השוק
אגד מסדרת למשקיעים רווח ענק: חצי מיליארד שקל בחצי שנה
קרן התשתיות מוכרת 10% מאחזקותיה בחברת האוטובוסים לפי שווי של כמעט 6 מיליארד שקל - פרמיה של חצי מיליארד מעל השווי בדוחות. מי בית ההשקעות הענק שנכנס להשקעה באגד?
לפני כשלול שנים קיסטון יצאה לדרך עם רכישת אגד - חברת האוטובוסים הותיקה והגדולה. עכשיו מסתבר שזו הייתה אחת העסקות הטובות שנעשו בשוק ההון הישראלי בשנים האחרונות.
קרן התשתיות קיסטון הודיעה הבוקר על מכירת 10% מזכויותיה בשותפות "קיסטון אגד" - המבנה שדרכו מוחזקת אגד יחד עם קרן המורים והגננות - לחברת מיטב גמל ופנסיה, בתמורה לכ-375 מיליון שקל.
המספר הזה משקף שווי של כמעט 6 מיליארד שקל לאגד כולה - פרמיה של כחצי מיליארד שקל מעל השווי שרשמה קיסטון בדוחותיה לסוף ספטמבר 2025, שעמד אז על 5.5 מיליארד שקל.
בשנת 2022 נכנסו קיסטון וקרן המורים לאגד לפי שווי של כ-4.9 מיליארד שקל, ורכשו בשלב הראשון 60% מהמניות. מאז הם הגדילו את אחזקתם פעמיים - שתיהן לפי שווי הרכישה המקורי - עד שהגיעו ל-91.4% מהחברה. במקביל, אגד חילקה לאורך התקופה יותר ממיליארד שקל דיבידנדים לבעלי המניות.
עכשיו, עם כניסת מיטב לפי שווי של 5.99 מיליארד שקל, קיסטון צפויה לרשום רווח חד פעמי של כ-385 מיליון שקל. התשואה הכוללת שלה ממועד הרכישה: 63% תוך פחות משלוש שנים.
ההכנסות של אגד בתשעת החודשים הראשונים של 2025 עמדו על כ-4.3 מיליארד שקל - גידול של כ-2.5% לעומת התקופה המקבילה - והרווח התפעולי לפני פחת (EBITDA) עלה לכ-940 מיליון שקל, גידול של כ-3.3%.
החברה זכתה במכרזים בפולין ובהולנד, רכשה חברת תחבורה בליטא, והפכה למפעיל הבלעדי של הקו הירוק והסגול של הרכבת הקלה בגוש דן. קיסטון מציינת גם שנכסי הנדל"ן של אגד - שחלקם ממוקמים באזורי ביקוש - טרם מיצו את ערכם, וצפויים להוסיף שכבת שווי נוספת בהמשך.
אם החסכונות שלכם מנוהלים על ידי מיטב - אחת מחברות הגמל והפנסיה הגדולות בישראל - הנכס הזה נכנס לתיק שלכם. אגד היא חברה עם הכנסות יציבות ותזרים מזומנים צפוי, מהסוג שקרנות הפנסיה אוהבות: פחות תנודתיות מהבורסה, עם הכנסות שמגיעות מחוזים ממשלתיים ארוכי טווח.
קיסטון, מצדה, לא יוצאת מהתמונה. לאחר העסקה היא תמשיך להחזיק כ-71% מהשותפות המוגבלת וכ-65% מאגד בשרשור, ותישאר בעלת השליטה בחברה. לעסקה אין תנאים מתלים.
"כניסת מיטב לשותפות אגד היא הבעת אמון ברורה באגד, באסטרטגיה ובאיכות הניהול של קיסטון ואגד, ומשקפת את הערך המשמעותי שהוצף באגד מאז הרכישה ואת הפוטנציאל המשמעותי שעוד גלום בה. העסקה מתבצעת בעיתוי של מומנטום חזק ומשמעותי בפעילות קיסטון, עם המשך השבחת נכסי הליבה ויצירת ערך עקבי למשקיעים", מסר נבות בר, מנכ"ל קיסטון.
"קיסטון ממשיכה להוכיח את יכולתה לזהות נכסי תשתית מובילים, להשביח אותם ולממש את מלוא הפוטנציאל שלהם, והתזרים מהעסקה יאפשר לנו להאיץ את פיתוח תחומי התשתיות ולהרחיב השקעות בישראל ובעולם, לצד המשך הובלת אגד למימוש מלוא הפוטנציאל שלה".
גיא מני, מנהל השקעות ראשי מיטב גמל ופנסיה, הוסיף: "אנו רואים בהשקעה באגד הזדמנות ייחודית להשקעה בפלטפורמת תחבורה ציבורית מובילת שוק בישראל. זהו תחום שצפוי לצמוח בשיעור ניכר בשנים הקרובות ואשר מאופיין בחסמי כניסה גבוהים ובדפנסיביות.
עוד ב-
לאגד, פוזיציית שוק מובילה, ניסיון רב ויתרון יחסי ליהנות מההשקעות הצפויות בפיתוח התחבורה הציבורית ומגידול המשתמשים בתחבורה הציבורית. בנוסף, לחברה יש אסטרטגיה עסקית ברורה לגיוון מקורות ההכנסה, פיתוח עסקי, התייעלות תפעולית והשבחת הנכסים הקיימים, בהובלת הנהלה איכותית וליווי קפדני של קרן קיסטון".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
