחום הנדל"ן המניב לא למגורים. הקרנות מנוהלות על ידי חברת ניהול, שלעיתים קרובות הן בעלות השליטה בקרן.

נייר העמדה בוחן את ההגדרה של חברת ניהול כבעלת שליטה בקרן לפי ארבעה קריטריונים, ובהם שיעור האחזקה של חברת הניהול בקרן, יכולתה למנות ולפטר את הדירקטורים והמנכ"ל, והיכולת להחליף את חברת הניהול, תוך התייחסות להסכמים המחייבים תשלומים גבוהים במקרה של החלפתה. עוד נכתב בנייר העמדה, כי כל הסכם ניהול הכולל תשלום למנכ"ל או דירקטורים ידרוש אישור אסיפה של בעלי המניות, על פי דרישות החוק.

כאמור, בנייר העמדה היתה גם התייחסות למנגנוני האישור של ההסכמים מול חברת הניהול, אליה מתייחסת הרשות כנושאת משרה בחברה. הסכם ניהול הכולל גם מינוי מנכ"ל ודירקטורים מטעם חברת הניהול מחייב, לעמדת הרשות, אישור של ועדת התגמול, הדירקטוריון והאסיפה הכללית ברוב מיוחד.

עוד ב-

מזרחי טפחות מגדיל את ההשקעה אצל צחי אבו | כל הפרטים

לכתבה המלאה

עוד מתייחס נייר העמדה לשאלת הקשר בין דמי הניהול ושווי הנכסים שבקרן. קרנות ריט, שמבוססות על השווי הכולל של נכסיהן, עשויות להיתקל במצב שבו דמי הניהול מקנים להן אינטרס בהגדלת ערך הנכסים כדי להגדיל את שכרם. במקרים כאלה, ייבדקו שלושה גורמים: שיטת התגמול לחברת הניהול, היקף דמי הניהול לעומת גודל העסקה, ומידת המעורבות של הקרן בהיקפי נכסיה. במידה ותמצא בעסקה עניין אישי, היא תדרוש אישור משולש, הכולל את ועדת תגמול, הדירקטוריון והאספה הכללית של בעלי המניות.