מעטות הן החברות בבורסה בתל אביב שהצליחו להפוך בתוך עשור מחברת יבוא יחסית שקטה בשווי של 60 מיליון שקל לשחקן שמספק לאנבידיה. טלסיס היא אחת מהן.

הדוחות הכספיים לשנת 2025 שפרסמה החברה הערב מכילים גילוי שחושף לראשונה את זהות הלקוחה שהיוותה כ-26% מההכנסות בשנה החולפת, ומדובר בשם הכי גדול שיכול להיות: אנבידיה, או ליתר דיוק מלאנוקס - החברה הישראלית שייסד אייל וולדמן ונרכשה בשנת 2019 על ידי אנבידיה תמורת 6.9 מיליארד דולר.

ב-2025 הכניסה טלסיס מהקשר הזה כ-36 מיליון דולר, פי שלושה מההכנסות ממנה לעומת 2024, שבה עמדו ההכנסות מאותה לקוחה על כ-12 מיליון דולר.

טלסיס היא אחת מוותיקות הבורסה הישראלית. היא הוקמה ב-1963 ונרשמה למסחר ב-1992, ובמשך עשורים ארוכים עסקה ביבוא ושיווק רכיבים אלקטרוניים לשוק המקומי - עסק טוב אך לא מרגש במיוחד, עם שולי רווח יחסית נמוכים ותחרות גוברת.

לפני קצת יותר מעשור ביצעה טלסיס את המהלך שעיצב מחדש את גורלה: היא רכשה שליטה בחברת ואריסייט הישראלית, המתמחה בייצור מודולי מחשב מתקדמים מסוג SOM - פלטפורמות חישוביות שמשובצות בתוך מוצרים תעשייתיים, רפואיים, חקלאיים וביטחוניים.

בשנת 2025 רשמה טלסיס הכנסות כוללות של כ-136 מיליון דולר, לעומת כ-106 מיליון דולר ב-2024 - גידול של כ-29%. הרווח הגולמי עמד על כ-55.7 מיליון דולר לעומת 47.5 מיליון דולר בשנה הקודמת, והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות טיפס לכ-36.5 מיליון דולר לעומת כ-26 מיליון דולר ב-2024.

מגזר ה-SOM - ואריסייט - המשיך להוביל עם הכנסות של כ-80 מיליון דולר, ומגזר ההפצה המסורתי הוסיף כ-56 מיליון דולר, שיפור ניכר לעומת השנה הקודמת.

מה שמושך את תשומת הלב של המשקיעים יותר מכל מספר הוא הגילוי על מלאנוקס. לראשונה מוזכרת אנבידיה בשמה בדוחות כלקוחה מהותית, כזו שהשנה היוותה לפחות 20% מסך המכירות - ולפי הנתונים כאמור, באזור ה-26%. עוצמת הגידול - שילוש ההכנסות בשנה אחת - מעידה על כך שהקשר מתהדק.

אבל יש כאן גם צד שמחייב זהירות. תלות כה גבוהה בלקוח אחד היא גם סיכון. שוק השבבים והמחשוב המתקדם עדיין נחשב על ידי חלק מהאנליסטים כחשוף לתנודות חדות, ואם הביקושים לתשתיות AI יאטו - ייתכן שהזמנות מלאנוקס יצטמצמו במהירות. כלל ביטוח, שרכשה כ-4% ממניות טלסיס ב-2023 לפי שווי של 1.67 מיליארד שקל, כבר רשמה רווח משמעותי על הנייר - אך גם היא חשופה לירידות אם הקשר בין השתיים ייחלש.

מאחורי טלסיס עומדת ארלדן השקעות של משפחת רשף, בניהול צלי רשף, שהשקיעה בעבר כ-50 מיליון שקל ברכישת מניות ואריסייט -השקעה שהפכה למנוף לרווחים של מאות מיליונים. ארלדן מחזיקה גם ישירות בכ-20% מוואריסייט. מניית טלסיס נסחרת כיום לפי שווי של 2.12 מיליארד שקל, אחרי עלייה של כ-68% בשנה האחרונה - אם כי מתחילת 2025 בלבד המניה עלתה רק ב-1%.

עוד ב-

קריסה מטורפת בבורסה: המניה שזינקה 1,000% השנה מתרסקת בענק

לכתבה המלאה

לאור הגילוי הראשוני על הקשר לאנבידיה, צפויה מניית טלסיס לזכות לתשומת לב מוגברת מחר בבורסה. שוק ההון נוטה לתגמל שקיפות וחשיפת שמות גדולים - ובפרט שמות כמו אנבידיה. עם זאת, ייתכן שהייפ יתנפח למימדים מעבר למשמעות הכלכלית של הקשר בין השתיים - במקרה כזה, מי שייכנס מאוחר עלול לגלות שהוא רק מימן את הרווחים של מי שנכנס לפניו.