קריפטו

שוק של 230 טריליון דולר: האם קוינבייס תהפוך את וול סטריט לבלוקצ'יין?

בורסת הקריפטו האמריקאית מבקשת מהרשות לניירות ערך לאשר לה להציע מסחר במניות טוקניזציה, מניות אמיתיות שעוברות המרה לטוקנים דיגיטליים ונסחרות על גבי בלוקצ'יין. מדובר בפריצת דרך רגולטורית - ואתגר ישיר לברוקרים כמו רובינהוד

שרון בירקמן | 18/6/2025 11:06

בורסת הקריפטו האמריקאית קוינבייס (Coinbase) פועלת מול הרשות האמריקאית לניירות ערך (SEC) כדי לקבל אישור רשמי להציע ללקוחותיה מסחר במניות מבוססות בלוקצ'יין – (מניות טוקניזציה), כך מדווחת סוכנות רויטרס. אם הבקשה תאושר, קוינבייס תוכל להציע שירותי מסחר במניות תוך שימוש בטכנולוגיות בלוקצ'יין ורשומות מבוזרות (DLT), מהלך שיהפוך אותה למתחרה ישירה בפלטפורמות ברוקראז' כמו רובינהוד (Robinhood).

מדובר בהמרה של ניירות ערך מסורתיים כמו מניות, נדל"ן או נכסים פיננסיים אחרים לטוקנים דיגיטליים הרשומים על גבי רשת בלוקצ'יין. המשקיעים אינם מחזיקים במניות פיזיות, אלא בטוקנים שמקנים להם זכויות בעלות על הנכסים המקוריים. היתרונות: הפחתת עלויות מסחר, זירוז תהליכי הסליקה, וגישה למסחר רציף 24/7. אלה נגזרים מאופי הפעולה של רשתות בלוקצ'יין, הפועלות ללא הפסקה.

לפי הערכות, קיימים כיום כ-25 טריליון דולר של ניירות ערך שיכולים לשמש בטוחה (סחירים מספיק, אמינים ומוסדרים רגולטורית) מתוך שוק עולמי שמוערך ב-230 טריליון דולר. טוקניזציה של הנכסים עשויה לשפר משמעותית את הנזילות והיעילות בשוק ההון.

למרות הפוטנציאל, המסחר במניות טוקניזציה עדיין אסור בארה"ב, בין היתר בשל חסמים רגולטוריים. דוח של הפורום הכלכלי העולמי מהחודש שעבר מנה שורת של אתגרים בנושא, בהם תשתיות מיושנות, רגולציה מפוצלת, היעדר תאימות טכנולוגית בין מערכות ובעיות נזילות מתמשכות.

קוינבייס אינה רשומה כברוקר-דילר כרגע, תנאי הכרחי להפעלת שירותי מסחר בניירות ערך. בשנת 2023 הרשות אף ניהלה כנגד הליך משפטי בטענה שהיא פועלת כברוקר לא מורשה. ההליך הופסק מוקדם יותר השנה עם החלפת יו"ר הרשות.

עוד ב-

27 טריליון דולר לא טועים: אמצעי התשלום החדש של חברות פורצ'ן 500

לכתבה המלאה

קוינבייס זקוקה לאישור מיוחד מהרגולטור כדי שתוכל להפעיל את השירות בתוך ארה"ב, אם כ"מכתב אי-נקיטת פעולה" (no-action letter), בו הרשות מצהירה שלא תנקוט צעדים משפטיים נגד השירות, או כהקלה רגולטורית (exemptive relief).