בזמן שבעלי עניין במגוון חברות בבורסה עסוקים בלמכור ולממש רווחים, קרן שתוי, מנכ"לית הולמס פלייס, עושה בדיוק את ההפך: היא קונה.

ולא סתם קונה - מדובר בעסקה של 51 מיליון שקל שבה היא רוכשת 7.5 מיליון מניות מקרן מור, אחת מבעלות העניין המרכזיות בחברה. מהלך כזה, במיוחד בהיקף כזה, נחשב בשוק להבעת אמון מובהקת במניה ובעתיד של החברה. בתגובה למהלך המשקיעים מקפיצים את המניה בכ-7%.

העסקה מתומחרת לפי מחיר הסגירה הממוצע של המניה ב-30 ימי המסחר האחרונים. שתוי תשלם 6 מיליון שקל במזומן במועד השלמת העסקה, הצפויה להתבצע עד ה-1 בפברואר, ואת היתרה - 45 מיליון שקל - באמצעות הלוואת מוכר (Non-Recourse) שתיפרע על פני 60 חודשים, עם אפשרות להארכה של 12 חודשים נוספים. ההלוואה תובטח בשעבוד על מניותיה בחברה, הן אלו שהחזיקה בעבר והן המניות הנרכשות כעת.

מהלך כזה שולח איתות. כשמנכ"לית מחליטה להגדיל באופן משמעותי את החשיפה האישית שלה לחברה שהיא מנהלת - ולעשות זאת בהיקף של עשרות מיליוני שקלים - המסר הוא שהיא רואה פוטנציאל שהשוק אולי מתמחר באופן חלקי בלבד.

חלק מהאנליסטים רואים במהלכים כאלה מעין "המלצת קנייה לא רשמית", אם כי חשוב להדגיש שאין מדובר בייעוץ פורמלי וכל משקיע צריך לבצע את המחקר שלו. בכל מקרה, ההיגיון פשוט: מי חוץ ממנכ"לית החברה יודע יותר טוב מה קורה בעסק מבפנים?

הולמס פלייס נמצאת בתקופה טובה. רשת מועדוני הכושר, שמתמודדת עם תחרות עזה בענף, הצליחה בשנים האחרונות לשפר את התוצאות התפעוליות שלה, להגדיל את מספר המנויים ולייעל את מבנה העלויות.

החברה נהנית ממגמת הבריאות והפעילות הגופנית שהתחזקה בעקבות המגפה, ונראה שהיא מצליחה לשמר לקוחות ולמשוך קהלים חדשים. ב-3 השנים האחרונות המניה זינקה ב-100% ועל רקע זה החלטתה של שתוי להגדיל את האחזקה מקבלת משנה תוקף.

מנגד, יש לשים לב לצד השני של העסקה: קרן מור, שמנהלת כספי פנסיה וגמל של אזרחים רבים, בוחרת למכור. כלומר, בעוד המנכ"לית קונה, גוף מוסדי משמעותי מפחית חשיפה. יש שיראו בזה צעד סביר של ניהול התיק - לא כל קרן רוצה או יכולה להחזיק ריכוזיות גבוהה במניה מסוימת, גם אם היא טובה. אבל זה עדיין צריך להילקח בחשבון.

נקודה נוספת שחשוב להבין: העסקה לא תלויה בהמשך כהונתה של שתוי כמנכ"לית, ואין בינה לבין מור כל הסכם הצבעה או תיאום. כלומר, מדובר ברכישה עצמאית ואישית מצדה, שמעידה על אמונה כלכלית אמיתית ולא על הסדר עסקי.

בשורה התחתונה, כשמנהלת חברה שמה 51 מיליון שקל מהכסף שלה על השולחן - זו לא רק מחווה. זו הבעת אמון. האם זה אומר שגם אתם צריכים לרוץ לקנות? לא בהכרח. אבל זה בהחלט אומר שמישהי שרואה את התמונה הכי מקרוב, מאמינה שיש כאן משהו. ובעולם ההשקעות, זה אירוע שכדאי לשים עליו את העין.

עוד ב-

מאות אלפי שקלים חולקו למתאמנים – כך עשתה זאת רשת מכוני הכושר

לכתבה המלאה

"צעד זה נעשה מתוך אמון גדול בחברה ובצוות המנהלים שלה ובעובדים, כרוכשת מניות בחברה שאני עומדת בראשה, אני מחויבת אישית להמשך הצלחת החברה וליצירת ערך ארוך טווח לבעלי המניות", מסרה קרן שתוי מנכ"לית הולמס פלייס. "אנו נמשיך לפעול לחיזוק מעמדנו כמובילי שוק הכושר והבריאות ולהרחבת פעילותנו לטובת ציבור המנויים והמשקיעים".