חודש אוגוסט עדיין עמד בסימן הדוחות הכספיים ואין מה להגיד מעבר לכך שהמערכת הבנקאית ממשיכה להראות ביצועים טובים, שומר על תיק אשראי מאוזן (פחות או יותר) וחשוב לא פחות - ממשיכה לחלק דיווידנדים. אז מה הפלא שמניות הסקטור הניבו ביצועים לא רעים בכלל.

מניות הבנקים נחשבות כרגע ל'סחורה החמה' בבורסה של תל אביב. הן נסחרות ביחסים פיננסים נמוכים מהנחות העבודה של המשקיעים המוסדיים והם מזרימים ביקושים למניות האלה. הנחת העבודה הבסיסית היא שהבנקים עברו כבר את תהליכי ההתייעלות שלהם והם יעילים (פחות או יותר), המערכת יציבה ורווחיות ומשלמת דיווידנדים אז כל מה שנותר כרגע הוא להמתין לסיום המלחמה ולחזרה של המשקיעים שיושבים על הגדר למשחק.

הנחת העבודה הבסיסית אומרת שגם אם המלחמה תסתיים עוד כמה חודשים הרי שהשמרנות היחסית של המערכת תוכל לייצר להם עודפי הון שיוכלו להיות מתורגמים לעסקים מהר מאוד.

צריך לשים לב לעוד כמה נתונים: הנתון הראשון הוא חילופי ההנהלה בבנק הפועלים שם נכנס ידין ענתבי לתפקיד מנכ"ל בנק הפועלים. ענתבי בא מתוך הבנק והיה שותף מלא של המנכ"ל הקודם, דב קוטלר, בגיבוש תוכנית אסטרטגית, יישום שלה וכן הלאה ומכאן שהתהליך הזה מייצר יציבות ניהולית שמתורגמת לביטחון של המשקיעים במניה.

בנק מזרחי שומר על מעמדו כבנק החזק בתחומי המשכנתאות שנחשבות לרווחיות מאוד ועם בטוחה קשיחה ומכאן שניתן לייחס למניית מזרחי את תמונת המאקרו של ענף הנדל"ן. 

הבינלאומי החליף גם ההוא מנכ"ל וכאן דווקא המשקיעים מחפשים מאלי כהן (המנכ"ל) יותר תעוזה, כלומר לקחת מעט יותר סיכונים ולהגדיל את חלקו של הבנק בענף. בדיסקונט המצב פחות או יותר דומה כשכאן אבי לוי דווקא מראה יצירתיות כמו למשל הכנסת שותף בדיסקונט ניו יורק ועדיין יש לו את הנכס של כאל שלא עושה רושם שהוא ממהר למכור אותו.

אם אלה הם פני הדברים אז אל תתפלאו אם תראו בדירוג של חודש אוגוסט את התשואות של מניות המערכת הבנקאית מרקיעות שחקים. וזה הדירוג השלם.

עוד ב-

מסיבת העיתונאים של סמוטריץ' - מאיימת להכניס את הכלכלה הישראלית לסחרור

לכתבה המלאה