השוק
אילון מאסק עשה תרגיל? ההנפקה הגדולה שבדרך והקשר לטסלה
הדיווחים על גיוס לפי שווי של 800 מיליארד דולר שמאסק הכחיש היו רק חלק מהתמונה. עכשיו מתברר שההנפקה המתוכננת של ספייס אקס מכוונת לשווי גבוה בהרבה - ומשקיעי טסלה צריכים לשים לב
רק השבוע דווח כי ספייס אקס עומדת למכור מניות עובדים ומשקיעים מוקדמים בשווי של 800 מיליארד דולר. אילון מאסק מיהר להכחיש, והדגיש שהחברה לא מגייסה כספים חדשים. אבל כרגיל אצל מאסק, האמת התגלתה כהרבה יותר מעניינת.
כעת מתברר שהדיווחים היו רק חלק מהתמונה. על פי דיווחים חדשים, ספייס אקס מתכוננת להנפקה ראשונית לציבור כבר באמצע או בסוף 2026, ושואפת לגייס למעלה מ-30 מיליארד דולר - לפי שווי של כ-1.5 טריליון דולר. זה כמעט פי שניים מהשווי של 800 מיליארד דולר שדווח.
אם זה באמת יקרה, זו תהיה ההנפקה הגדולה ביותר בהיסטוריה, שתעקוף את ארמקו הסעודית שגייסה 29 מיליארד דולר ב-2019. ובפעם הראשונה, אנחנו מדברים על כל החברה - לא רק סטארלינק, שבעבר דובר על הנפקתה בנפרד.
לכאורה, זה נראה כמו רכישת מניות שגרתית שהחברה עושה פעמיים בשנה כדי לספק נזילות לעובדים. אבל למעשה, זה משהו אחר לגמרי - זו דרך להעריך את השווי ההוגן של החברה לקראת ההנפקה הגדולה.
אחרי הכל, כשחברה בגודל של ספייס אקס מתכוננת להנפקה, היא צריכה לבסס תחילה שווי בשוק הפרטי. זה בדיוק מה שקורה כאן - והדיווחים מצביעים על כך שמאסק ומועצת המנהלים דנו בכל הפרטים בשבוע שעבר במתקן סטארבייס שבטקסס.
הסיבה שכל הדיווחים האלו יוצאים עכשיו היא סטארלינק. רשת הלוויינים הענקית של ספייס אקס, שכוללת כיום יותר מ-9,000 לוויינים במסלול ומשרתת כבר יותר מ-8 מיליון לקוחות בכל העולם. וההכנסות ממנה הולכות ומטפסות.
לפי הערכות, ספייס אקס צפויה להכניס כ-15 מיליארד דולר הכנסות ב-2025, שיזנקו ל-22-24 מיליארד דולר ב-2026 - כאשר רוב ההכנסות יגיעו דווקא מסטארלינק, לא מהשיגורים לחלל. החברה כבר מדווחת על תזרים מזומנים חיובי במשך שנים.
אז למה דווקא עכשיו? כי התזמון מושלם. סטארלינק הופכת לעסק בשל ורווחי, רקטת סטארשיפ מראה התקדמות משמעותית, והשוק צמא להשקעות בטכנולוגיות מתקדמות. לספייס אקס יש תוכניות שאפתניות גם למרכזי נתונים בחלל, ו-IPO יכול לספק את ההון הדרוש לממן את הצעד הבא.
והנה הנקודה המעניינת: טסלה, החברה האחרת של מאסק, נסחרת היום לפי שווי שוק של כ-1.48 טריליון דולר - כמעט זהה לשווי המתוכנן של ספייס אקס בהנפקה. המניה עלתה השנה בכ-10%, אבל נמצאת עדיין כ-10% מתחת לשיא של 2024.
אם ההנפקה תצא לדרך, זה יכול להוות מפנה משמעותי עבור המשקיעים בטסלה. לפי האנליסט של וובוש, דן איבס, הוא יהיה "מופתע" אם טסלה לא תקח נתח בספייס אקס במסגרת ההנפקה. בעצם, זה יכול להיות הצעד הראשון לקראת מיזוג הקונצרנים השונים של מאסק תחת קורת גג אחת - X Corp, הפרויקט שמשקיעים רבים מקווים לו.
לאחרונה, בעלי המניות של טסלה אישרו הצעה (לא מחייבת) שתאפשר לטסלה להשקיע בחברת הבינה המלאכותית של מאסק, xAI. השקעה בספייס אקס תהיה צעד נוסף באותו כיוון - ואנליסטים מסוימים מאמינים שזה לא רק אפשרי, אלא סביר למדי.
מניית אקוסטאר, חברת הלוויינים שסגרה עסקאות ענק עם ספייס אקס בשנה האחרונה, כבר זינקה השבוע ב-12%. החברה החזיקה במניות ספייס אקס ששוויין היה כ-11 מיליארד דולר לפי השווי הקודם של 400 מיליארד דולר. אם השווי אכן יגיע ל-800 מיליארד, החזקות אלה שוות כ-22 מיליארד דולר. ואם הוא יגיע ל-1.5 טריליון? כ-41 מיליארד דולר.
גם מניות חלל אחרות עשויות להיגרר עלייה - חברות כמו רוקט לאב, שנחשבת למתחרה הציבורית הקרובה ביותר לספייס אקס, יכולות להפיק תועלת מההתלהבות שתיווצר סביב המגזר.
חשוב לזכור - שום דבר לא בטוח. מאסק כבר הודיע בעבר שספייס אקס תעשה הנפקה רק כאשר סטארלינק תגיע לצמיחה חלקה וצפויה. עדיין אין טופס S-1 רשמי שהוגש לרשות ניירות הערך, והתזמון יכול להשתנות בהתאם לתנאי השוק.
כמו כן, יש לזכור שמאסק שולט בכ-40% ממניות ספייס אקס ובעל רוב הזכויות בהצבעה. גם אחרי ההנפקה, הוא ככל הנראה ישמור על שליטה מוחלטת - מה שחלק מהמשקיעים עשויים לראות כסיכון.
אבל הדיווחים מגיעים ממקורות רבים ומהימנים, והעובדה שספייס אקס מבצעת עכשיו מכירת מניות משנית בשווי גבוה מרמזת שמשהו גדול באמת בדרך. כשהעשן הזה מגיע ממספר מקורות - בדרך כלל יש שם גם אש.
עוד ב-
אז בשורה התחתונה: 2026 עשויה להפוך לשנת מפנה עבור ספייס אקס, ועבור משקיעי טסלה שעשויים למצוא את עצמם בעלי נתח במיזם החלל של מאסק. האם זה באמת יקרה? רק הזמן יגיד. אבל אם הדיווחים נכונים, אנחנו עומדים בפני אחת ההנפקות המרגשות בהיסטוריה של שוק ההון.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
