השוק

לקראת פתיחת המסחר: למה השקל מזנק והאם המגמה תימשך?

הבורסה בעיצומו של שבוע מתוח עם ההחלטה הגורלית של הפד' מחר, והשקל מתחזק בחדות. בין נתוני הגירעון המפתיעים לדרמה בוול סטריט - מה צפוי היום?

רוי שיינמן | 9/12/2025 7:41

הבורסה לניירות ערך בתל אביב (צילום shutterstock, יחצ)

הבורסה בתל אביב המשיכה אתמול את מגמת העליות עם עלייה צנועה של עד כ-0.2% במדדי הדגל, אך הסיפור המרכזי התרחש בשוק המט"ח: השקל התחזק בחדות מול הדולר, שצלל ב-0.6% ל-3.21 שקל. גם האירו נפל ב-0.6% ל-3.74 שקל.

מספר גורמים משפיעים על התחזקות השקל. הגורם המוכר הוא עליות בוול סטריט שמתורגמות להתחזקות השקל דרך המשקיעים המוסדיים. כשהשוק האמריקאי עולה ומעלה את שווי הנכסים הדולריים שלהם, הם נאלצים למכור דולרים ולקנות שקלים כדי לאזן את החשיפה.

אבל יוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פיננס, חושף גורם נוסף. לדבריו בשיחה עם ice, "התחזקות השקל בשבוע האחרון היא תוצר פעילות ספקולטיבית של קרנות גידור וגופים מקומיים שמנסים לנצל את המחזורים הנמוכים המאפיינים את סוף השנה".

פרנק לא חוסך בביקורת על בנק ישראל: "בנק ישראל טועה שוב ושוב כשהוא מאפשר לזה לקרות בלי תגובה. את המחיר משלמים תושבי ישראל ובעיקר היצואנים והתעשייה המקומית".

הנפגעים הגדולים? ציבור המשקיעים הישראלים בוול סטריט. שער הדולר כבר ירד ב-12% מתחילת השנה - "הרוצח השקט" של תיקי ההשקעות. בעוד ה-S&P 500 עלה השנה ב-16.8%, התחזקות השקל משאירה את המשקיע הישראלי עם תשואה של רק 4.8% במונחי שקל. לעומת זאת, הבורסה המקומית מציגה תשואות חלומיות - ת"א 125 עם 47%.

אתמול פורסמו נתוני הגירעון לנובמבר, והם מעודדים. הגירעון הממשלתי ירד ב-0.4 נקודות אחוז ועמד על 4.5% מהתוצר - כ-93.5 מיליארד שקל. הנתון המרשים ביותר: בחודש נובמבר עצמו נרשם גירעון של 3.3 מיליארד שקל בלבד, לעומת 12.2 מיליארד אשתקד.

מדובר בחודש המלא הראשון מאז סיום המלחמה בלבנון, וההשפעה ברורה: הוצאות הביטחון יורדות והכלכלה מתחילה להתנהל במסלול רגיל יותר. ההכנסות ממסים זינקו ב-15.6% מתחילת השנה, מעידות על התחזקות הפעילות הכלכלית.

וול סטריט סיימה אתמול את המסחר בירידות צנועות - הדאו ירד ב-0.5%, ה-S&P 500 ב-0.4% והנאסד"ק ב-0.1%. הירידות קטעו רצף של ארבעה ימי עליות, כשהמשקיעים נכנסים למצב המתנה לקראת החלטת הריבית מחר.

הדרמה המרכזית היתה בעולם המדיה: פרמאונט השיקה הצעה עוינת של 108 מיליארד דולר לרכישת Warner Bros. Discovery, בניסיון לגזול את העסקה מנטפליקס שהכריזה על הרכישה בשבוע שעבר. מניית נטפליקס נפלה במעל 3%.

נקודת האור היתה אנבידיה שעלתה ב-1.7% אחרי דיווח שממשל טראמפ מתכונן לאשר את מכירת השבבים החזקים יותר H200 לסין.

השוק כעת מתמחר סיכוי של 88% להורדת ריבית מחר - עלייה מ-67% לפני חודש. הקונצנזוס התגבש למרות פיצול בין קובעי המדיניות בפד', אבל התמיכה של בכירים משפיעים מספיקה כדי לבסס את הציפיות.

המניות הדואליות צפויות לפתוח בפער חיובי של 0.1%. נייס תעלה ב-1.8%, גילת ב-1.5%, בעוד איי.סי.אל ונאייקס ירדו ב-1% כל אחת.