חברת דירוג האשראי מדרוג מאשררת את דירוג החוב של קבוצת דלק שבשליטת איש העסקים יצחק תשובה ומנוהלת על ידי עידן ולס. מדובר בנתון משמעותי עובר המשקיעים בעיקר לאור העובדה שהמשקיעים המוסדיים הגדולים חייבים את דירוג החוב הגבוה (מקבוצת A) כדי להיחשף לאג"חים האלה.

מהדוח של מדרוג עולה כי "דירוג החברה מושפע לחיוב מנראות גבוהה יחסית של דיבידנדים שוטפים מהחברות המוחזקות, בהתחשב בטרק רקורד החלוקה של ניו מד ומחויבות איתקה לדיבידנדים בהיקפים של עד כ- 500 מיליון דולר, על פי הצהרתה, בשנות התחזית

"שיעור המינוף (LTV) של החברה, כפי שהוא נבחן ביחס בין החוב הפיננסי המותאם נטו לבין שווי תיק הנכסים של החברה (אשר מורכב מאחזקה בחברות סחירות ולא סחירות) בולט לטובה ביחס לדירוג.

"נראות הדיבידנדים עלתה עם אימוץ המדיניות המוצהרת של איתקה אודות חלוקת הדיבידנדים בטווח הקצר-בינוני. על פי תרחיש הבסיס של מידרוג, קבוצת דלק צפויה להציג דיבידנדים מהחברות המוחזקות ניו מד, ואיתקה בהיקף של כ- 1.2-1.4 מיליארד שקל בכל אחת מהשנים 2024 ו- 2025".

עוד כותבים האנליסטים של מדרוג כי "החברה צמצמה את חובה הפיננסי בשלוש השנים האחרונות וזה צפוי להוסיף ולקטון לפי לוח הסילוקין אף בשנות התחזית. לחברה גמישות פיננסית טובה, הנשענת על רמת מינוף מתונה, וכן על מרכיב של מניות סחירות פנויות משעבוד ונכסים שאינם סחירים הפנויים משעבוד בהיקף כולל של כ-4.7 מיליארד שקל. החברה עומדת במרווח גבוה באמות המידה הפיננסיות הקיימות לה.

"יחס כיסוי הריבית (ICR), המשקף את היקף ההכנסות השוטפות מהמוחזקות, בניכוי הוצאות המטה ביחס להוצאות הריבית צפוי לעמוד בטווח 4.5-5.5 הנחשב בעניינו חזק לרמת הדירוג, במידה המאפשרת צבירת מזומנים משמעותית ללא מימוש נכסים.

"יחס הכיסוי DSCR+Cash המשקף את היחס בין יתרות המזומן, והכנסות הדיבידנד הצפויות מהמוחזקות (ללא מימושים) לפי תרחיש הבסיס של מידרוג, בניכוי הוצאות הנהלה וכלליות, לבין שירות החוב (קרן וריבית) הינו חזק ועומד בטווח של 1.7-2.7 בשנים 2024 ו- 2025 ומוסבר נוכח היקפי דיבידנדים גבוהים ורמת פירעונות חוב מתונה, לאור הארכת המח"מ ועומס פירעונות נוח;

עוד ב-

אחרי המינוי של נדב צפריר: האנליסטים מנתחים את צ'ק פוינט

לכתבה המלאה

"מדרוג מקנה משקל חיובי בדירוג ליכולות הביצוע של הנהלת החברה כפי שאלו התבטאו בהוצאה לפועל של מהלכים עסקיים ופיננסיים לאורך ארבע השנים האחרונות" נכתב.