על רקע התנודתיות בשווקים הפיננסיים: רשות שוק ההון מפרסמת תשובות לשאלות נפוצות לטובת הציבור. המסמך כולל מענה לשאלות מרכזיות בנוגע להשפעות האפשריות של התנודתיות על החיסכון הפנסיוני ארוך-הטווח, לרבות היבטים של יציבות, אופן ניהול ההשקעות, והמלצות כלליות להתנהלות בתקופה של אי ודאות בשווקים.

התנודתיות הנוכחית בשווקים הפיננסיים שתחילתה באפריל 2025, נובעת בעיקר מהכרזתו של נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, על הטלת מכסים נרחבים על יבוא ממדינות רבות, כולל ישראל. מכסים אלו עוררו חששות מהסלמה במלחמת סחר עולמית והובילו לירידות חדות בשוקי המניות הגלובליים. 

האם יש סכנה ליציבות הגופים המנהלים את החיסכון הפנסיוני שלי?
לא. כספי הפנסיה שלך מושקעים על ידי גופים מוסדיים שמפוקחים על ידי רשות שוק ההון ונדרשים לעמוד במסגרת רגולטורית קפדנית שתכליתה, בין היתר, להבטיח את יציבותם הפיננסית. כך, על הגופים המוסדיים בישראל חלות הוראות ממשל תאגידי, דרישות הון עצמי, והם נדרשים לקיים מסגרת ניהול סיכונים. כספי החיסכון הפנסיוני מנוהלים בנאמנות בעבור החוסכים ואינם חלק מהנכסים של הגוף המנהל. 

האם המצב בשוק ההון יכול להשפיע על החיסכון הפנסיוני שלי? 
המצב בשוק ההון יכול אמנם להשפיע על החיסכון הפנסיוני שלך, אך החיסכון הפנסיוני הוא חיסכון ארוך טווח הנצבר על פני עשרות שנים. החיסכון נמדד לאורך תקופות ארוכות, ולכן השפעתן של תנודות חדות בשוק ההון בתקופה קצרה אינה מעידה בהכרח על ההשפעה ארוכת הטווח על החיסכון. לצורך החלטה לגבי החיסכון יש להביא בחשבון שיקולים שונים, ובהם בין היתר אופק ההשקעה שלך והקרבה שלך לגיל הפרישה. רצוי בכל מקרה להתייעץ עם גורם מקצועי מוסמך ובעל רישיון, ולא מומלץ לקבל החלטות שהשפעתן על עתידך מוכרעת על סמך ירידות או עליות חדות בשוק ההון בטווח הקצר.

החיסכון הפנסיוני הוא חיסכון לטווח ארוך מאוד של עשרות שנים, שכן הכספים המנוהלים בו מיועדים לצורך תשלום קצבת זקנה עם הגיע החוסכים לגיל פרישה. מטרת ניהול והשקעת הכספים, אם כן, היא השאת תשואה לטווחי זמן מאד ארוכים, תוך ניהול הסיכון בהשקעות. על מנת להשיג מטרה זו מפזרים הגופים המנהלים את כספי הפנסיה (המכונים "גופים מוסדיים") את השקעותיהם על פני אפיקי השקעה שונים - חלקם אפיקים סחירים שנסחרים בבורסה המקומית (בארץ) או בבורסות בחו"ל, וחלקם אפיקים לא סחירים כגון השקעות בנדל"ן או באשראי. יש לציין כי אין מדובר בתופעה ייחודית לישראל וכך נוהגים הגופים המנהלים כספי פנסיה ברוב ממדינות העולם. כספי הפנסיה מושקעים בבורסה בניירות ערך, אגרות חוב ומניות, אשר אמורים להניב תשואות גבוהות יותר על פני זמן, אך יחד עם זאת, תשואה זו אינה מובטחת והיא כרוכה בסיכונים שונים. 

ככלל, בשוק ההון חל העיקרון לפיו אפיק עם סיכון נמוך יותר - יניב בממוצע גם תשואה נמוכה יותר. עיקרון נוסף בחיסכון הוא עיקרון ה'ריבית דריבית', שמשמעותו הוא כי הפרשי תשואה באחוזים בודדים לטווח קצר יכולים להצטבר לאורך טווחי זמן ארוכים להפרשים מאד משמעותיים בחיסכון הפנסיוני, הפרשים של עשרות אחוזים ויותר. לפיכך, אין להמעיט בחשיבותה של מטרת השאת התשואה והשפעתה על החיסכון לטווח ארוך.

האם רמת החשיפה לשוק ההון זהה עבור כל החוסכים או שיש הבדלים בין החוסכים השונים?
מוצרי החיסכון הפנסיוני מציעים כיום מסלולי השקעה שונים המאפשרים לחוסכים לנהל חיסכון ברמות סיכון ותשואה שונות. ככלל, ככל שהחיסכון הפנסיוני שלך מושקע במסלול עם שיעור גבוה של מניות או איגרות חוב של חברות ציבוריות הוא בעל פוטנציאל סיכון ותשואה גבוה יותר בעוד שחיסכון המושקע בעיקר באפיקים סולידיים כמו פיקדונות או איגרות חוב של הממשלה הוא בעל פוטנציאל סיכון ותשואה נמוך יותר. היינו, כעיקרון חשוף פחות לתנודות המחירים בשוק ההון, אך לאורך זמן עשוי להניב כאמור תשואות נמוכות יותר.

האם לכל הגופים המוסדיים יש מסלולי השקעה סולידיים שמושפעים פחות מהתנודות בשוק ההון?
הגופים המוסדיים המציעים מוצרי גמל והשתלמות, מציעים ללקוחותיהם מסלולים "סולידיים" כמו מסלול "עם חשיפה נמוכה מאוד למניות" או מסלול "שקלי" או "כספי". כמו כן, לקרנות הפנסיה, קופות הגמל וביטוחי המנהלים קיימים מסלולים תלויי גיל, בהם מדיניות ההשקעה מותאמת לגיל החוסך ואופק החיסכון הצפוי לו, כך שחוסכים מבוגרים יותר חשופים פחות להשקעות בסיכון גבוה, ובכלל זה לשוק ההון לעומת חוסכים צעירים יותר. ככלל, אם הצטרפתם לחיסכון פנסיוני לאחר שנת 2016 ולא בחרתם באופן יזום במסלול מסוים, אתם ככל הנראה חוסכים במסלול המתאים לגיל שלכם באופן אוטומטי. אם הצטרפת לחיסכון הפנסיוני לפני שנת 2016, קיימת האפשרות לעבור למסלול המתאים לגיל החוסך. בכל מקרה, ניתן לבדוק את מסלול ההשקעה בדוח השנתי לעמית, אותו ניתן למצוא גם באזור האישי באתר האינטרנט של קרן הפנסיה, קופת הגמל, או ביטוח המנהלים. 

האם ניתן לשנות את מסלול ההשקעה בו מושקע החיסכון הפנסיוני שלי?
כן. כל חוסכת וחוסך יכולים לבחור את מסלול ההשקעה המתאים להם בכל עת על ידי פנייה לגוף המוסדי בו מנוהל החיסכון הפנסיוני שלהם. אנו ממליצים לשקול את כלל השיקולים וטרם קבלת החלטה באשר לשינוי מסלול ההשקעה, להיוועץ ביועץ פנסיוני מורשה או בסוכן פנסיוני מורשה, על מנת להבטיח את בחירת המסלול המתאים לך ביותר בהתחשב בגילך, במצבך המשפחתי, הבריאותי והכלכלי. מפורסם מטה מידע לעניין יועצים וסוכנים פנסיונים מורשים.

האם העברת כספים בין מסלולי השקעה כרוכה במיסוי?
ניוד בין מסלולי השקעה באותו מוצר, או העברת החיסכון לקופת גמל, לקרן פנסיה או לקרן השתלמות של חברה אחרת לא צפויה לפגוע בהטבות המס שלך . לעומת זאת, העברת הכספים לכל מוצר חיסכון אחר עלולה לפגוע בהטבות המס שלך. נציין כי בכל מקרה, לפני העברת הכספים מומלץ לבדוק את מדיניות ההשקעה של מסלול ההשקעה בו מושקעים הכספים והאם הוא תואם לאופק ההשקעה של החוסכת או החוסך בהתחשב בגילם, במצבם המשפחתי, הבריאותי והכלכלי. מפורסם מטה מידע לעניין יועצים וסוכנים פנסיונים מורשים.

מה עליי לעשות אם בחרתי לעבור למסלול השקעה אחר?
באפשרותך לפנות למוקד שירות הלקוחות בחברה המנהלת את כספי החיסכון שלך או להיכנס לאתר האינטרנט של החברה המנהלת ולמלא בקשה למעבר בין מסלולי ההשקעה המוצעים. לחילופין ביכולתך לפנות ליועץ הפנסיוני או לסוכן הביטוח המורשים שלך.

אם אמשוך את הכספים בקופות הגמל שלי האם יהיה עליי לשלם קנסות כלשהם?
משיכת כספים ממוצר פנסיוני (קרן השתלמות, קופת גמל, קרן פנסיה או ביטוח מנהלים) לפני המועד המותר למשיכה עלולה לחייב את המושכת או המושך בתשלום קנס מיסוי בשיעור של לפחות 35% מסך החיסכון. זאת בנוסף לאבדן הזכות ליהנות מפטור ממס על רווחי הון, שכן בכל אפיק חיסכון אחר (פיקדון בבנק, קרן נאמנות וכדומה), תחויבו במס על הרווחים שיצטברו- מס רווחי הון, בשיעור של 25% מסך הרווחים.

אם החלטתי למשוך את כספי החיסכון הפנסיוני שלי, האם אוכל להתחרט ולהשיב את המצב לקדמותו?
כל עוד לא נמשכו הכספים בפועל ניתן לבטל את בקשת המשיכה, אך מרגע שנמשכו הכספים לא ניתן לבטל את הבקשה, כלומר לא ניתן לחזור ולהפקיד את הכספים במוצר חסכון פנסיוני ולא ניתן לבטל את קנס המיסוי (בגובה של לפחות 35% מסך החיסכון). כמו כן ייתכן שלא ניתן יהיה במקרה כזה להשיב את הכיסויים הביטוחים כפי שהיו קודם. על כן חשוב להתייעץ עם יועץ פנסיוני או סוכן פנסיוני מורשים לפני משיכת הכספים.

האם משיכת כספים תשפיע על הכיסוי הביטוחי שלי?
משיכת כספי חיסכון פנסיוני עלולה להביא לפגיעה בכיסוי הביטוחי הפנסיוני שלך, היות שהיא עלולה להביא לירידה בשיעור הכיסוי הביטוחי ואף לאבדן מלא של אותם כיסויים. בנוסף, משיכה כאמור עלולה לייקר את עלות הכיסוי הביטוחי או להחריג מצבים רפואיים או גרוע מכך, למנוע אפשרות לרכוש ביטוח כפי שהיה קודם (לדוגמה: עקב שינוי מצב בריאותי). יש להימנע מלמסור פרטים לגורמים שונים המציעים לסייע במשיכת כספים בעקבות המצב בשוק ההון או מכל סיבה אחרת, ובכל מקרה להסתייע אך ורק בגורמים מוסמכים ובעלי רישיון מתאים.

עוד ב-

שוק ההון נופל, מלחמת הסחר והבעיה האמיתית של ישראל | פרופ' ירון זליכה

לכתבה המלאה

פרשתי לפנסיה, האם המצב בשוק ההון משפיע על הקצבה שלי?
קצבתם של פנסיונרים שמקבלים קצבה מקרן פנסיה ותיקה או מפוליסות ביטוח מנהלים מבטיחות תשואה אינה מושפעת ככלל משינויים בתשואות בשוק ההון. פנסיונרים בקרנות הפנסיה החדשות ובפוליסות ביטוח מנהלים שאינן מבטיחות תשואה חשופים לשוק ההון גם בתקופת הפרישה בה הם מקבלים קצבה, ושינויים בתשואות בשוק ההון עשויים להשפיע עליהם אם כי יש לציין כי בקרנות הפנסיה החדשות, 60% מנכסי הפנסיונרים מקבלים הגנה ממשלתית באמצעות אג"ח מיועדות או באמצעות מנגנון של הבטחת תשואה.