השוק
האוצר חושף נתונים מפתיעים: זה מה שקרה לגירעון
דוח פברואר 2026 מציג עלייה דרמטית בהכנסות המדינה ממסים, לצד ירידה בגירעון. אך הנתונים לא כוללים את השפעת המלחמה מול איראן, שפרצה במרץ וצפויה לשנות את התמונה - מאיפה הגיע הזינוק הגדול בהכנסות המדינה ומה יקרה לגירעון בחודש הבא?
נתוני פברואר 2026 שפרסם אגף החשב הכללי במשרד האוצר מציגים תמונה שמעטים ציפו לה, רגע לפני פרוץ המלחמה באיראן: הכנסות המדינה ממסים הגיעו ל-47.1 מיליארד שקל - עלייה ריאלית של 21% לעומת פברואר אשתקד.
הגירעון השנתי המצטבר ירד בינתיים ל-4.7% מהתוצר, לעומת 4.9% שנמדד בינואר. אלה מספרים טובים. אבל יש כוכבית גדולה: הם לא כוללים את המלחמה מול איראן, שפרצה במרץ.
שלושה מנועים הובילו את הזינוק בהכנסות. הראשון הוא המסים הישירים, שעלו ב-22% בשיעורים אחידים והגיעו ל-28.3 מיליארד שקל. בתוך הנתון הזה מסתתרת הפתעה: עצמאים ובעלי מניות שילמו 53% יותר מס מאשר בפברואר 2025. חלק מהסכום מוסבר בתשלומים חריגים - מקדמות, שומות ורווחי הון - שנאמדים בכ-0.5 מיליארד שקל.
המנוע השני הוא שוק ההון, שתרם תרומה יוצאת דופן. הגבייה מניירות ערך ודיבידנדים זינקה ב-121% - מ-662 מיליון שקל ל-1.49 מיליארד שקל. מי שמחזיק קרנות השתלמות, פנסיה או תיק השקעות, בעקיפין שותף לסיפור הזה.
המנוע השלישי הוא המע"מ, שהגיע ל-12.6 מיליארד שקל - עלייה ריאלית של 10%. ההסבר נוגע לתזמון: בתחילת 2025 הצרכנים דיללו קניות בעקבות ה"חגיגות" של סוף 2024, ערב העלאת המע"מ מ-17% ל-18%. כעת, הבסיס הנמוך של 2025 גורם לנתון השוטף להיראות גבוה יותר.
על פניו, תמונת הגירעון משתפרת. הגירעון החודשי בפברואר עמד על 2.2 מיליארד שקל בלבד, לעומת 5.9 מיליארד שקל בפברואר אשתקד. מתחילת 2026 נרשם אפילו עודף מצטבר של 14.5 מיליארד שקל.
אבל יש פרט שקשה להתעלם ממנו: הוצאות מערכת הביטחון בפברואר זינקו 46%, מ-9.3 מיליארד ל-13.6 מיליארד שקל - וחלק מהגידול כבר שיקף היערכות לפני מבצע שאגת הארי, שפתח ב-28 בפברואר.
ההוצאות האזרחיות, לעומת זאת, קוצצו ב-4.1%. משרדים כמו חינוך ובריאות מפחיתים הוצאות, והמשרדים הכלכליים חותכים ב-22%. התקציב ההמשכי מגביל את הממשלה ל-50.5 מיליארד שקל בחודש, ובפברואר היא הוציאה בדיוק 50 מיליארד.
והפרט החשוב ביותר: כל הנתונים האלה משקפים מציאות שקדמה למלחמה מול איראן. האוצר עצמו מציין שהעדכון הבא יכלול את הוצאות מרץ - ואלה צפויות לדחוף את הגירעון כלפי מעלה.
ההערכות מדברות על עלייה של כ-1% בגירעון, מעל לתקרת 3.9% שנקבעה בהצעת התקציב. הממשלה שנמצאת על חבל דק מאוד מבחינה תקציבית, ועדיין ללא תקציב מאושר, צריכה להתמודד עם בעיה לא פשוטה: לממן מלחמה ולשמר את אמון השווקים שנבנה בקושי.
עוד ב-
הבשורה הטובה היא שבינתיים, השווקים עדיין מאמינים. הנפקות האג"ח האחרונות - הן הבינלאומית והן המקומית - נסגרו עם ביקושים חריגים. אבל השאלה הגדולה תישאל בעוד חודש.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
