הערב הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה תפרסם את מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר, ולמספרים יש השלכה ישירה על הכסף שלכם - לא רק בסל הקניות, אלא גם במשכנתא, בפיקדונות ובתיקי ההשקעות.

לאחר הורדת הריבית המפתיעה של בנק ישראל לפני שבועיים, השאלה המרכזית היא: האם נתוני האינפלציה יאפשרו לבנק להמשיך ולהוריד את הריבית כבר בפברואר, או שהוא יאלץ להמתין?

תחזיות הכלכלנים מצביעות על תמונה מורכבת. רובם צופים ירידה קלה במדד של כ-0.1%, מה שיעמיד את קצב האינפלציה השנתי על כ-2.6%-2.8% - קרוב מאוד לגבול העליון של טווח היעד של בנק ישראל (1%-3%). זה לא מספיק נמוך כדי לדחוף את הבנק לפעולה מיידית, אבל גם לא גבוה מספיק כדי לעצור אותו לגמרי.

המרכיבים העיקריים שצפויים להשפיע על המדד הם סעיף הדיור, שעשוי לעלות בכ-0.3%, מחירי טיסות לחו"ל שצפויים לזנק בכ-5%, וסעיפי הלבשה והנעלה שגם הם בדרך למעלה. מנגד, יש גורמים שעשויים למתן את האינפלציה: התחזקות השקל, שמוזילה את המוצרים המיובאים, והתחרות המתגברת בענף התעופה עם חזרתן של חברות זרות לארץ.

מה שמעניין במיוחד הוא הפער בין האנליסטים. בעוד שרובם שמרניים ורואים ירידה קלה במדד, יש כאלה שמאמינים שהמדד עשוי להישאר אפילו ללא שינוי או לעלות מעט, בעיקר בגלל לחצים מתמשכים בדיור ובטיסות.

לדוגמה, בבנק הפועלים מעריכים שהמדד יעמוד על בין 0% ל-0.1%, מה שיעמיד את האינפלציה ממש בסמיכות לרף העליון של טווח היעד. מצד שני, אנליסטים אחרים מעריכים שהרגיעה הביטחונית היחסית תאפשר למשקי הבית להתחיל לשים לב יותר למחירים - ושזה עלול ליצור לחץ על רשתות הקמעונאות להתמתן, במיוחד בשנת בחירות כשפוליטיקאים מחפשים דרכים להראות שהם מורידים את יוקר המחיה.

למה זה כל כך חשוב לכם? כי ההחלטה הבאה של בנק ישראל על הריבית, שצפויה בפברואר, תלויה במדד הזה. אם האינפלציה תציג הפתעה כלפי מטה, השוק כבר יתמחר הורדת ריבית נוספת - ואתם עלולים לראות את הריבית על המשכנתא שלכם יורדת מהר יותר. אם המדד יציג עלייה חדה, הריבית עלולה להישאר גבוהה לזמן ארוך יותר, ופיקדונות ואג"ח יהפכו למושכים יותר.

כרגע, השוק מתמחר הסתברות של כ-34% להורדת ריבית כבר בפברואר. רוב הכלכלנים מעריכים שהריבית תסיים את השנה בסביבה של 3%-3.5%, לעומת 4% היום. אבל נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, הקפיד להדגיש שמתווה ההורדות "יוסיף להיות הדרגתי וזהיר", מה שאומר שהוא לא ימהר להוריד את הריבית אלא אם הנתונים יתמכו בכך באופן ברור.

עוד ב-

בנק ישראל מטיל פצצה: "זו הריבית הצפויה בסוף השנה"

לכתבה המלאה

המספר שיתפרסם הערב עשוי לשנות את כל התמונה - והוא ישפיע ישירות על החלטות ההשקעה, החיסכון וההלוואות שלכם בחודשים הקרובים. כמו תמיד בשוק ההון - הכל תלוי בנתונים.