בשבוע הבא צפויות להיות מושקות 6 קרנות נאמנות מחקות ביטקוין על ידי מוסדות ישראליים. שאלנו את נבחרת הקריפטו איך לדעתם השקת הקרנות תשפיע על השוק הפיננסי בישראל, במיוחד בהקשר של הנגשת השקעות בביטקוין. להלן התשובות:

ניר הירשמן, מנכל פורום חברות הקריפטו, בלוקצ'ין ו-ווב3:

"השאלה הכי חשובה היא מה זה "מחקות" כאשר הושקו קרנות ההשקעה - ה ETF של ביטקוין ואיתריום, בארה"ב, המשמעות היא אחת- על כל דולר שאתה מכניס, מהצד השני הקרן קונה ביטקוין בערך דומה. אגב, גם שם, הקרן מנכה נזה את דמי הניהול שלה, במקרים מסוימים היא לא חייבת לרכוש אלא רק להתכסות ועוד. אבל בפועל, זה הכי קרוב לרכישה של ביטקוין מתוך שוק המניות. הקרנות הישראליות, משיקוליהן, לא עושות את זה, ועיון בתשקיף שלהן מראה כי הן בעצם מחזיקות ניירות שבעצמם מבצעים מעקב אחר שער הביטקוין. כלומר, הקרן הישראלית תנכה דמי ניהול, ומנהל הנכסים שמחקים את ביטקוין ינכה אף הוא דמי ניהול. כלומר, יהיו לא מעט שירוויחו על הגב שלכם.

בפועל, אחזקת המניות עוקבות הביטקוין הקלה היותר היא האמצעות רכישת etf אמריקאיות. כבר היום אפשר, למשל באפליקציית blink הישראלית, ניתן לרכוש את תעודות הסל הללו, מישראל, ולחתוך כמה גופים בדרך. עם זאת, ישנם לא מעט גופים ישראלים, שמשיקוליהם לא יכולים להשקיע בנכסים בחו"ל, ועבורם המכשיר הזה מהווה פתרון טוב."

חיים ונציה, מנכ"ל ומייסד Proxibit:

"השקתן של שש קרנות נאמנות מחקות ביטקוין בישראל היא צעד משמעותי שמרחיב את הנגישות לעולם הקריפטו, אך חשוב להבין את אופי המוצרים החדשים. כפי שראינו בארה"ב, קרן כדוגמת IBIT, שרוכשת ביטקוין פיזית, עלתה מתחילת השנה בכ־100%, בעוד BITO, שמבוססת על חוזים עתידיים, רשמה עליה של כ-6% בלבד. הפער הזה ממחיש את השפעת מנגנון החוזים העתידיים והעלויות הכרוכות ב'גלגול חוזים' על ביצועי הקרן.

בישראל, רוב הקרנות המחקות החדשות צפויות להתבסס על חוזים ולא על רכישה ישירה של ביטקוין. המשמעות היא שייתכן שביצועי הקרנות לא ישקפו בדיוק את מחיר הביטקוין בשוק הספוט, ועשוי להיווצר פער מצטבר לאורך זמן בשל הוצאות נלוות. למרות זאת, מבחינת המשקיע הישראלי הממוצע, זו הזדמנות ראשונה לקבל חשיפה מוסדרת ומפוקחת לביטקוין ללא צורך באחזקה עצמית מורכבת או שימוש בפלטפורמות לא מפוקחות.

אני מעריך שהמהלך יחזק את הלגיטימציה של הביטקוין בשוק המקומי ויעודד גופי השקעה נוספים להיכנס לתחום, אך במקביל, המשקיעים חייבים להיות מודעים לפערי המנגנון בין חוזים עתידיים לאחזקה פיזית ולטיב הסיכון הכרוך בהשקעה בקריפטו בכלל ובביטקוין בפרט."

שאולי רג'ואן, שותף מנהל קרן הון סיכון Masterkey:

"שוק ההון הישראלי שובר שיאים, כבר שחשבתי שהגענו לתחתית אני מגלה שאפשר להיות יותר נמוך. תחשבו על עולם הרכב, איזה קפיצת דרך בעולם עשה בעשר שנים האחרונות- החל מרמות האבזור, למנועים היעילים, אמינות גבוהה ועוד. עכשיו תחשבו שחברה הייתה בוחרת להשיק רכב עם טכנולוגיה ואבזור של שנות ה30? איך השוק היה מגיב?

בדיוק כמו שאני מגיב למוצרים הפיננסים החדשים של החברות בבורסה. הן מוכרות מוצר ישן, לא רלוונטי שאין בו באמת צורך. אז עזבו שטויות, אם אתם רוצים ביטקוין תקנו ביטקוין יש כמה חברות עם רישיון בארץ שמוכרות וגם בחו"ל יש בשפע."

אלי בז'רנו, מנכ"ל ומייסד בורסת Bit2c:

"הגשת קרנות מחקות ביטקוין כאפיק השקעה לציבור המשקיעים בישראל הינה בשורה טובה לשוק ההון הישראלי. האפשרות להשקיע דרך מכשיר פיננסי מפוקח ומוסדר בנגזרת של ביטקוין הינה צעד בונה אמון עבור משקיעים פרטיים ומוסדיים, שכעת יוכלו לקחת חלק במסחר בנכס בדולרים ובשקלים - וללא אחזקה בנכס הבסיס (ביטקוין). בטווח הקצר סביר שנראה תנועה מגוונת של משקיעים שרוצים לחשוף / לגוון / לגדר את תיק ההשקעות שלהם לביטקוין. לקרן מחקה ביטקוין יש יתרונות בהשוואה להשקעה ישירה בביטקוין, למשל: אין צורך באופרציה טכנית לניהול המטבעות, יש פיקוח רגולטורי, ניהול פשוט של ההשקעה, אפשרות לאחזקה בחשבונות פנסיה ו-IRA, ועוד.

מהצד השני, לקרנות יש גם חסרונות, כמו: דמי ניהול השחוקים לאורך זמן את התשואה, אין שליטה ישירה על הנכס, פערי מחירים בין הקרן למחיר הביטקוין בשוק. בטווח הביניים (והלאה) אנו צפויים להתפתחות וגיוון בכלי ההשקעה והמסחר בקריפטו ובנגזרות של קריפטו. השנים הבאות יהיו עדות חייה לאבולוציה מואצת ולשילוב הולך וגובר של כלכלה מבוססת טכנולוגיה. ככל שהשוק הפיננסי המקומי ייחשף לקריפטו, וודאי גם נותני השירותים במטבעות דיגיטליים יתקדמו ויתפתחו. אני מאמין שהכניסה לשווקים דווקא תדגיש את היתרונות באחזקה פרטית של ביטקוין: שליטה על המפתחות הפרטיים שלך, שליטה מלאה על הנכסים שלך, ושליטה בעתיד הכלכלי שלך."