השוק

המניה שמנזקת היום ב-12% אחרי נפילה של 45%

הום ביוגז הישראלית חתמה על הסכם מחייב עם קרן שוויצרית לרכישת זכויות פחמן מפרויקט בקניה, בעסקה שצפויה להניב לה הכנסות משמעותיות עד 2030 - היום המניה מזנקת, אבל היא ממשיכה להיות תנודתית ומסוכנת

רוי שיינמן | 2/12/2025 10:40

מניית הום ביוגז הישראלית ממשיכה את רכבת ההרים שלה בבורסה. המניה חוזרת לתפוס כותרות לאחר שהחברה דיווחה על חתימה על הסכם מחייב עם קרן Klik השוויצרית לרכישת זכויות פחמן בהיקף של עד 13.3 מיליון דולר.

הום ביוגז חתמה דרך חברת בת על הסכם מחייב עם Klik, קרן ממשלתית שוויצרית שתרכוש מהחברה זכויות פחמן שייווצרו בין השנים 2026-2030 מפרויקט שהחברה מיישמת בקניה.

ההסכם כולל התקנה של 17,000 מערכות במהלך השנים 2026-2028, והוא מצטרף להתחייבות קודמת של הקרן לרכוש מערכות במחיר מסובסד בסכום של 6.8 מיליון דולר.

כלומר, סך ההכנסות הצפויות מהפרויקט בקניה עשוי להגיע לכ-20 מיליון דולר עד 2030 - סכום משמעותי לחברה שסיימה את 2024 עם הכנסות של 2.6 מיליון דולר בלבד. והסיפור לא נגמר שם: החברה העניקה לקרן אופציה לרכישת זכויות פחמן נוספות החל מ-2031, מה שעשוי להניב הכנסות נוספות בהיקף דומה עד 2035.

הום ביוגז היא חברה ישראלית שפיתחה טכנולוגיה ייחודית: מערכות שמפיקות גז לבישול מחומרי פסולת אורגנית, בעיקר עבור חקלאים באזורים כפריים במדינות מתפתחות שחסרות להן תשתיות אנרגיה. אבל זה רק חצי מהסיפור.

המודל העסקי האמיתי של החברה מתבסס על משהו אחר לגמרי: זכויות פחמן. המערכות שהיא מתקינה חוסכות פליטות של גזי חממה, והחיסכון הזה הופך למוצר סחיר. איך? בעולם שבו הרגולטורים מחייבים חברות להפחית פליטות, מי שלא מצליחה לעשות זאת בעצמה יכולה לקנות "זכויות" מגופים שכן מפחיתים פליטות - בדיוק כמו הום ביוגז.

כך נוצר שוק שלם: חברות אירופיות שחורגות ממכסות הזיהום שלהן משלמות קנסות לקרנות ממשלתיות, ואלו רוכשות זכויות פחמן מחברות כמו הום ביוגז. זה הפך לאפיק ההכנסה המרכזי של החברה הישראלית.

קרן Klik היא ארגון ממשלתי שוויצרי שנוצר במטרה לרכוש זכויות פחמן עבור חברות המספקות דלק לתחבורה בשווייץ. הקרן גובה קנסות מחברות שלא עומדות ביעדי הפליטה ומשתמשת בכספים כדי לקנות זכויות פחמן מפרויקטים ברחבי העולם.

זו לא העסקה הראשונה בין הצדדים. בספטמבר דיווחה הום ביוגז על מזכר הבנות עם הקרן, וביולי דיווחה על גיוס מימון של 3 מיליון דולר לפרויקט בגאנה - פרויקט נוסף שצפוי להניב לה כ-29 מיליון דולר מקרן Klik עבור 20,000 מערכות שיפחיתו 1.6 מיליון טון פחמן עד 2030.

למרות הידיעות המרגשות, המציאות במניה מורכבת יותר. מתחילת 2025 המניה צנחה בכ-45%, ושוויה עומד היום על כ-42 מיליון שקל בלבד. החברה עדיין רחוקה מרווחיות - במחצית הראשונה של 2025 היא רשמה הפסד של 721 אלף דולר, אמנם מצומצם לעומת הפסד של 4.5 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

עוד ב-

הסטארט-אפ הישראלי יצמצם את פליטת הפחמן העולמית?

לכתבה המלאה

אבל כל דיווח על הסכם חדש מקפיץ את המניה: המשקיעים מהמרים על העתיד - על שוק זכויות הפחמן הצומח, על הפרויקטים באפריקה, ועל היכולת של החברה לממש את הפוטנציאל. השאלה היא האם הפעם זה סוף סוף יקרה.