השוק

לקראת פתיחת המסחר: איך הבורסה תסגור את השבוע?

אחרי שבוע תנודתי במיוחד - איך הבורסה תסגור את שבוע המסחר? וגם - למה מניית איי.סי.אל נפלה אתמול והאם המשקיעים בארה"ב חוזרים לאופוריה סביב ה-AI?

רוי שיינמן | 4/12/2025 7:32

הבורסה לניירות ערך בתל אביב (צילום shutterstock)

הבורסה בתל אביב תסגור היום שבוע תנודתי עם ירידות של עד 0.8% אתמול במדדי הדגל. לאחר עליות חדות בתחילת השבוע, נראה שהשוק מחפש כיוון, כשוול סטריט והסנטימנט הכללי סביב הבינה המלאכותית ממשיכים להיות הגורמים המרכזיים שמשפיעים על המסחר המקומי.

הסיפור הדרמטי אתמול היה נפילת איי.סי.אל של עידן עופר, שצנחה אתמול ב-7.5% בעקבות פסיקת בג"ץ.

בית המשפט קבע שמי ים המלח בהם איי.סי.אל השתמשה לא כלולים בתשלומי התמלוגים, והחברה תידרש לשלם עליהם בנפרד - סכום שמוערך בכ-500 מיליון שקל.

הפסיקה מגיעה בעיתוי רגיש במיוחד, כשאיי.סי.אל מתכוננת למכרז חדש לזיכיון ים המלח. לאחר שהחברה הסכימה לוותר על זכות הסירוב תמורת פיצוי של כ-2.5 מיליארד שקל במקרה שלא תזכה, עכשיו היא תיאלץ להתמודד לא רק עם תחרות קשה יותר, אלא גם עם תנאים כלכליים מאתגרים יותר.

וול סטריט המשיכה אמש את מגמת העליות עם עלייה של 0.9% בדאו ג'ונס - למעלה מ-400 נקודות, בעוד ה-S&P 500 עלה ב-0.3% והנאסד"ק ב-0.2%. העליות מגיעות על רקע נתוני תעסוקה חלשים מפתיעים ממגזר הפרטי, שהציגו ירידה של 32,000 משרות בנובמבר במקום העלייה הצפויה - נתון שמחזק את הציפיות להורדת ריבית בישיבת הפד' בשבוע הבא.

כמעט 90% מהמשקיעים כעת מתמחרים הורדת ריבית של רבע אחוז, והנתונים החלשים רק מגבירים את הוודאות. הביטקוין ממשיך את ההתאוששות המרשימה שלו ועלה לשיא של שבועיים מעל 93,000 דולר לפני שנסוג מעט - אינדיקציה נוספת לחזרת האופטימיות.

אבל לא הכל ורוד. מיקרוסופט נפלה ב-2.5% אחרי דיווח שהחברה מורידה את מכסות המכירות של AI - צעד שהצית מחדש את החששות של המשקיעים לגבי הביקוש האמיתי לבינה המלאכותית. מניות המוליכים למחצה נסוגו בעקבותיה, כשאנבידיה וברודקום ירדו.

אבל שני בתי ההשקעות הגדולים בוול סטריט, בלאקרוק ובנק אוף אמריקה, מספקים תמונה שונה. הם טוענים שבום ה-AI רחוק מלהיות ספקולטיבי, ובניגוד לבועת הדוט-קום, המחזור הנוכחי מונע על ידי השקעות תאגידיות אמיתיות, רווחים וגידול בפרודוקטיביות.

ג'אן בואבין, ראש מכון ההשקעות של בלאקרוק, הבהיר: "אנחנו לא חושבים שהמסגור של 'בועה' שימושי בשלב הזה למשקיעים. יש כל כך הרבה דיבורים על הפוטנציאל לבועה - אנשים מודעים לסיכון. זה כשאין דיון על זה שצריך לדאוג יותר".

בלאקרוק מעריכה שההוצאות של התאגידים הקשורות ל-AI יגיעו ל-5-8 טריליון דולר עד 2030, רובן בארה"ב. בנק אוף אמריקה מתאר את המצב הנוכחי כ"כיס אוויר" במקום קריסה - השקעות שעולות על צמיחת ההכנסות בטווח הקצר, אך לא בהכרח מעידות על בועה.

עם כל זאת, הזהירות מוצדקת. הפער בין ההשקעות האדירות לבין המימוש בפועל של ההכנסות עדיין קיים, והשוק צריך לראות תשואה על ההשקעות הללו.

עוד ב-

האסטרטג הבכיר: "אתם מפספסים את נייר הערך הזה"

לכתבה המלאה

הבורסה המקומית תסגור היום את שבוע מעורב, כשהמשקיעים מחכים לנתוני התעסוקה הרשמיים ביום שישי ולהחלטת הפד' בשבוע הבא. וול סטריט תמשיך להיות הגורם המנחה, והשאלה היא האם האופטימיות תנצח או שהחששות מבועת AI יחזרו להכביד על השוק.