דו"ח הגיוסים הרבעוני שפרסמו לאומיטק ו-IVC מספק הצצה לתוך תמונת המצב של ההייטק הישראלי ברבעון השלישי של 2025 - והיא מורכבת: מצד אחד, גיוסים בסך 2.23 מיליארד דולר ב-116 סבבים משקפים ירידה של 24% מהיקף הגיוסים ברבעון הקודם ושל 10% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

מצד שני, אם מנטרלים עסקאות חריגות של מעל 200 מיליון דולר, מדובר ברבעון החזק ביותר מאז תחילת 2023 - עם עלייה של כ-20% מהגיוסים ברבעון השני ו-50% מהרבעון השלישי של 2024.

המגמה הזו מצביעה על פיזור רחב יותר של ההשקעות - פחות עסקאות ענק, יותר גיוסים בסכומים בינוניים וקטנים. כך למשל, ברבעון האחרון רק שתי חברות גייסו סכומים של כ-100 מיליון דולר כל אחת: Aidoc Medical ו-Decart AI. בסך הכול, גיוסים מעל 100 מיליון דולר הסתכמו בכ-210 מיליון דולר, פחות מ-10% מהיקף ההון הכולל שגויס ברבעון

כמו בשוקי ההון בארה"ב, גם בישראל הדומיננטיות של טכנולוגיות מתקדמות נמשכת. תחומי הסייבר והבינה המלאכותית (ובעיקר Generative AI) היו אחראיים לכ-60% מההון שגוייס ברבעון השלישי, ב-41 סבבים - כמעט שליש מכלל העסקאות שדווחו. לצד זאת, נרשמה פעילות מסוימת גם בפינטק ובדיפנסטק, אם כי בהיקפים צנועים יותר.

גיא הולצמן, יו"ר IVC, מציין שמדובר בהמשך ישיר למגמה של השנתיים האחרונות: "הטרנד אינו ייחודי להיי-טק הישראלי, גם בארה"ב קורה תהליך דומה של ריכוז ההשקעות בשני תחומים אלו שמצויים בצמיחה מהירה. הנתונים לרבעון השלישי מצביעים גם על ירידה במספר סבבי גיוס גדולים. רק שתי חברות גייסו כ-100 מיליון דולר כל אחת. מנגד, נרשמו הרבה יותר סבבים בהיקפים נמוכים יותר, כך שנראה שהרבה יותר חברות צעירות הצליחו לגייס הון ברבעון השלישי".

עוד מגמה שמתחזקת ברבעון הנוכחי: משקיעי הון סיכון מעדיפים להמשיך ולתמוך בחברות שכבר השקיעו בהן בעבר, ולא למהר להשקעות חדשות. זה בא לידי ביטוי בעלייה בהשקעות המשך לעומת השקעות ראשונות. עם זאת, ברבעון הנוכחי ניכרת התאוששות מסוימת גם בהשקעות חדשות - לעומת הרבעון הראשון של השנה.

המשמעות ברורה: המשקיעים מצמצמים סיכונים, ומתמקדים בתיק הקיים. ייתכן שזה מעיד על זהירות נוכח האקלים הכלכלי המקומי והגלובלי, או פשוט שינוי בתיאבון לסיכון.

הנתונים המרשימים מתפרסמים על רקע שיח בשוק ההון הישראלי בדבר האפשרות שישראל ניצבת בפני בידוד מדיני גובר, בין היתר לאחר נאום "ספרטה" של ראש הממשלה בנימין נתניהו.

למרות הדיבורים על פגיעה תדמיתית או פוליטית, בינתיים לא נראית האטה של ממש בהשקעות. להפך - מנכ"לית לאומיטק מיה אייזן-צפריר מדגישה: "ההיי-טק הישראלי מגלה יציבות עקבית לאורך כל השנתיים האחרונות על אף הטלטלות ואי הוודאות המקומית והגלובלית ואנחנו מקווים שנצליח לשמור על ההובלה הזו גם בהמשך על אף האתגרים שעומדים בפני יזמים ישראלים בעולם. מעודד לראות היקפים גדולים יותר של גיוסים בתחום ה-AI, המעידים על כך שהיזמים הישראלים נכנסו למגרש העולמי בעוצמה, ואין לי ספק כי גם בסגמנט זה הם יציגו טכנולוגיות פורצות דרך". 

אם קצב הגיוסים יימשך ברבעון האחרון של השנה, ישראל צפויה לסיים את 2025 עם גיוסי הון של כ-10 מיליארד דולר, בדומה ל-2024, ואולי אף גבוה יותר. מדובר בנתון מרשים על רקע אי הוודאות הגבוהה שעדיין שוררת סביב השוק המקומי.

עוד ב-

הנתונים נחשפים: ההשקעות בחברות ההייטק חוזרות לישראל?

לכתבה המלאה

בשקלול גיוסים שטרם פורסמו באופן מלא (סבבים שעדיין במצב "Stealth"), ההערכה היא כי בפועל בוצעו כ-204 סבבי גיוס ברבעון, מספר גבוה יחסית שמחזק את התמונה של שוק טכנולוגי חזק ולא כזה שנמצא תחת "מצור" כמו שבחלק מהשיח הציבורי נטען.