אנבידיה חוזרת לסין - אלו הסכומים שתרוויח החל מפברואר
אנבידיה מתכוונת לשלוח לסין בין 40,000 ל-80,000 שבבי H200 - בדיוק בזמן שהמדינה מטילה ספק ביכולות השבבים האחרים של אנבידיה, אך עדיין דרוש אישור של הממשל בבייג'ינג. האם עסקת מאות המיליונים תצא לפועל או שהפוליטיקה שוב תנצח?
אנבידיה, יצרנית השבבים הגדולה בעולם, נמצאת במרכזו של סכסוך כלכלי-פוליטי מורכב: מצד אחד, היא מתכננת לשלוח עשרות אלפי שבבי בינה מלאכותית מתקדמים לסין בפעם הראשונה מזה שנים. מצד שני, התקשורת הסינית הממלכתית מפרסמת ביקורת חריפה על בטיחות המוצרים שלה - צעד שעלול לסכן את כל העסקה.
לפי הדיווחים, אנבידיה הודיעה ללקוחות בסין שהיא מתכננת להתחיל לספק שבבי H200 - השבבים השניים החזקים ביותר שלה - לפני חגיגות השנה הסינית החדשה, שתחל באמצע פברואר.
המשלוחים הראשוניים צפויים לכלול בין 5,000 ל-10,000 מודולים, המכילים כ-40,000 עד 80,000 שבבים בפועל. מדובר בהכנסה פוטנציאלית של כ-300 עד 500 מיליון דולר - לפי מחירי השוק המוערכים לשבבי H200 ברמת ביצועים דומה.
אבל הסיפור כאן ממש לא פשוט. לאנבידיה כבר יש תכניות לשלוח הזמנות נוספות ברבעון השני של 2026, אך כל התוכנית תלויה באישור ממשלת סין - ובייג'ינג עדיין לא אישרה אף רכישה אחת של H200.
המהלך המתוכנן מסמן שינוי משמעותי במדיניות האמריקאית. הנשיא דונלד טראמפ הודיע החודש שארצות הברית תאפשר מכירת שבבי H200 לסין תמורת אגרה של 25%. בסוף 2023, ארה"ב אסרה לחלוטין על ייצוא שבבי בינה מלאכותית מתקדמים לסין, ובאפריל השנה החריפו את האיסור. הסיבה: חשש ביטחוני שסין תשתמש בטכנולוגיה בצבא או למעקב אחר אמריקאים.
באמצע הדרך, טראמפ החליט לבטל את ההגבלות ביולי, אך בייג'ינג לא נרגעה. בסוף יולי זימנה רשות הסייבר הסינית את נציגי אנבידיה לחקירה: האם בשבבי H20 - גרסה מוחלשת שתוכננה במיוחד עבור סין - קיימות "דלתות אחוריות" שמאפשרות גישה מרחוק או כיבוי מרחוק של מערכות?
הטענה פורסמה בתקשורת הממשלתית הסינית באפליקציית WeChat, והמסר היה חד: "כאשר שבב אינו מתקדם, אינו ירוק ואינו בטוח, יש לנו כצרכנים את האפשרות הפשוטה לא לרכוש אותו". גם העיתון הסיני "יומון העם" הממשלתי קרא לאנבידיה להציג "הוכחות ביטחוניות משכנעות" כדי להחזיר את אמון הלקוחות.
אנבידיה טוענת שבמוצריה אין שום דלת אחורית, אך הפרסומים הללו יוצרים מציאות מאתגרת עבורה: סין היא שוק אדיר עבור אנבידיה. החברה דיווחה כבר כי ההגבלות האמריקאיות צפויות לפגוע בכ-8 מיליארד דולר מהכנסותיה ברבעון - הערכה שניתנה לפני ביטול האיסור. כעת, למרות הפתיחה הפוטנציאלית, הביקורת הסינית מאיימת לסכל את העסקה.
השבבים המדוברים, H200, הם חלק מדור Hopper של אנבידיה, והם בערך פי שישה חזקים יותר מה-H20 שנמכר כיום בסין. עבור ענקיות טכנולוגיה סיניות כמו עליבאבא ו-ByteDance - החברה שמאחורי טיקטוק - השבבים יכולים לספק דחיפה משמעותית ליכולות הבינה המלאכותית שלהן.
אבל בייג'ינג מעדיפה לקדם תעשייה מקומית, והצעה הנדונה כעת מחייבת שכל רכישת H200 תכלול גם שבבים סיניים.
הסיפור כאן הוא של משחק סכום אפס: כל דולר שאנבידיה מפסידה בסין, או תרוויח בה, משפיע ישירות על שווי המניה ועל תיקי ההשקעות שלנו. זו מלחמה שמשפיעה על העולם כולו ברמה הגיאופוליטית, אבל גם על תיקי ההשקעות שלכם, ולכן כל התפתחות מעוררת עניין בקרב המשקיעים.
