ענף הנדל"ן רגיש מאוד לשינוי בריביות והרגישות הזו מועצמת כשתהליך עליית הריבית הוא מתמשך ועדיין לא מצא את נקודת האיזון שלו. באופן עקרוני חודש פברואר היה חודש לא טוב בשווקים אבל מניות הקבלנים חטפו כאן פעמיים: פעם אחת מהסנטימנט הלא טוב בשוק ופעם שניה מעדכון שווים שמייחסים לחברות האלה המשקיעים בעולם של ריבית עולה.

ענף הנדל"ן הוא ענף רווח כסף ומכאן הרגישות הגדולה שלו לעולם הריביות המשתנות. באופן עקרוני מה שקרה לקבלנים בשנים האחרונות היה מתעתע, כלומר בשנים בהם שוק הנדל"ן שיקף עליית מחירים דו-ספרתית מידי שנה, חששו הקבלנים שלא תהיה לה מספיק סחורה, כלומר דירות, קרקעות וכן הלאה ולכן הם הסתערו על כל מכרז אפשרי של רמ"י והמחירים טיפסו.

בשל העובדה שמבנה ההון של חברה קבלנית כזה שבשנים הראשונות הן צורכות כסף לרכישת קרקע, תשלום עבור בניה וכן הלאה ורק בשלב הבא הם נפגשים עם הכסף הרי שהקבלנים היו זקוקים להון ואת זה הם השיגו מהבנקים והחברות החוץ בנקאיות וככה הם נחשפו לעולם הריביות בפעם הראשונה. בפעם השניה הם נחשפו לעולם הריביות בנקודת המכירה, שם הציבור שעד לפני שנה לקח משכנתאות בקצב של 10 מיליארד שקל בשנה החל להוריד את הרגל מהגז וזה אומר פחות ביקושים. לפחות כרגע.

המשקיעים שמבינים היטב שהקבלנים עלולים להיתקל לראשונה בשנים האחרונות במצב בו הם לא יוכלו לקבל את הסכומים הגבוהים שקיבלו עד לפני שנה וזה אומר שהרווחיות שלהם תיפגע שלא לומר יהיו פרויקטים שיחליפו ידיים בין קבלן שנחשב לחלש יותר לקבלן שנחשב חזק יותר, כלומר חשבון הבנק שלו מלא מביותר מזומנים ומכאן כל משקיע עושה את החשבון שלו ומתקנן את החשיפה שלו לענף.

עוד ב-

בית ההשקעות IBI: הסיכונים יביאו לעוד שתי העלאות ריבית

לכתבה המלאה