השוק

ענקיות הרכב כבר ויתרו: הפסידו מיליארדים על רכבים חשמליים

פורד, ג'נרל מוטורס וסטלנטיס נוטשות את התוכניות השאפתניות שלהן לרכבים חשמליים וחוזרות להשקיע במנועי בנזין. מדובר בשינוי אסטרטגי של עשרות מיליארדי דולרים שעלול לעלות לחברות ביוקר - אם הביקוש לרכבים חשמליים יחזור. איך זה משפיע על המשקיעים ועל הצרכנים?

רוי שיינמן | 29/12/2025 13:06

בשבועות האחרונים של 2025, ענף הרכב האמריקאי עובר שינוי דרמטי: שלוש יצרניות הענק - פורד, ג'נרל מוטורס וסטלנטיס - הודיעו על נסיגה מהירה מאסטרטגיות הרכב החשמלי שלהן, אחרי שרשמו הפסדים עצומים.

המהלך בא בעקבות ביטול תמריצים ממשלתיים, ביטול של תקני פליטה מחמירים בארה"ב ובאירופה, וקריסה חדה בביקוש לרכבים חשמליים. השאלה שמעסיקה את המשקיעים: האם זו החלטה אסטרטגית נכונה, או טעות יקרה שתעלה להן ביוקר כשהביקוש יחזור?

פורד הכריזה מוקדם יותר החודש על שינוי אסטרטגי: היא עוברת מדגש על רכבים חשמליים טהורים לכיוון היברידיים ורכבים חשמליים בעלי טווח מורחב. המחיר: מחיקות חשבונאיות בהיקף של 19.5 מיליארד דולר - סכום שמשקף את הסכומים שהחברה השקיעה במחקר ופיתוח של רכבים חשמליים.

החברה גנזה את דגם הטנדר החשמלי Lightning בצורתו הנוכחית, את רכב השטח החשמלי המשפחתי שתכננה, וגם את הוואן המסחרי החשמלי.

"אנחנו לא יכולים להקצות כסף למוצרים שלא יייצרו רווחים", אמר מנכ"ל פורד ג'ים פארלי לאחרונה. "הצרכנים בארה"ב לא היו מוכנים לשלם עבור המוצרים האלו, ובזה זה נגמר".

למרות ההפסדים האדירים, המשקיעים קיבלו את המהלך בחיוב: המניה אף עלתה לאחר ההכרזה. לדברי נישית מדלני, מנהל תחום הרכב ב-S&P Global Ratings, "זה איפוס אסטרטגי נחוץ. היסטורית, פורד הייתה איטית לחתוך הפסדים מוקדם. עכשיו, יש להם גמישות לטווח ארוך".

אך החולשה ברורה: אם יתחלף הממשל בארה"ב או שהביקוש לרכבים חשמליים יחזור, פורד עלולה למצוא את עצמה מאחור.

ג'נרל מוטורס, היצרנית הגדולה ביותר בארה"ב, נקטה בגישה זהירה יותר. בסוף אוקטובר היא הודיעה על מחיקה של 1.6 מיליארד דולר בעקבות הערכה מחדש של תוכניות הרכב החשמלי.

זה סכום קטן יחסית לזה של פורד, אבל מדלני מ-S&P מזהיר: "לא אהיה מופתע אם יהיו הפסדים נוספים. באותם מסמכים היה ציון ברור שיכולות להיות הודעות על מחיקות ערך נוספות בהמשך".

החברה לא נטשה לחלוטין את החזון החשמלי: הדגם החדש של שברולט בולט, שייעלה כ-35,000 דולר, עדיין צפוי לצאת לדרך ב-2027. אבל במקביל, ג'נרל מוטורס משקיעה כעת 4 מיליארד דולר בהמרת מפעלים להגדלת פסי ייצור של רכבים היברידיים ומכוניות בנזין - טכנולוגיה שמנכ"לית החברה, מרי בארה, ראתה בעבר כמעבר זמני בלבד.

"אנחנו נעשה את ההיברידיים הנכונים", אמרה בארה לאחרונה. "אבל גם נשמור על תיק חזק של רכבים חשמליים ורכבי בעירה פנימית". לדברי האנליסטים, הביצוע של ג'נרל מוטורס לאורך השנים האחרונות היה עקבי יותר מזה של פורד - מה שמעניק לה יתרון מול התנודתיות בשוק.

סטלנטיס, הענקית האירופאית-אמריקאית שבבעלותה ג'יפ, דודג' וראם, נמצאת במסלול של תיקון נזקים. תחת המנכ"ל חדש, אנטוניו פילוזה, החברה מחזירה מנועי בנזין לדגמים שהיו אמורים להיות חשמליים בלבד - כולל דודג' צ'ארג'ר. דגם הטנדר החשמלי של ראם בוטל, והמנוע האגדי Hemi V8 חוזר לקו הייצור.

סטלנטיס לא חשפה את היקף ההפסדים שלה במדויק, אך הודיעה על "מחיקות חד-פעמיות" בעקבות שינוי האסטרטגיה. בנוסף, החברה הכריזה על השקעה של 13 מיליארד דולר בארה"ב לייצור מכוניות בנזין.

שלוש החברות מהמרות כעת על כך שהביקוש לרכבים חשמליים ימשיך להיות נמוך, או שהוא ימשיך לצמוח רק באיטיות. החלטה זו נובעת גם מביטול הטבת המס הפדרלית ברכישת רכבים חשמליים בארה"ב, ומהנסיגה של האיחוד האירופי מתקנות פליטות הגז.

עוד ב-

רכבים חשמליים נמכרים בעד 50% הנחה: בשורה אדירה לנהגים בישראל

לכתבה המלאה

עבור המשקיעים, ההמלצה מוול סטריט היא זהירה: להשקיע בחברות שמפגינות גמישות בייצור, ולא במי שלוקחת הימורים גדולים מדי בכיוון אחד. עבור הצרכנים, התמונה ברורה יותר: בשנים הקרובות יהיה קל יותר לקנות מכוניות בנזין והיברידיות במחירים סבירים. אבל מי שחיכה לפריצת דרך במחירי הרכבים החשמליים - יצטרך להמתין עוד קצת.