השוק

כמה מזומן להחזיק בתיק ההשקעות? התשובה של מנהלי ההשקעות הבכירים

מה המומחים אומרים על אחזקת כסף נקי בתיק ההשקעות, מתי כדאי להגדיל אותו ומה וורן באפט רואה שאולי אנחנו לא?

רוי שיינמן | 13/12/2025 21:04

בעוד משקיעים רבים מתלבטים לאן להפנות את כספם, שאלה אחת עולה שוב ושוב: כמה מזומן באמת צריך להחזיק בתיק ההשקעות? התשובה מורכבת יותר ממה שנראה, במיוחד כשהתשואות על מכשירי חוב לטווח קצר נמצאים בירידה והשווקים נראים יקרים.

מזומן בתיק ההשקעות ממלא כמה תפקידים חשובים. ראשית, הוא מספק נזילות מיידית למקרי חירום והוצאות בלתי צפויות. לואיס אלוורדו, אסטרטג בכיר בוולס פארגו, מסביר שמזומן משמש גם כ"תחמושת" להזדמנויות השקעה.

אבל יחד עם זאת, הוא מדגיש: "בעוד שמזומן מרגיש בטוח, זו לא השקעה מתאימה לטווח ארוך עבור רוב המשקיעים".

המלצת מתכנני הפנסיה הבכירים בארה"ב היא להחזיק 2% עד 10% מהתיק במזומן, כשהאחוז המדויק תלוי בגיל ובמטרות. צעירים נוטים להחזיק פחות כדי למקסם צמיחה, בעוד מבוגרים יותר שומרים יותר ליציבות.

לצורכי חירום, הכלל המקובל הוא להחזיק סכום שיכסה 3-6 חודשי הוצאות - אם כי בסביבה הנוכחית, כשממוצע תקופת האבטלה בארה"ב עומד על 24 שבועות, יועצים מסוימים ממליצים על 7 חודשים לפחות.

אז מתי כדאי להגדיל את כמות המזומן בתיק? המקרה של ברקשייר האת'וויי ווורן באפט מספק רמז מעניין. חברת האחזקות יושבת כעת על שיא של 381 מיליארד דולר במזומן, לאחר 12 רבעונים רצופים שבהם מכרה מניות יותר ממה שקנתה.

המומחים מפרשים זאת כאות שבאפט רואה את השווקים כיקרים מדי ומעדיף להמתין להזדמנויות טובות יותר.

בסביבת שוק יקרה או לפני תקופות של אי ודאות כלכלית, אחזקת מזומן ברמות גבוהות יותר יכולה להיות חכמה. המשקיע דן ניילס לאחרונה אף כינה מזומן כ"רעיון ההשקעה הטוב ביותר שלו".

אבל פרין דסאי מ-Vanguard דווקא מזהירה: משקיעים פרטיים היסטורית לא טובים בניצול ירידות. "הם לא מפעילים את המזומן ברגע הנכון", היא מסבירה.

וונגארד ממליצה להתחיל עם %-5% מזומן בתיק, כשהיתרון הוא גמישות להקצאה מחדש בלי הצורך למכור נכסים. דסאי מציעה להתאים את משך הזמן של המזומן לצרכים - לנזילות מיידית, אפשר להשתמש בקרנות כספיות או אפילו אג"ח קצרות.

מצד שני, יועצים כמו הוסצ'ו מעדיפים גישה אחרת לגמרי - הקצאה קלאסית של 60% מניות ו-40% אגרות חוב, ללא מזומן מיותר בתיק ההשקעות עצמו. הוא ממליץ על השקעה באג"ח קונצרניות בדירוג גבוה למשך 10 שנים, שעדיין מציעות תשואה של כ-4.4%-4.5% - "משהו שיעזור להילחם באינפלציה טוב יותר ממזומן".

עוד ב-

רעידת אדמה בחברה של וורן באפט: היורש המבטיח עוזב במפתיע

לכתבה המלאה

התשובה הסופית? זה כמובן תלוי - בגיל, במטרות ובתיאבון לסיכון. אבל כשמשקיע אגדי כמו באפט בוחר לשבת על הר של מזומנים, אולי כדאי לכל הפחות לשים לב ולחשוב.